黃光裕出獄4年，國美通訊迎來退市，一代商業奇才成歷史

黃光裕出獄即將滿四年，出獄時躊躇滿志，懷揣做大做強、再創輝煌的壯志，四年過去了，奇跡并沒有發生，在A股上市的國美通訊也將迎來退市的鐘聲，這更印證了一句話：只有時代的某某，沒有某某的時代。

1、國美通訊將退市

2025年1月11日，*ST美訊(國美通訊)連發四個公告，核心內容只有一個：公司市值低于5億，將終止上市。按照規定，從1月13日（星期一）開始停牌，上交所上市委員會將在15個交易日之內就是否終止上市進行審議，上交所根據審議結果做出最終決定。

不過根據當前的資本市場治理環境，嚴格堅守退市規則已然成為監管層的一個核心原則，國美通訊難逃退市的命運，上交所一旦做出終止上市的決定，5個工作日后就會對國美通訊進行摘牌，整個過程的時間是很短的。

國美通訊的退市早有跡象，退市新規是從2024年10月30日開始執行的，以前的交易類退市標準是市值連續20個交易日低于3億元，新規提升到5億元，在今年的五、六、七三個月市值就已經低于5億，八九月份漲了一波，如今看來，那波反彈算是回光返照。

無論從哪個角度看，這家公司退市已經是無可避免的，從財務上來看，2023年營收低于1億且虧損，按照退市規定 ，是需要被“*ST”的，也就是實施退市風險警示，2024年前三季度的營收萎縮74%，只剩下800多萬，且虧損3000萬，這也注定了在2025年正式發布上一年財報時，也是會被強制退市的。

而且從凈資產來看，2023年公司凈資產為負，這就得被實施退市風險，2024年繼續虧損，凈資產繼續為負，到2025年發布上一年財報后，也是會被強制退市的，只是市值類退市會更快，不需要等到財報發布，只需要連續20個交易日低于5億即可，國美通訊無論從哪個角度來看，退市都是最終命運。

2、黃光裕難以東山再起

人在成功的時候很難真正認清自己，容易放大個人的能力，而忽視了時代背景，有自知之明的人知道這是時代賦予的，而自己只是順應了時代大勢，狂妄的人會認為是自己創造了時代，人定勝天，古往今來能夠真正創造時勢的人又有幾人呢？

黃光裕在零幾年的時候成為中國首富，確實也是商業奇才，當年即便是董明珠也很頭疼，因為線下的國美和蘇寧掌握了電器的銷售渠道，而電商那個時候還沒有起來，黃光裕縱橫捭闔，將國美做大，成為中國最大的線下零售企業，蘇寧當時都處于下風，黃光裕進去之后蘇寧才成為線下老大。

黃光裕進去之后，雖然心有不甘，但是實際操盤的卻是他老婆杜鵑，杜鵑知道自己的才能有限，她也只想守成，為自己的丈夫守住這份家業即可，所以在經營時反而趨于保守，在電商大發展的那些年，國美雖然沒有進步，但是也堪堪守住了自己的一畝三分地，反觀蘇寧在張近東的帶領下，激進轉型，最后自己反而出局。

黃光裕在2021年2月份出獄后，帶著謀劃已久的計劃，希望能夠東山再起，制定了詳細的計劃，但是結果大家都看到了，先是被供應商追債，后又被員工討薪，公司經營情況急劇惡化，A股的國美通訊走到了退市。

不是黃光裕變了，而是時代變了，早已不是線下和線上的競爭，他當年的老對手張近東都出局了，后起之秀劉強東都面臨新的商業模式的競爭，短視頻時代到了，抖快迅速崛起成為電商新的一級，阿里和京東都只能自保。黃光裕帶著十幾年前的思維站在如今的商場，無異于拿著機槍和無人機干，時代不同了，老人老思維自然就被淘汰了。

3、國美通訊的業績什么時候轉變的？

國美通訊的營收在2018年達到頂峰，超過26億，這是因為2016年耗資8億收購了浙江德景電子科技有限公司，2017年和2018年公司營收大漲，但是同時也產生了六七億的商譽，這些商譽在后面幾年也給公司帶來了巨大的虧損。

2019年，國美通訊營收大幅下滑到7.2億，但是也虧損8.5億，2020年營收反彈到9億，虧損2.6億，2021年營收暴跌到1.96億，2022年再跌到1.08億，2023年不到4000萬，2024年前三季度只有800多萬，這樣的業績也說明作為上市公司，這家公司已經名存實亡了。

國美的核心資產是在香港上市的國美零售，但是市值如今也只有8.6億港元，股價只有可憐的0.018港元，較2021年初黃光裕出獄之初下跌了99.3%。沒成想黃光裕出獄竟然了成為國美最后的高光時刻。

不得不說，黃光裕的老婆杜鵑真是厲害，2008年黃光裕進去的時候，國美的營收還只有459億元，在2016年干到了767億，此后雖然有萎縮，2019年萎縮到595億，2020年受疫情影響，萎縮到441億，2021年反彈到465億，2022年急劇萎縮到174億，2023年更是只剩6.5億，2024年上半年進一步萎縮到1.7億。這個銷售額說明國美已經名存實亡了。

相比營收的萎縮，更可怕的是虧損，2021年到2024年上半年，三年半時間，國美零售累計虧損389億，如此巨大的虧損，成功將國美在2023年干成了負資產，黃光裕不僅無法東山再起，很有可能將之前的積累都要搭進去，一代梟雄就此隕落，成為歷史。