4筆交易，再加倉，股王回歸——小狼一號2024年一季報(bào)

又到每周一股時間，也剛好趕在月末、季度末。

第一，先聊兩句心態(tài)感悟。

現(xiàn)在狼哥比較克制，只是周末寫一篇個股分析，月末來一份月報(bào)、季報(bào)或年報(bào)的總結(jié)。

不像前幾年，天天寫夜報(bào)，一天不停，真的是日更。

更文頻率上看，貌似是懈怠了。

實(shí)際上，只不過是，把更多的時間，留給了閱讀和思考。

投資若想獲得長久的成功，不用太多的時間去關(guān)注市場，而應(yīng)該大量研究公司基本面。

盡管這個道理懂得的人很多，不過真正做的人卻寥寥無幾。

所以，靠投資成功的人非常少。

就像身邊炒股的人多，靠此實(shí)現(xiàn)個人資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的，沒見過幾個。

要想實(shí)現(xiàn)這個人生重大轉(zhuǎn)折，需要個人大力修行。

要扭轉(zhuǎn)對投資的看法，把重心放到企業(yè)身上，而不是忽上忽下的K線。

只有堅(jiān)定了這個正確的方向，并付出相當(dāng)?shù)呐Γ拍苤鸩娇吹近c(diǎn)成果或成績。

第二，聊聊2024年3月的4筆交易。

主賬戶。

小狼一號，一直是滿倉狀態(tài)，沒動。

定投賬戶1。

有一筆交易。

3月27日，新開倉一股，安琪酵母，2手，約4%的倉位。

原因不多贅述，上一篇文章的每周一股，有寫。

定投賬戶2。

有三筆交易。

3月8日，加倉醫(yī)療ETF約2%的倉位。

3月27日，再加倉醫(yī)療ETF約2%倉位。

位置很低，跌下來了就慢慢撈點(diǎn)。

好在是定投賬戶，有資金源源不斷地進(jìn)入，可以逐步買起來。

3月29日，新開倉一股，中國平安，2手，約5%。

這兩個標(biāo)的，都是老相好，小狼一號里面也有持倉。

小狼一號的持倉里面，牧原股份，近來受益于豬肉價(jià)格上漲，回升不少。

離減倉價(jià)格很近了，耐心再等一等。

其他基本隨行就市，沒啥大波動，就不多啰嗦。

對比起來，寫了很多公司分析，但買的不多。

原因有幾個：資金有限，自信心不夠，現(xiàn)有持倉布局或有相似，買入的長持邏輯還沒思考清楚……等等。

不管原因有哪些，通過每周堅(jiān)持深入分析一家上市公司，對公司的品味在慢慢地提高。

這樣做的最大好處是，市場上絕大部分公司對自己沒有了吸引力。

因?yàn)楹芏嗾_的價(jià)值投資理念，逐步深入到我心之中。

比如，不熟不做、凈利率和ROE得兩位數(shù)、分紅募資比超100%……

由此可以省出更多時間，聚焦更好的公司，讓時間產(chǎn)生復(fù)利效應(yīng)。

第三，今天借著剛剛的成交，聊聊老持倉——中國平安（601318）。

再交代下我們的時代大背景。

老齡化社會，養(yǎng)老、醫(yī)療是剛需。

中國平安把保險(xiǎn)和養(yǎng)老、醫(yī)療緊密地捆綁在一起，做的是從出生到死亡的全過程保險(xiǎn)服務(wù)。

只要好好做，將來那是星辰大海。

1、高位下跌超50%，回調(diào)充分。

2020年11月30日，平安創(chuàng)出歷史最高價(jià)87.49元。

截至目前，2024年3月29日收盤價(jià)40.81元，跌超50%。

近來的最低點(diǎn)，在2024年1月11日37.62元。

再低點(diǎn)，在2022年10月31日33.47元，距最高點(diǎn)最大跌幅73%。

調(diào)整時間，已近三年半，較為充分。

年K線，三連陰；向上修正概率大。

當(dāng)我們迷茫于當(dāng)下的時候，多看看年K線這種宏觀大敘事，就會較容易從當(dāng)下解脫出來，看到更遠(yuǎn)的未來。

2、估值夠低，安全墊夠厚。

最基本的估值指標(biāo)，市盈率、市凈率、市銷率等，都在歷史10%以內(nèi)的低位。

當(dāng)然，具體到保險(xiǎn)股更復(fù)雜一些。

業(yè)內(nèi)更認(rèn)可的指標(biāo)PEV。

PEV=Price/EV=股價(jià)/（總市值+負(fù)債-現(xiàn)金）。

常態(tài)下最低1PEV，最高2PEV。

當(dāng)前約為0.5PEV，大概率回到1PEV，有翻倍潛力。

還一個視角，總市值偏低。

不僅在全部A股排名靠后，現(xiàn)已到了14名。

作為朝陽行業(yè)的保險(xiǎn)，一哥的位置不應(yīng)該這么靠后，起碼前五應(yīng)該列席。

