茅臺供需關系失衡，或出現囤貨商拋售情況

近期，飛天茅臺的終端市場價降價幅度明顯加大。有經銷商稱，近一個月內，飛天茅臺原箱和散瓶均下跌約150元/瓶。目前，飛天茅臺原箱批發價格降至2820元/瓶左右，散瓶批發價格降至2560元/瓶左右。據了解，飛天茅臺市場零售價格同樣有所下降，但各銷售渠道價格不一。最低的是拼多多官方百億補貼，銷售價格低至4900元/2瓶，折合為2450元/瓶。

飛天茅臺的市場價格出現明顯下降，引發了業界的廣泛關注。這一變化不僅影響了茅臺酒本身的市場交易，也對貴州茅臺以及整個白酒行業的股價產生了影響。

茅臺股價下跌

貴州茅臺過去多年的股價上漲是建立在飛天茅臺不斷漲價的基礎上。因此，飛天茅臺價格的下跌會嚴重影響茅臺本尊及整個白酒行業的股價截止到4月10日中午收盤，茅臺股價為1655.26元/股。

并不影響貴州茅臺的盈利。貴州茅臺發布的業績顯示，去年公司營業總收入為1505.6億元，同比增長18%，利潤總額首次突破千億元，達到1036.63億元，其中歸母凈利潤747.34億元，同比增長19%。擬每10股派發現金紅利308.76元，合計擬分紅387.86億元。

巽風茅臺沖擊是謊言

從價格方面進行計算，可以看出走直營渠道的巽風茅臺酒有市場優勢。據華爾街見聞報道，經銷商表示，375ml茅臺酒的進貨價為1384元/瓶，每瓶能賺114元服務費。將該產品進行價格換算，500ml的巽風茅臺約合1864元/瓶，高于飛天茅臺1499/瓶的官方指導價，但低于4月9日2510的批發參考價。也就是說，對于部分消費者來說，巽風茅臺已然成為飛天茅臺的“平替”，然而對于貴州茅臺來說，企業通過直營渠道實現了提價。

僅通過巽風數字世界發售。公司曾對外介紹稱，375ml巽風酒的發布是將傳統釀酒工藝與數字世界相結合，“打破了時空的界限，讓更多的人參與到茅臺酒的釀造過程中，體驗從一粒種子到一瓶茅臺酒的全過程”。

業界認為，在酒款規格差異不大，且實際市場價相對較低的情況下，375ml巽風酒或更受市場方面關注和選購，這也對飛天茅臺的市場交易價格帶來較大影響。對于部分消費者來說，巽風茅臺已然成為飛天茅臺的“平替”。

社會購買力不足

當前國內酒業普遍面臨社會購買力不足的問題。消費者對未來收入的悲觀預期導致消費緊縮和降級。這種趨勢對貴州茅臺等高端白酒品牌產生了直接影響，表現為消費場景減少和消費量下降。此外，白酒行業的整體產量也在下滑，進一步加劇了市場的競爭壓力。根據Choice數據，2023年12月國內白酒產量為54.9萬噸，全年累計產量449.2萬噸。與2022年的671.2萬噸相比，累計產量下滑了33.08%，凸顯了白酒行業的嚴峻形勢。

業內人士指出，對于貴州茅臺此次散瓶銷售價格的下降，應持謹慎態度。若衡量社會購買力的宏觀經濟指標，如CPI、PMI、PPP、人均GDP等持續不佳，且白酒年度產量繼續下降，散瓶價格可能會受到進一步影響。因此，對于貴州茅臺以及整個白酒行業來說，市場將持續下滑，特別是高端白酒銷量下滑明顯。

同時，飛天茅臺囤貨商們可能會出現拋售的情況。之前是供不應求，現在是供大于求的情況出現，茅臺的價格會繼續下探。