變革生效，蘇寧易購三季度流動性和庫存規模逐步恢復轉好

10月29日晚，蘇寧易購發布2021年前三季度業績報告。報告顯示，蘇寧易購前三季度多項核心經營指標呈現向好趨勢，生產經營和業務發展正在有序恢復。

一、蘇寧易購的艱難時刻

2021年的蘇寧易購不容易。

2月25日，蘇寧易購發布公告，公司控股股東張近東等，計劃轉讓蘇寧易購20%-25%的股權，轉讓之后蘇寧易購的控制權可能會變化。隨后有媒體報道稱，具有江蘇當地國資背景的企業或入主蘇寧。

2月28日，蘇寧易購發布消息，宣布引入深國際、鯤鵬資本戰略投資。交易完成后，深國際控股有限公司將持有蘇寧易購8%的股份，深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司持股比例為15%。根據公告，交易完成后，深國際、鯤鵬資本作為產業投資人，將與其他深圳市屬國企共同圍繞商品供應鏈、電商、科技、物流、免稅業務等領域，對公司進行綜合賦能；協調相關方為公司及其業務發展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。

可惜蘇寧易購與深國資并沒有走到最后。7月5日，蘇寧易購宣布引入江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙）作為新的戰略投資。該國資基金由江蘇省、南京市國資主導，邀請華泰證券、阿里、海爾、美的、TCL、小米等多方產業投資人共同設立，以支持蘇寧易購有效應對流動性問題，促進企業穩定經營。

7月29日，蘇寧易購發布公告，股東大會審議通過《關于公司改選董事的議案》，選舉黃明端、冼漢迪、曹群、張康陽為非獨立董事。同時，公告顯示，會議選舉黃明端先生為公司第七屆董事會董事長。

與此同時，新董事長黃明端為蘇寧易購下一步發展明確了新的戰略方向：“蘇寧易購已構筑起國內最完整的線上線下零售體系，下一步將明確三大戰略路徑——做好零售服務商、做強供應鏈和做優經營質量。”

二、蘇寧易購變革生效，三季度流動性和庫存規模逐步恢復并轉好

新戰投的進場之初，筆者就說過，新新零售基金二期的入場，牽涉到的注入資金額高達88.3億。如此大手筆的投入表明，億江蘇省、南京市國資牽頭的各方產業資本，對蘇寧易購的高度信心。如此眾多產業資本，一致對蘇寧易購進行大手筆投入的原因很簡單：歷經多年發展，蘇寧易購平臺已經成為多個領域里產業協同發展的核心，利用好這次戰投機遇，及時參與到蘇寧易購的未來發展中去，對各方都有重要意義。

新戰投的入場，正值蘇寧易購自身的轉型升級。從2020年中開始，蘇寧提出了從“零售商”轉型為“零售服務商”的新發展戰略，決心要從過去單純服務于C端用戶的零售商，升級成為幫助整個行業打通市場的B端服務商。在這個戰略指引下，蘇寧實現了大幅度的提效降本，根據2021年Q1財報顯示，蘇寧易購實現營業收入540.05億元，凈利潤達到4.56億元，已經扭轉了上一季度虧損的局面。

新戰投資金的注入，讓蘇寧易購的資金流動性得到了迅速恢復。據蘇寧易購發布2021年前三季度業績報告顯示，報告期內，蘇寧易購有序恢復銀企合作，流動性和庫存規模逐步恢復并轉好。8月下旬、9月公司銷售收入環比增長，其中9月公司商品銷售規模GMV環比8月增長24%，核心電器3C業務商品銷售規模環比8月增長30%。報告顯示，前三季度實現營業收入1155.74億元，預計四季度環比三季度經營將持續改善，年底前有望實現月度的EBITDA轉正。蘇寧易購表示，在省市政府、各產業投資人的積極支持下，管理層及全體員工上下齊心，全力推動生產經營的恢復及業務發展。

三、蘇寧易購正在快速回歸穩健發展軌道

新戰投的入局不僅使得蘇寧的流動性和庫存規模恢復并轉好，還推動著蘇寧易購快速回歸穩健發展軌道。

從蘇寧易購發布2021年的前三季度業績報告來看，在其前三季度1155.74億元中，三季度零售云商品銷售規模環比增長33.38%，9月核心業務電器3C業務商品銷售規模環比8月增長30%。這個數據表明，蘇寧易購最核心的3C業務商品銷售規模已經開始明顯回升。

除此之外，蘇寧易購第三季業績報告中的其他數據也顯示出其正在快速回歸穩健發展軌道。據蘇寧易購發布2021年前三季度業績報告顯示，報告期內，蘇寧易購持續拓展家居、快修賽道，已開設78家快修店、拓展547家家居業態店面，前三季度新開2085家加盟店，第三季度零售云商品銷售規模GMV環比增長33.38%。

蘇寧易購持續拓展的家居和快修賽道，既是看得見的大機會，也是對既有業務的豐富和完善。

據相關數據顯示，2021年中國家居行業整體銷售額預計突破6萬億，其中縣鎮市場規模3萬億，渠道下沉已成為家居品牌增長新陣地。但由于家居行業離散度高，大件物流最后一公里配送難，傳統的家居行業亟需數字化改造提升效率。

當前國內手機、平板、筆記本電腦等3C產品的年度規模已經超千億。以手機為例，2021年中國手機用戶10億人，存量15億部，換機周期從18個月拉長到32個月，大量維修是市場剛需。但由于維修行業價格不透明，用戶體驗差，配件質量無保障等問題，行業亟待升級以改變供需不匹配的現狀。

此外，蘇寧易購堅定推進降本、提效、增收工作，取得顯著成效。蘇寧易購嚴格精細化管理，大力度推進業務和組織的調整和優化，加快虧損門店的調整及門店降租轉租招商等工作。據官方數據顯示，蘇寧易購三季度費用環比二季度下降約10.63%，比去年同期下降約26.73%。

我們看到，新管理層引領之下的蘇寧易購方向清晰，戰略明確，核心業務發展穩定。走過艱難時期的蘇寧易購，正在快速回歸穩健發展軌道。