險企首季業績圖譜：利潤總額破千億、39家人身險公司保費下滑，5家險企待“摘C”

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近期，保險公司2025年首季償付能力報告已陸續披露，正是檢視行業一季度經營情況之時。

記者梳理看來，今年一季度，人身險公司在產品結構、渠道轉型的背景下，規模同比未見明顯增長，但利潤表現有明顯優化；財險公司馬太效應加劇，49家險企季保費不足10億元，其中30家保費收入不足5億元。

償付能力方面，仍有5家機構風險評級為C類，為償付能力不達標險企，治理能力有待提升。三峽人壽、北大方正人壽已由C類轉為B類，而亞太財險則因股東股權、公司治理等問題成為C級險企的“新人”。

作者｜藍鯨新聞 石雨

行業保費增速“收斂”， 人身險公司利潤上行

據金融監管總局披露數據，前3月，行業實現原保費收入2.17萬億，其中，人身險原保費收入1.79萬億元，同比增長0.25%，財產險原保費收入3867億元，同比增長4.23%。

同期，人身險公司實現原保費收入1.66萬億元，總資產33.06萬億元，財險公司則實現原保費收入5155億元，總資產達到3.08萬億。

披露一季度償付能力報告的75家人身險公司中，中國人壽、平安人壽、太保壽險占據三甲，分別實現保費收入3544億元、1738億元和1002億元。其后是非上市險企中郵人壽，今年一季度，中郵人壽超過泰康人壽成為非上市人身險公司中的保費頭籌，實現保費801億元；新華保險也實現排位上升，實現保費收入732.2億元，同比上漲28%；同期泰康人壽保費有17.8%的降幅，降至700.3億元。

（一季度保費收入超過200億元人身險公司；制圖：藍鯨新聞）

73家有可比數據的人身險公司中，共有39家出現保費下滑，占比過半。

今年“開門紅”被業內貼上“啞聲”標簽，這背后與行業性分紅險業務轉型、“報行合一”引發行業陣痛等因素掛鉤。

“好消息”是人身險行業實現利潤的整體增長，人身險公司合計實現凈利潤875億元，同比大增超四成，其中10家凈利潤增幅超100%，多家險企不乏出現減收反增利的情況，如保費出現下滑的泰康人壽，凈利潤有超過200%的大增。此外，還有22家實現扭虧為盈。

（一季度凈利潤超10億元人身險公司；制圖：藍鯨新聞）

投資收益表現卻并不算樂觀，一季度，披露相關數據的74家人身險公司中，28家投資收益率超過1%，其中小康人壽以1.72%居于榜首；其余險企則集中在0.34%-1%。綜合投資收益率則有更明顯分化，其中35家綜合投資收益率為負。

財險公司中，85家公司披露一季度償付能力報告，整體看來，“老三家”牢牢盤踞行業前列，人保財險以1816.75億元保費“遙遙領先”行業，平安財險以852.83億元保費收入排在第二位，同比實現7.8%的增幅。“老七家”第一季度保費收入均超過百億，太平財險以97.2億元保費收入排在第八位。

馬太效應明顯的財險行業里，49家險企第一季度保費不足10億元，其中30家保費收入不足5億元。

利潤端，財險公司整體有較佳表現，經梳理，有可比數據的82家財險公司合計實現約255億元凈利潤，同比增長超六成。基于負債端與投資端的雙重優化，人保財險實現凈利潤133.09億元，同比增約80%，平安產險、太保財險以33.7億元、20.4億元凈利潤排在第二、三位。

業務規模排在第十位的英大泰和財險以7.59億元凈利潤排在行業利潤榜的第五，同比更是有231%的增幅。此外，還有眾安財險、大地財險等17家險企實現扭虧為盈，8家險企在一季度實現減虧。

償付能力整體穩健，5家險企困守風險評級"黃燈區"

作為險企經營發展水平的風向標，保險公司每季度披露的償付能力數據尤為值得關注。

75家披露相關數據的人身險公司中，截至第一季度末，15家險企核心償付能力充足率高于200%，52家介于100%-200%區間，另有8家核心償付能力充足率低于100%，其中，國聯人壽為55%，居于末位。四月末，國聯人壽公告，董事會審議通過了關于增資擴股的議案，同意公司注冊資本由21億元增至46.6億元，多家無錫市國資公司將通過此次增資擴股入場。增資到位后，或能提振公司償付能力充足率。

綜合償付能力方面，14家險企綜合償付能力充足率高于300%，34家介于200%-300%區間，其余27家險企居于100%-200%區間。鼎誠人壽、國聯人壽、瑞華健康一季度末綜合償付能力充足率分別為117%、104%、102%，居于隊尾。

（一季度人身險公司償付能力數據；制圖：藍鯨新聞）

85家財險公司中，37家核心償付能力充足率超過300%，47家居于100%-300%，僅渤海財險1家低于100%，為97%；綜合償付能力方面，39家高于300%，30家介于200%-300%區間，另有16家居于100%-200%區間，其中亞太財險、前海財險綜合償付能力充足率低于120%。

（一季度財產險公司償付能力數據；制圖：藍鯨新聞）

償付能力不達標險企均系風險綜合評級未及B級險企。據各公司披露的最新風險綜合評級，目前共有華匯人壽、安華農險、華安財險、亞太財險、前海財險，其中前海財險披露的最新評級結果為2024年第三季度數據。

人身險公司中，據最新評級數據，此前評為C級的北大方正人壽、三峽人壽均已升為B類，目前僅剩華匯人壽仍為C類險企。2022年1季度，因公司治理相關問題整改工作尚未完成，監管部門將華匯人壽風險評級結果由B類降為C類。

華匯人壽在償付能力報告中表述，“通過對主要風險情況的分析，目前我司償付能力充足、資產流動性較好，償付能力風險（除公司治理相關風險外）處于較低且可控的狀態。”

財險公司中，珠峰財險風險綜合評級從2024年第三季度的C類提升至新一季的B類。而新加入“C類”評級的亞太財險，則是受公司股東股權、公司治理等問題所累。目前，亞太財險98.32%股權均處于被凍結狀態，其中兩家股東所持合計66%股權同時處于質押狀態。

對于改進措施，亞太財險表示，一是深入解讀風險綜合評級(分類監管)工作要求，通過加強條線溝通，確保數據的準確性合規性和完整性，并按規定時間將相關數據進行上報。二是對波動異常的指標進行回溯分析，明確成因并進行完善，在不斷夯實經營基礎、提升風險管理能力的基礎上，力爭改善各項指標。

安華農險風險綜合評級連續為C類，盡管公司表示正在積極推進有關整改工作，已取得實質進展，但仍未“摘帽”。2025年第一季度，安華農險保險業務收入17.5億元，實現凈利潤0.62億元，綜合成本率94.1%。

華安財險因在可資本化風險、聲譽風險、操作風險等領域存在一定風險被連續評為C類。其表示，2024年以來，公司成立了扭虧增盈、風險化解工作組，采取了合理制定經營目標、強化過程糾偏與考核引導，有序整改監管問題、逐條化解存量風險等一系列管理舉措并取得了積極的成效，有效遏制了經營下滑的趨勢。

前海財險并未披露2024年第四季度風險綜合評級情況，2022年一季度至2024年3季度，其風險綜合評級連續為C。對此，前海財險表示，預計公司主要扣分項為償付能力充足率指標，今年第一季度，前海財險核心、綜合償付能力充足率均為104.67%。

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