當(dāng)上市公司沒(méi)有現(xiàn)金流支撐時(shí)，所有的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題最終都會(huì)暴露無(wú)遺！

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我的一位好朋友告訴我，他認(rèn)識(shí)的一位上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，每年到編制財(cái)報(bào)的時(shí)候，就是這位財(cái)務(wù)總監(jiān)最忙的時(shí)候，因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)績(jī)不理想，要人為調(diào)整各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，忙著補(bǔ)齊各種會(huì)計(jì)憑據(jù)，完善證據(jù)鏈。比如，虛增了銷售收入，就要牽扯到應(yīng)收賬款和體外現(xiàn)金循環(huán)，進(jìn)而影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金比率，需要平衡各項(xiàng)指標(biāo)，還要補(bǔ)合同、補(bǔ)成本單據(jù)、補(bǔ)現(xiàn)金流憑證……以達(dá)到瞞過(guò)審計(jì)以及各方監(jiān)管的“眼睛”。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制的存在，很多人以為搞掂資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相對(duì)容易而搞掂現(xiàn)金流量表很難，其實(shí)，搞掂現(xiàn)金流量表也不難，企業(yè)可以通過(guò)開(kāi)出銀行承兌匯票支付以及洗出資金進(jìn)行體外循環(huán)等方式搞定現(xiàn)金流量表。不過(guò)，搞掂現(xiàn)金流量表確實(shí)比搞掂資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表麻煩多了。

不忘初心li秦和il方得始終：財(cái)務(wù)造假：貨幣資金！相當(dāng)于人體的血液，抽一管血，化驗(yàn)一下……什么問(wèn)題都知道了。

馬靖昊：是的！如同化驗(yàn)血液，對(duì)于企業(yè)，可以檢測(cè)一下它的收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比、分紅融資比！總之，作為會(huì)計(jì)人員，堅(jiān)決不做假賬是底線。

對(duì)于利潤(rùn)呈現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的上市公司，可以用現(xiàn)金流來(lái)進(jìn)行檢測(cè)。具體方法是?：一是看看其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是否長(zhǎng)期為正。??二是看其收現(xiàn)比是否長(zhǎng)期大于1，凈現(xiàn)比是否長(zhǎng)期大于0.8。??三是如果該公司收現(xiàn)比長(zhǎng)期低于0.8，或者凈現(xiàn)比長(zhǎng)期低于0.5，??表明公司要么被拖欠大量貨款，要么可能存在財(cái)務(wù)造假，不管屬于哪種可能性，都意味著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

一般來(lái)講，凈現(xiàn)比不能低于0.5，收現(xiàn)比不能低于0.8，十年區(qū)間來(lái)看，都應(yīng)該大于1。

1、收現(xiàn)比：即銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金對(duì)營(yíng)業(yè)收入的比率。一般情況下，該比率是在剔除了應(yīng)收賬款對(duì)公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，從現(xiàn)金流入的角度反映銷售收入的實(shí)際情況，該比率如果＞ 1，說(shuō)明不僅當(dāng)期收入全部收到現(xiàn)金，而且還收回以前期間的應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量較好；如果該比率小于 1，說(shuō)明當(dāng)期有部分收入沒(méi)有收現(xiàn)，盈利質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題。比如一家企業(yè)的賬上的利潤(rùn)越來(lái)越高，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~卻變得越來(lái)越差，應(yīng)收賬款越堆越高，那么其壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，要是沒(méi)有外面融資，很可能就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂，企業(yè)破產(chǎn)。

套利匠人蜂鳥(niǎo)：如果產(chǎn)品和服務(wù)不能帶來(lái)現(xiàn)金流，外面有融資也只是飲鴆止渴。
馬靖昊：你說(shuō)得對(duì)，關(guān)鍵是造血能力。

