盤(pán)后猛漲19%，英特爾Q2營(yíng)收指引遠(yuǎn)超預(yù)期，吃下AI智能體紅利

受益于數(shù)據(jù)中心對(duì)AI服務(wù)器處理器爆發(fā)式的需求，英特爾周四發(fā)布的第二季度營(yíng)收指引大幅高于華爾街預(yù)期。

強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)展望徹底引爆了市場(chǎng)情緒。財(cái)報(bào)發(fā)布后，英特爾盤(pán)后股價(jià)大幅上漲19%，市值隨之增加640億美元，延續(xù)了年內(nèi)累計(jì)81%的上漲趨勢(shì)。

倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)匯總的數(shù)據(jù)顯示，英特爾預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收介于138億至148億美元之間，高于分析師平均預(yù)期的130.7億美元。同時(shí)，其第二季度調(diào)整后每股收益指引為20美分，亦輕松擊敗9美分的市場(chǎng)預(yù)期。

作為昔日的芯片霸主，英特爾曾因連年戰(zhàn)略失誤在AI浪潮中掉隊(duì)。為此，首席執(zhí)行官陳立武（Lip-Bu Tan）推進(jìn)了企業(yè)重組計(jì)劃，試圖通過(guò)剝離非核心資產(chǎn)及削減人員規(guī)模來(lái)改善公司的資產(chǎn)負(fù)債表。

此外，陳立武主導(dǎo)公司引入了大規(guī)模注資，并與美國(guó)政府、軟銀及英偉達(dá)達(dá)成合作協(xié)議。上述舉措為英特爾的代工制造業(yè)務(wù)提供了資金支持，進(jìn)而修復(fù)了市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的預(yù)期。盡管英特爾錯(cuò)失了AI熱潮的早期紅利，但隨著云服務(wù)提供商將業(yè)務(wù)重心從模型訓(xùn)練轉(zhuǎn)向模型部署，對(duì)先進(jìn)CPU的需求為其創(chuàng)造了新的市場(chǎng)空間。

核心主業(yè)回暖：CPU迎來(lái)AI機(jī)會(huì)針對(duì)CPU需求的復(fù)蘇，陳立武在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上向分析師表示：“這絕非我們的盲目樂(lè)觀，而是來(lái)自客戶前線的真實(shí)反饋，當(dāng)前的產(chǎn)品訂單結(jié)構(gòu)已經(jīng)充分印證了這一點(diǎn)。”

在技術(shù)應(yīng)用層面，GPU通常用于處理生成式AI所需的大規(guī)模并行計(jì)算；而CPU則更適合處理由具備推理能力的自主AI智能體執(zhí)行的工作負(fù)載。

首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·津斯納(David Zinsner)在接受采訪時(shí)指出，營(yíng)收指引樂(lè)觀的部分原因在于，公司已決定上調(diào)芯片售價(jià)，以應(yīng)對(duì)增產(chǎn)帶來(lái)的相關(guān)成本上升。

不過(guò)，英特爾能否滿足需求，仍取決于其是否能繼續(xù)大規(guī)模量產(chǎn)處理器，并避免出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸和供應(yīng)鏈問(wèn)題。

代工業(yè)務(wù)破局：斬獲馬斯克Terafab大單

在代工業(yè)務(wù)方面，英特爾于周三宣布，埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的特斯拉已成為其下一代14A制程工藝的首個(gè)大型客戶。相關(guān)芯片將用于馬斯克計(jì)劃在得克薩斯州奧斯汀建設(shè)的先進(jìn)制程AI芯片設(shè)施“Terafab”項(xiàng)目。

津斯納未披露Terafab項(xiàng)目協(xié)議的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。他表示：“該合作的具體條款仍需由陳立武與馬斯克最終敲定。”

財(cái)富管理公司Cerity Partners合伙人邁克爾·舒爾曼（Michael Schulman）評(píng)價(jià)稱：“英特爾的長(zhǎng)期發(fā)展路徑仍具較高風(fēng)險(xiǎn)，核心在于其能否從傳統(tǒng)芯片制造商成功轉(zhuǎn)型為靈活的晶圓代工企業(yè)，并在2030年前對(duì)臺(tái)積電形成實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)。若英特爾能有效承接未來(lái)機(jī)器人與智能體AI領(lǐng)域的芯片需求，其當(dāng)前估值或?qū)⒊蔀橘I(mǎi)入該股的合理節(jié)點(diǎn)。”

財(cái)報(bào)顯示，英特爾晶圓代工業(yè)務(wù)第一季度營(yíng)收為54億美元。其中絕大部分營(yíng)收來(lái)自英特爾內(nèi)部訂單，外部收入不足2億美元。津斯納將其歸類(lèi)為“主要集中于晶圓封裝等環(huán)節(jié)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”。他同時(shí)預(yù)計(jì)，英特爾的定制芯片（即專(zhuān)用集成電路，ASIC）制造業(yè)務(wù)今年?duì)I收有望達(dá)到10億美元。

盤(pán)活冗余庫(kù)存，數(shù)據(jù)中心超預(yù)期

本月早些時(shí)候，英特爾拓展了與Alphabet旗下谷歌在AI CPU領(lǐng)域的合作，并參與了涉及SpaceX和特斯拉的Terafab項(xiàng)目，負(fù)責(zé)生產(chǎn)用于機(jī)器人與數(shù)據(jù)中心的處理器。

整體業(yè)績(jī)方面，英特爾第一季度總營(yíng)收為135.8億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的124.2億美元。津斯納指出，部分營(yíng)收增量源于公司對(duì)舊款或低規(guī)格芯片庫(kù)存的清理。他在電話會(huì)議上解釋?zhuān)骸暗谝患径龋覀儗?duì)產(chǎn)成品庫(kù)存進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，并尋機(jī)出售了部分原計(jì)劃計(jì)提減值的產(chǎn)品。”

其中，數(shù)據(jù)中心與AI部門(mén)第一季度營(yíng)收錄得51億美元，高于44.1億美元的預(yù)期。

盡管業(yè)績(jī)亮眼，但CPU賽道的戰(zhàn)火正愈演愈烈。老對(duì)手英偉達(dá)、AMD以及Arm陣營(yíng)都在加速跑馬圈地，試圖搶奪市場(chǎng)份額。

盈利方面，受計(jì)提逾40億美元重組費(fèi)用的影響，英特爾第一季度美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下每股虧損73美分。但在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，調(diào)整后每股收益為29美分，顯著高于1美分的市場(chǎng)預(yù)期。（易句）

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