以退為進(jìn)，吉利全球戰(zhàn)開啟關(guān)鍵一步

持續(xù)提升在智能電動賽道的競爭力，沖刺全球汽車產(chǎn)業(yè)頭部陣營，吉利在近日完成了“以退為進(jìn)”的關(guān)鍵布局。

12月22日，吉利汽車控股有限公司正式公告，其旗下高端智能電動品牌極氪的私有化交易已完成。即日起，極氪成為吉利汽車全資附屬公司，并從紐約證券交易所退市，正式落幕不足30個月的獨(dú)立上市歷程。

此次私有化進(jìn)程盡顯高效。據(jù)公開時間線，吉利汽車于2025年5月首次拋出極氪私有化意向，報價為每股美國存托股份25.66美元；7月15日，雙方簽署最終合并協(xié)議，確定以“反向三角合并”方式推進(jìn)交易；至12月22日，所有交易程序全部落地，整場私有化僅耗時7個月便順利收官。

回溯極氪的上市之路，曾創(chuàng)下行業(yè)紀(jì)錄。2023年7月，極氪以21美元/股的發(fā)行價登陸紐交所，上市首日市值一度沖破70億美元，憑借從成立到上市僅37個月的速度，斬獲行業(yè)“最快IPO”稱號。然而上市后，極氪股價持續(xù)承壓，2024年8月更是跌至13美元/股的低點。市場分析認(rèn)為，全球新能源車市競爭白熱化、行業(yè)增速放緩，疊加海外資本市場環(huán)境的不確定性，共同構(gòu)成了其股價波動的核心誘因。

與股價的低迷走勢形成鮮明對比的是，極氪的市場交付表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁。最新運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，2025年11月極氪單月交付量達(dá)28,843臺，環(huán)比增長35%；而在2025年6月，極氪已成功達(dá)成累計交付50萬輛的里程碑，躋身豪華純電品牌中達(dá)成該目標(biāo)最快的陣營之一。

在業(yè)界看來，此次極氪私有化整合，是吉利控股集團(tuán)整體戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵落子。2024年9月，吉利發(fā)布《臺州宣言》，明確提出“聚焦汽車主業(yè)，回歸一個吉利”的核心方向，旨在通過強(qiáng)化內(nèi)部資源協(xié)同，全面提升整體運(yùn)營效率。將極氪完全納入旗下體系后，其可全面共享吉利的SEA浩瀚架構(gòu)、三電技術(shù)及智能生態(tài)，不僅能大幅降低研發(fā)與供應(yīng)鏈成本，更能優(yōu)化吉利旗下多品牌矩陣的定位與資源分配。

極氪退市前最后一個交易日（12月19日），股價收于26.73美元/股，總市值定格在人民幣481.28億元。對于極氪與吉利而言，此次退市絕非戰(zhàn)略收縮，而是以退為進(jìn)的關(guān)鍵布局，雙方均將從中收獲顯著戰(zhàn)略價值。

對極氪而言，首要價值在于擺脫短期資本壓力，聚焦長期發(fā)展。退市后，極氪無需再承受上市公司的短期財報業(yè)績壓力與估值波動困擾，可將資源與精力集中于核心技術(shù)研發(fā)（如800V高壓平臺、一體化壓鑄車身等）、產(chǎn)品矩陣完善及高端品牌建設(shè)，避免為迎合資本市場短期預(yù)期而偏離長期發(fā)展戰(zhàn)略。

作為吉利全資附屬公司，極氪實現(xiàn)了從“技術(shù)故事”到“體系能力”的轉(zhuǎn)變，其可全面共享吉利的技術(shù)生態(tài)、供應(yīng)鏈體系和制造資源，既能大幅降低研發(fā)與物料采購成本，又能借助規(guī)模效應(yīng)提升運(yùn)營效率，破解此前獨(dú)立運(yùn)營可能存在的資源分散難題。

此外，依托吉利覆蓋80多個國家的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及海外生產(chǎn)基地，極氪還能快速突破海外市場壁壘，實現(xiàn)從產(chǎn)品出海到體系出海的升級，助力其在歐洲、東南亞等核心海外市場的拓展；而脫離美股市場后，無需再遵循復(fù)雜的信息披露等合規(guī)要求，既能降低相關(guān)運(yùn)營成本，又能縮短決策鏈條，更快速地響應(yīng)市場變化。

對吉利而言，此次整合是“回歸一個吉利”戰(zhàn)略的核心落地動作。將極氪完全納入體系后，吉利成功實現(xiàn)“主流+中高端+豪華”全細(xì)分市場覆蓋，以及“燃油+純電+插混+醇?xì)潆妱印钡亩嘣獎恿w系構(gòu)建，進(jìn)一步厘清多品牌定位，有效規(guī)避內(nèi)部資源內(nèi)耗與潛在競爭。

按照吉利汽車2025年5月的表述，集團(tuán)將創(chuàng)建統(tǒng)一的上市平臺，全面整合極氪的資產(chǎn)及資源，進(jìn)而提升集團(tuán)乘用車業(yè)務(wù)的核心競爭力。一方面，極氪在高端新能源領(lǐng)域的技術(shù)積累與市場表現(xiàn)，將與吉利現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成強(qiáng)勢互補(bǔ)，強(qiáng)化其在智能電動領(lǐng)域的全球競爭力；另一方面，整合后的協(xié)同效應(yīng)有望提升資本市場對吉利的價值評估，為后續(xù)融資及全球化發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

從行業(yè)格局來看，極氪的私有化退市，是吉利在全球新能源汽車競爭進(jìn)入深水區(qū)后的戰(zhàn)略取舍與主動布局。剝離短期資本束縛、凝聚內(nèi)部體系合力后，吉利與極氪將形成“集團(tuán)賦能品牌、品牌反哺集團(tuán)”的良性循環(huán)。

來源：星河商業(yè)觀察