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編輯｜藍貓
投顧支持 | 于曉明
執業證書編號：A0680622030012
我國科學家近日在光通信和6G領域取得突破性進展；假期期間，美股部分光通信概念股持續走高，康寧、Lumentum、Coherent均在本周一創出歷史新高。研究機構表示，全球AI應用崛起，對算力提出更高要求，光通信、PCB等中上游設備和材料將持續受益。今天帶來一只光通信概念細分龍頭，一起看看背后的起爆邏輯。
投資亮點：
1、近10個月上漲633%。
2、2025年度業績預告顯示，公司全年歸母凈利潤預計為18.81億元至21.50億元，同比增長40%至60%，扣非歸母凈利潤預計為18.29億元至21.08億元，同比增長39.19%至60.40%。
3、公司是光通信細分領域光器件/光引擎細分領域的絕對龍頭，也是AI算力光通信上游的核心企業。專注于產業鏈上游核心組件，穩居細分賽道首位。
4、陶瓷套管全球市占率超40%，光纖陣列全球份額超30%，1.6T光引擎國內市占率達60%-70%，深度綁定英偉達，同時布局3.2T CPO產品，產品價值占CPO模塊30%-50%。
光通信行業產業鏈解析
光通信行業產業鏈呈金字塔結構，清晰分為上游核心元件、中游制造封裝、下游應用終端三大環節，各環節協同聯動，受AI算力、5G建設等因素驅動實現穩步發展。上游作為產業鏈“心臟”，技術壁壘最高、價值占比最大，核心包括光芯片、電芯片及配套材料，光芯片分為有源與無源兩類，是光電信號轉換的核心，目前國產替代加速推進但高端領域仍有突破空間，代表企業有源杰科技、長光華芯等，電芯片則以海外進口為主。中游是規模化制造核心，涵蓋光組件與光模塊，光組件分為有源與無源兩類，光模塊作為光電信號“轉換器”，正向800G/1.6T高速率迭代，國內企業市占率超60%，中際旭創、新易盛等龍頭占據全球主導地位。下游是需求源頭，包括光通信設備制造及各類應用場景，設備端有華為、中興等龍頭，應用場景以數據中心、電信網絡為主，同時向AI大模型、自動駕駛等新興領域延伸，直接決定行業景氣度，整體形成“上游技術引領、中游規模支撐、下游需求拉動”的完整產業生態。
光通信行業未來發展趨勢
行業核心趨勢呈現為速率持續升級、架構全面革新與應用場景深度拓展。傳輸速率從 400G 向 800G、1.6T 快速演進，高速光模塊需求激增，硅光、CPO、LPO 等新技術逐步商用，顯著提升能效與集成度。光纖光纜向空芯、多芯、大芯數方向升級，適配智算中心與超高速網絡需求。全球算力網絡與海外基建擴張帶動需求增長，國內產業鏈自主可控能力持續增強，龍頭企業在全球競爭中占據優勢。行業由規模擴張轉向價值創造，向高速、智能、低耗、全光互聯方向演進，成為數字經濟與下一代通信網絡的關鍵底座。
行業景氣上行周期明確
銀河證券認為，算力行業仍處高景氣周期，春節期間國內核心光通信企業接近滿負荷運轉，在手訂單旺盛；海外云廠商2026年資本開支計劃積極，META與英偉達合作將加速CPO普及，假期對訂單兌現度影響有限，光通信產業鏈供需持續緊張。
興業證券認為，光纖光纜行業供需錯配邏輯未變，AI數據中心與無人機需求持續釋放，光棒產能瓶頸短期難破，漲價行情有望延續；G.657.A2等高端光纖需求激增，CRU數據顯示2025年全球數據中心光纖光纜需求同比增75.9%，康寧與Meta60億美元長期協議印證需求韌性，行業景氣上行周期明確。