2、凈現(xiàn)比：是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與歸母凈利潤(rùn)的百分比，即凈現(xiàn)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/歸母凈利潤(rùn)*100%，就是說(shuō)企業(yè)實(shí)現(xiàn)一元?dú)w母凈利潤(rùn)實(shí)際流入多少現(xiàn)金。這個(gè)指標(biāo)的非常重要，在于看看凈利潤(rùn)中有多少現(xiàn)金。正常來(lái)說(shuō)，近五年凈現(xiàn)比平均值一般至少＞80%，當(dāng)然越大越好，因?yàn)槿绻@個(gè)比例很小，則說(shuō)明凈利潤(rùn)只是數(shù)據(jù)看起來(lái)好看，其實(shí)沒(méi)有真的賺到錢，可能大部分是白條甚至子虛烏有。

改名解毒口服液：您說(shuō)的，不就是我們單位呢。
馬靖昊：下面是判斷上市公司財(cái)務(wù)造假的馬氏定律：從較長(zhǎng)周期來(lái)看（10年），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)應(yīng)該大于1。個(gè)人認(rèn)為，如果一家上市公司較長(zhǎng)周期的凈現(xiàn)比低于0.7，可以判斷其利潤(rùn)造假的可能性很大；如果低于0.5，可以判斷其利潤(rùn)造假了。

水鄉(xiāng)小葉榕：馬氏定律：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)應(yīng)該大于1，低于0.7，要警惕，低于0.5，大概率造假了；時(shí)間要長(zhǎng)，馬氏定律可靠性越高。

凈現(xiàn)比是衡量一個(gè)企業(yè)“真實(shí)”盈利能力的核心指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~，可以稱之為企業(yè)的“現(xiàn)金利潤(rùn)”，反映的是企業(yè)最“真實(shí)”的盈利能力。資金回籠越高效的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~越接近凈利潤(rùn)，也就是凈現(xiàn)比會(huì)越接近于1，還有，考慮到增值稅以及預(yù)收賬款等因素，凈現(xiàn)比會(huì)出現(xiàn)大于1的情況，此類企業(yè)的盈利質(zhì)量很健康。

叫我兄漲：馬老師，如果一家公司的凈現(xiàn)比長(zhǎng)期遠(yuǎn)小于1，說(shuō)明什么？
馬靖昊：如果凈現(xiàn)比遠(yuǎn)小于1，則說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出比較大，此時(shí)可觀察存貨、在建工程、預(yù)付賬款等科目，若這些科目大幅增加則說(shuō)明虛增的利潤(rùn)可能放入到這些科目里了。商業(yè)的本質(zhì)是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流，有什么樣的原因可以長(zhǎng)達(dá)數(shù)年收不到錢呢？

3、分紅融資比：根據(jù)公司在上市以來(lái)，歷史累積分紅和融資金額的對(duì)比，可以看出一家公司能否持續(xù)創(chuàng)造盈利和現(xiàn)金，對(duì)股東是不是慷慨，是不是鐵公雞。像貴州茅臺(tái)、長(zhǎng)江電力、吉比特等上市公司，既創(chuàng)造了盈利更創(chuàng)造了現(xiàn)金，這個(gè)指標(biāo)就非常耀眼。

據(jù)研究，80%以上公司經(jīng)營(yíng)失敗都可以歸因于現(xiàn)金管理不當(dāng)。現(xiàn)金流決定企業(yè)命運(yùn)，如果把企業(yè)比作人，那么現(xiàn)金流就是血液，沒(méi)有利潤(rùn)可以活，但是沒(méi)有現(xiàn)金只有死。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，利潤(rùn)與賺取的現(xiàn)金并不匹配，并且利潤(rùn)容易縱或作假、虛報(bào)、瞞報(bào)。雖然現(xiàn)金流量表的數(shù)字也可以造假，但真實(shí)的現(xiàn)金是造不了假的。因此，當(dāng)上市公司沒(méi)有現(xiàn)金流支撐時(shí)，所有的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題最終都會(huì)暴露無(wú)遺。

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