而且還落后在中國人壽之后。

對保險(xiǎn)行業(yè)跟蹤久了的人，大體上會知道，有向上糾偏的可能。

3、分紅總額連增12年，股息支付率高。

自2012年至2023年中期，中國平安累計(jì)分紅24次，分紅總額超過2800億元。

拋除融資，累計(jì)凈分紅1301.38，保險(xiǎn)公司中排第一。

分紅募資比845%，A股排名49/5482。

擬派發(fā)2023年，半年報(bào)每股分紅0.93元，年報(bào)每股分紅1.50元，全年每股2.43元。

相比2022年的2.42元，微增一分錢。

一年兩次分紅，以當(dāng)下股價(jià)算，合計(jì)約5%的股息。

按歸母營運(yùn)利潤，現(xiàn)金分紅比例達(dá)37.3%。

全年現(xiàn)金分紅總額，占?xì)w母凈利潤比例不低于40%。

2022年股利支付率達(dá)52.31%，居A股上市險(xiǎn)企首位。

業(yè)績有點(diǎn)雷了的樣子。但還微增分紅，錢是從哪來的？

舉個例子，美股陸金所，特別分紅100億人民幣。

而開盤前市值才150億人民幣，一次性分了市值的60%多。

平安是陸金所大股東，占股40%多，這次能分到40多億。

旗下公司有錢啊，收上來點(diǎn)，不就有了嗎，哈哈。

長期看，股價(jià)是熬人。吃著分紅，等業(yè)績反轉(zhuǎn)，是個好策略。

4、改革成效漸出，人均賺錢能力飆升。

代理人數(shù)量上，2022年末是44.5萬，2023年末是34.7萬，下降了22%。

要知道，2018年時的高峰是141萬人。

直到2021年才進(jìn)入百萬以內(nèi)，近幾年降得都挺狠的。

曾經(jīng)一百多萬人賺一千億，現(xiàn)在三十多萬人，依然還能賺一千億。

2023年平均每人每月賺9813元，同比增長39.2%。

人均新業(yè)務(wù)價(jià)值更厲害，增長89.5%。

盡管人才培養(yǎng)是個漫長的過程。

而且過去幾年，銷售和投資都出了問題。

但數(shù)據(jù)說話，現(xiàn)在1個人能頂5個來用，銷售端基本見底。

同時，自身改革，也基本接近尾聲。

就是馬董事長年事已高，跟伯克希爾哈撒韋很像。

99歲的芒格剛走，94歲的老巴不知還能抗多久。

5、去年微降待觸底，目前跡象在轉(zhuǎn)好。

去年數(shù)據(jù)，營收9137.89億，同比微增3.8%。

歸母凈利潤856.65億，同比降22.8%。

營運(yùn)利潤1179.89億，同比降19.7%。

影響最大的是資管業(yè)務(wù)，虧了207億。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額3604.03億，同比降24.4%。

除了營收增長，其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全都下降。

行業(yè)還沒有觸底，可見經(jīng)濟(jì)低迷。

股市不用說，大家都清楚。

核心指數(shù)，滬深300和恒生指數(shù)，分別下跌了11%和14%。

房市更不能說，想救都難救起來。

回看公司，總資產(chǎn)11.6萬億，總負(fù)債10.4萬億。

資產(chǎn)負(fù)債率89.4%，比較穩(wěn)定，沒有大起大落。

應(yīng)對之策，下調(diào)壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)內(nèi)涵價(jià)值長期投資回報(bào)率假設(shè)至4.5%，

風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率也降至9.5%。

這兩項(xiàng)在以前是5%和11%。

再就是增加撥備、提高減值，多管齊下。

好在最主要的業(yè)務(wù)——壽險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)價(jià)值，大增了36.23%，表現(xiàn)良好。

今年第一季度NBEV仍然實(shí)現(xiàn)了非常良好的同比增長。

由于有大量股權(quán)投資，股市一旦好轉(zhuǎn)，利潤會得到很好地修復(fù)。

18家機(jī)構(gòu)評級積極擁護(hù)，目標(biāo)均價(jià)看58.6元，有44%的上漲空間。

作為價(jià)值投資的上佳選擇，我們一同踏上股王回歸之路。