廣東
王健林曾經說過：“不賺錢的企業是不道德的。”
一句話道出企業經營的核心——就是利潤，有了利潤，才能支撐企業發展，才能讓企業員工安心上班，才能讓許多家庭獲得收入，才能為股東分紅，才能創造稅收，才能談社會責任……
但是從A股市場來看，“不道德”的企業似乎挺多的。
搜一下“連虧3年”，案例太多了。
2022年至2024年，大智慧營業收入一直在8億元以下，扣非凈利潤分別虧損9188萬元、2.32億元、2億元；
敏芯股份于2024年交出了一份增收不增利的成績單，公司歸母凈利潤已連虧三年，累虧金額近2億元；
根據正和生態披露2024年年度報告。報告期內，該公司實現營業收入3.56億元，同比增長118.00%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.68億元，上年為-4.32億元，至此，正和生態已連虧3年……
不禁要提出一個疑問，咱普通人創業，幾個月虧損就開始肉疼，想著要不要關停躺平，但是對于一些上市公司來說，連續虧損好幾年，不僅沒有倒閉，還能繼續經營。
我這里說的是倒閉，不是退市，因為退市只是不符合上市條件，比如說主板上市企業年營收不達3個億，退市以后企業有利潤，仍可以正常經營。
那這里就要說到比凈利潤更重要的一個指標了，那就是現金流。
之前做外貿的時候，聽到有些圈內人說，他們親眼見過年營收破千萬人民幣的外貿企業，說倒閉就倒閉了，因為現金流斷了。
外貿有賬期，一般是2個月，如果說貨出的太多，或者壓貨太多，一時半會錢回不來，現金流斷裂，再加上小微企業融資難融資貴，又沒有銀行貸款輸血，工資發不出來，員工大量離職，企業分分鐘就倒閉了。
這也是為啥很多企業拼了命地也要上市，不僅僅只是大股東要割韭菜，而是能夠依靠二級市場，融資續命呀！
未上市企業，想要融資，目前國內只能找銀行，或者民間借貸，銀行利息低，門檻高，你想貸款，要不房子要不車子，車子評估價值也低，但是北上廣深有幾套房當地主放租不好么，還創什么業？至于民間借貸，2分一個月的利息，分分鐘把企業利潤給榨干。
而對于上市公司來說，可以通過融資（借錢）以時間換空間：
方法一：股份變錢。
上市了，股票就有價值了，可以在二級市場流通了，大股東也可以股份質押了，質押了以后，如果不是個人揮霍，而是借給公司，公司獲得現金，可以發工資，可以再生產了，我這里主要說的是有正常主營業務的企業，產品能銷售，有銷售回款的，用這種方式，熬過銷售淡季，或者開發新產品，賭的就是未來凈利潤能夠增長。
方法二：定向增發，還是發股換錢。
以敏芯股份為例，雖然公司歸母凈利潤已連虧三年，累虧金額近2億元。但是公司可以再拋新一輪定增計劃進行融資，只要二級市場上有人接，不管是散戶還是機構，那么定增成功，又是一筆錢進了公司賬戶，而且增發股票的好處在于股東要承擔虧損的，如果公司未來無法增收增利，股價連續下跌，那么認購定增股份的散戶或機構，也要賠一褲子的。
方法三：吃老本。
有的公司雖然多年虧損，但是賬上依然有沒用完的現金，還是以敏芯股份為例，市場質疑新一輪定增計劃的必要性就在于，公司前募集資金尚未使用完畢。在之前的融的錢還沒花完的情況下，疊加虧損，還要融資，“鐮刀”未免舉的太快了一點。
對于某些虧損一年的企業來說，雖然巨虧，但是仍能扛得住，例如隆基綠能。2024年，隆基綠能實現的營業收入為825.82億元，同比下降36.23%；實現的凈利潤為-86.18億元，同比下降180.15%。但是這種企業虧1年還算虧得起，畢竟作為光伏行業巨頭，隆基綠能在2022年營收曾達到1289.98億元，凈利潤也高達148.12億元。
方法四：尋找白衣騎士。
所謂白衣騎士，當公司成為其他企業的并購目標后（一般為惡意收購），公司的管理層為阻礙惡意接管的發生，去尋找一家"友好"公司進行合并，而這家"友好"公司被稱為"白衣騎士"。不過現在的含義也有所擴大，只要是能拯救公司于水火之中的，都可以稱為白衣騎士。
例如在2018年至2020年，貴人鳥連續三年巨虧，凈虧損分別為6.86億、10.96億、3.82億元。緊接著，在2020年5月6日，貴人鳥就被實施退市風險警示，股票簡稱為*ST貴人。
2021年7月，貴人鳥在債權人的要求下破產重組，貴人鳥引入主營糧食貿易的黑龍江泰富金谷網絡科技有限公司，泰富金谷以4.17億元的投資獲得20.36%的股權，成為第二大股東。
只不過重組也不一定能挽救頹勢，例如貴人鳥2024年連續20個交易日低于1元，觸及交易類退市指標，雖然茍延殘喘了不到3年，最后還是迎來了退市的結局。
所以，虧損企業，甚至是多年虧損企業仍然能夠存活，離不開二級市場的各類型融資工具，以及依靠上市公司地位獲得銀行貸款，但是決定一家企業是否能長期存活的核心，還是在于開篇所說的，利潤。不能獲得利潤，就算不停融資，甚至有人花錢接盤，最多也就是多續命幾年而已。
那么一直虧損，靠融資生存的企業，是否是個好事呢？結尾還是用王健林當年的那句話吧——為一個企業家，一定要使企業賺錢。如果不賺錢，企業是負的，持續的靠股東投入，這樣的企業，不能持續存在，而且也是對社會資源的極大浪費。有些企業不賺錢，就靠講故事，靠股東的持續投入，估值還挺高，這是有問題的。
參考資料：
控股股東變賣股權抵債，湘財股份欲并購扣非后連虧三年的大智慧——新浪財經
敏芯股份連虧三年，低毛利困局難解——證券之星
破發股正和生態連虧3年 2021年上市募6億元——中國經濟網
去年巨虧86億元后的大動作！千億光伏巨頭創始人辭任，將帶領團隊聚焦光伏前沿技術攻關，93年女兒將進董事會——金融界
貴人鳥折翼A股：“全能夢碎”持續巨虧，暴雷早有預兆——藍鯨財經
王健林：企業不賺錢應是不道德的——經濟網
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
