當上市公司沒有現(xiàn)金流支撐時，所有的財務(wù)造假問題最終都會暴露無遺！

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我的一位好朋友告訴我，他認識的一位上市公司財務(wù)總監(jiān)，每年到編制財報的時候，就是這位財務(wù)總監(jiān)最忙的時候，因為企業(yè)業(yè)績不理想，要人為調(diào)整各種財務(wù)數(shù)據(jù)，忙著補齊各種會計憑據(jù)，完善證據(jù)鏈。比如，虛增了銷售收入，就要牽扯到應(yīng)收賬款和體外現(xiàn)金循環(huán)，進而影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金比率，需要平衡各項指標，還要補合同、補成本單據(jù)、補現(xiàn)金流憑證……以達到瞞過審計以及各方監(jiān)管的“眼睛”。由于權(quán)責發(fā)生制的存在，很多人以為搞掂資產(chǎn)負債表和利潤表相對容易而搞掂現(xiàn)金流量表很難，其實，搞掂現(xiàn)金流量表也不難，企業(yè)可以通過開出銀行承兌匯票支付以及洗出資金進行體外循環(huán)等方式搞定現(xiàn)金流量表。不過，搞掂現(xiàn)金流量表確實比搞掂資產(chǎn)負債表和利潤表麻煩多了。

不忘初心li秦和il方得始終：財務(wù)造假：貨幣資金！相當于人體的血液，抽一管血，化驗一下……什么問題都知道了。

馬靖昊：是的！如同化驗血液，對于企業(yè)，可以檢測一下它的收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比、分紅融資比！總之，作為會計人員，堅決不做假賬是底線。

對于利潤呈現(xiàn)長期增長的上市公司，可以用現(xiàn)金流來進行檢測。具體方法是?：一是看看其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是否長期為正。??二是看其收現(xiàn)比是否長期大于1，凈現(xiàn)比是否長期大于0.8。??三是如果該公司收現(xiàn)比長期低于0.8，或者凈現(xiàn)比長期低于0.5，??表明公司要么被拖欠大量貨款，要么可能存在財務(wù)造假，不管屬于哪種可能性，都意味著很大的風險。

一般來講，凈現(xiàn)比不能低于0.5，收現(xiàn)比不能低于0.8，十年區(qū)間來看，都應(yīng)該大于1。

1、收現(xiàn)比：即銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金對營業(yè)收入的比率。一般情況下，該比率是在剔除了應(yīng)收賬款對公司帶來的財務(wù)風險的情況下，從現(xiàn)金流入的角度反映銷售收入的實際情況，該比率如果＞ 1，說明不僅當期收入全部收到現(xiàn)金，而且還收回以前期間的應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量較好；如果該比率小于 1，說明當期有部分收入沒有收現(xiàn)，盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題。比如一家企業(yè)的賬上的利潤越來越高，但經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額卻變得越來越差，應(yīng)收賬款越堆越高，那么其壞賬損失的風險也越來越大，要是沒有外面融資，很可能就會出現(xiàn)資金鏈斷裂，企業(yè)破產(chǎn)。

套利匠人蜂鳥：如果產(chǎn)品和服務(wù)不能帶來現(xiàn)金流，外面有融資也只是飲鴆止渴。
馬靖昊：你說得對，關(guān)鍵是造血能力。

2、凈現(xiàn)比：是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與歸母凈利潤的百分比，即凈現(xiàn)比=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/歸母凈利潤*100%，就是說企業(yè)實現(xiàn)一元歸母凈利潤實際流入多少現(xiàn)金。這個指標的非常重要，在于看看凈利潤中有多少現(xiàn)金。正常來說，近五年凈現(xiàn)比平均值一般至少＞80%，當然越大越好，因為如果這個比例很小，則說明凈利潤只是數(shù)據(jù)看起來好看，其實沒有真的賺到錢，可能大部分是白條甚至子虛烏有。

改名解毒口服液：您說的，不就是我們單位呢。
馬靖昊：下面是判斷上市公司財務(wù)造假的馬氏定律：從較長周期來看（10年），經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤應(yīng)該大于1。個人認為，如果一家上市公司較長周期的凈現(xiàn)比低于0.7，可以判斷其利潤造假的可能性很大；如果低于0.5，可以判斷其利潤造假了。

水鄉(xiāng)小葉榕：馬氏定律：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤應(yīng)該大于1，低于0.7，要警惕，低于0.5，大概率造假了；時間要長，馬氏定律可靠性越高。

凈現(xiàn)比是衡量一個企業(yè)“真實”盈利能力的核心指標。經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額，可以稱之為企業(yè)的“現(xiàn)金利潤”，反映的是企業(yè)最“真實”的盈利能力。資金回籠越高效的企業(yè)，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額越接近凈利潤，也就是凈現(xiàn)比會越接近于1，還有，考慮到增值稅以及預(yù)收賬款等因素，凈現(xiàn)比會出現(xiàn)大于1的情況，此類企業(yè)的盈利質(zhì)量很健康。

叫我兄漲：馬老師，如果一家公司的凈現(xiàn)比長期遠小于1，說明什么？
馬靖昊：如果凈現(xiàn)比遠小于1，則說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流出比較大，此時可觀察存貨、在建工程、預(yù)付賬款等科目，若這些科目大幅增加則說明虛增的利潤可能放入到這些科目里了。商業(yè)的本質(zhì)是實實在在的現(xiàn)金流，有什么樣的原因可以長達數(shù)年收不到錢呢？

3、分紅融資比：根據(jù)公司在上市以來，歷史累積分紅和融資金額的對比，可以看出一家公司能否持續(xù)創(chuàng)造盈利和現(xiàn)金，對股東是不是慷慨，是不是鐵公雞。像貴州茅臺、長江電力、吉比特等上市公司，既創(chuàng)造了盈利更創(chuàng)造了現(xiàn)金，這個指標就非常耀眼。

據(jù)研究，80%以上公司經(jīng)營失敗都可以歸因于現(xiàn)金管理不當。現(xiàn)金流決定企業(yè)命運，如果把企業(yè)比作人，那么現(xiàn)金流就是血液，沒有利潤可以活，但是沒有現(xiàn)金只有死。在權(quán)責發(fā)生制下，利潤與賺取的現(xiàn)金并不匹配，并且利潤容易縱或作假、虛報、瞞報。雖然現(xiàn)金流量表的數(shù)字也可以造假，但真實的現(xiàn)金是造不了假的。因此，當上市公司沒有現(xiàn)金流支撐時，所有的財務(wù)造假問題最終都會暴露無遺。

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