4萬億來了，還有100萬套……為什么股市表現令人意外？

10月17日，國務院召開新聞發布會，住建部，財政部，自然資源部，央行，國家金融監管總局等多個部門負責人參與并介紹促進房地產市場平穩健康發展的有關情況。

但是股市的表現卻令人驚詫。

壹

關于這次會議的內容，已經被總結為四個取消，四個降低和兩個增加。

四個取消為把調控的權利充分下放到地方政府，地方政府可以調整或取消限購、限售、限價、普通住宅和非普通住宅標準。四個降低即降低了住房公積金貸款利率0.25個百分點；降低了首付比例，一套和二套房最低首付都是15%；降低存量貸款利率；降低“賣舊買新”換購住房稅費負擔。

兩個增加被普遍看作此次會議決策中最有分量的部分。第一個是通過貨幣化安置方式，新增實施100萬套城中村和危舊房改造。第二個則是年底前，將“白名單”項目的信貸規模增加到4萬億。

對于貨幣化安置，我們要說句久違了。

回顧2014年至2018年期間那次大規模的棚戶區改造，就曾廣泛采用貨幣安置模式，拆遷補償以貨幣形式為主，且在高峰時期，貨幣安置的比例高達67.7%，而在那段時期，我們成功推進了2912萬套棚戶區的改造工程。

所以，在那一輪波瀾壯闊的拆遷與重建浪潮中，眾多被拆遷的家庭經歷了命運的驟變，他們中的許多人因拆遷而一夜暴富，身價倍增至百萬乃至千萬級別。

所以，“房子一扒，帕拉梅拉；房子一移，蘭博基尼”這種順口溜才會流行一時。

如今，新一輪的造富浪潮又將襲來。如果以一套補償100萬來算，這個蛋糕會有多大？而如果按一套補償200萬來算，又會釋放多少購買力？

之前“三大工程”中的城中村改造，針對的不過是21個特大超大城市，而這次則把范圍拓展到地級以上城市，而且對于資金來源也有了明確規定，即開發性、政策性金融機構給予專項借款；允許地方發行專項債；商業銀行根據評估發放貸款，并且還會給予稅費優惠。

我們只需回想下鄭州樓市曾經的“發跡”歷史，就明白貨幣化安置對于樓市的刺激作用有多大。

第一個增加是從需求端發力，這次對于城中村的改造，不僅目標明確，而且資金得到了保障。

第二個增加則是在供應端給房企吃了顆“定心丸”——大大降低“白名單”的門檻，應進盡進、應貸盡貸，滿足項目合理融資需求。

我們知道，這一輪房地產的風險隱患肇始于房企接連出現流動性危機，無法償還債務，甚至面臨破產重組。所以，起初的救市思路之一就是幫助房企脫困。

在幫助房企脫困的過程中，政策也經歷了市場的洗禮，從一開始明顯地向央企、國企及優秀的民企傾斜，到“優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持”，再到設立房地產項目“白名單”，在市場的倒逼之下，政策經歷了從救房企到救項目的基本思路的轉變，體現了保交樓和保民生才是出臺政策的目的，斷絕了出險房企希望政府直接救助的僥幸心理。

現在，“白名單”項目的信貸規模增加到4萬億，而且對項目無差別對待，這一體量不僅將極大地促進“保交樓”項目的實施，同時也能為新房價格托底，以免房價再次急劇下滑。

貳

按照股市以往的走向，這種規模的會議，以及政策組合拳紛沓而至，今天應該又是一個氣沖斗牛的行情。

然而，事實卻相反。

今天，A股三大股指尾盤集體跳水，滬指失守3200點，創業板指翻綠，北證50指數逆市拉升；港股午后亦回落，兩大股指均跌超1%。

而且，地產板塊大幅下跌，金地、新城跌停，保利跌超9%，萬科A跌約8%，招商和也跌超7%。港股內房股方面，融創跌超27%，富力、佳兆業、世茂跌超20%，萬科跌逾17%。

值此重磅政策接連出臺之日，股市的表現不盡人意，所以網絡上唱衰之聲又在悄然興起。諸如政策出臺不及預期，資本市場不認可棚改等類的言論此起彼伏。

不過，環環倒是很認可中房報今天的評論：保交房從“打好”到“打贏”，一字之差透露重大走向。

這一個字的改變，“既反映了黨中央、國務院對保交房的堅定決心，也是對廣大購房群眾的莊嚴承諾。奔著打贏而去”。

既然是攻堅戰，那就肯定會有戰略部署，其間也必然會有反復和挫折，但只要各部門通力合作，地方政府行動堅決，房企積極努力，這場保交房的戰役就能取得成功。

保交房戰役如此，樓市中其他局部戰役亦如此。

一線城市10月份以來不是已經出現全線回穩的跡象了嗎？