華創(chuàng)證券2025業(yè)績不見增長，資管、投行、自營拖累，合并太平洋仍是推進(jìn)項(xiàng)

財聯(lián)社4月28日訊（記者 陳俊蘭）4月27日晚間，華創(chuàng)云信發(fā)布2025年年報。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.48億元，同比下滑6.08%；歸母凈利潤達(dá)1.82億元，同比大幅增長194.72%。然而，這份看似亮眼的成績單背后，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為1.53億元，同比驟降40.95%，折射出公司主營業(yè)務(wù)盈利能力實(shí)則顯著收窄。

隨著母公司華創(chuàng)云信年報出爐，華創(chuàng)證券2025年的經(jīng)營數(shù)據(jù)也一并浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，華創(chuàng)證券全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.31億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤為4.03億元，同比下滑1.02%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司業(yè)績在多重因素交織下承壓，亮點(diǎn)在于財富管理、信用業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逆勢增長，拖累則主要來自投資交易、投行及資管業(yè)務(wù)的大幅下滑。

盡管整體業(yè)績面臨壓力，華創(chuàng)證券在數(shù)智化轉(zhuǎn)型方面動作頻頻，明確提出建設(shè)“AI驅(qū)動的數(shù)字化資產(chǎn)管理公司”的發(fā)展目標(biāo)。與此同時，市場高度關(guān)注的與太平洋證券的合并事項(xiàng)仍在持續(xù)推進(jìn)之中。

財富管理成第一大支柱，機(jī)構(gòu)與信用業(yè)務(wù)穩(wěn)健

盡管整體營收下滑，華創(chuàng)證券在部分業(yè)務(wù)線仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，尤其是財富管理業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，成為公司業(yè)績的重要支撐。

其中，財富管理業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入8.08億元，同比增長21.18%，占營收比重提升至30.69%，僅次于投資與交易業(yè)務(wù)。細(xì)分來看，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（不含席位租賃）實(shí)現(xiàn)收入6.39億元，同比增長25.8%，成為財富管理業(yè)務(wù)增長的核心動力。

信用交易業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張，全年實(shí)現(xiàn)收入2.95億元，同比增長5.05%，占營收比重11.20%。年報顯示，公司通過豐富服務(wù)場景、優(yōu)化客戶準(zhǔn)入等方式，推動兩融業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長38.88%，信用業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模與收入同步提升，為業(yè)績貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。

機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)同樣保持增長態(tài)勢，全年實(shí)現(xiàn)收入6.46億元，同比增長10.43%，占營收比重24.57%。公司固定收益投資業(yè)務(wù)連續(xù)8年銀行間市場債券交割量超3萬億元，機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)能力持續(xù)強(qiáng)化，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的市場競爭力進(jìn)一步鞏固。

投資、投行、資管收入同比縮水，拖累整體業(yè)績

與增長的業(yè)務(wù)形成鮮明對比的是，華創(chuàng)證券的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)在2025年遭遇了顯著挑戰(zhàn)，成為拖累整體業(yè)績的主要因素。

投資與交易業(yè)務(wù)作為公司第一大收入來源，全年實(shí)現(xiàn)收入8.57億元，占營收比重32.57%，但同比下滑23.64%，投資收益總額為11.52億元，同比下降22.40%，其中交易性金融資產(chǎn)公允價值變動及處置收益減少是主因。此外，衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模顯著壓縮，衍生金融資產(chǎn)期末余額為0.06億元，較期初下降89.97%，拖累整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

投資銀行業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)同樣面臨較大壓力。投行業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入1.86億元，同比下滑28.40%，占營收比重7.08%；資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.67億元，同比下滑36.61%，占營收比重僅2.53%。盡管投行業(yè)務(wù)在貴州省內(nèi)保持優(yōu)勢，主承銷貴州地區(qū)公司債72.5億元位居全省第一，但全國市場項(xiàng)目儲備不足、行業(yè)競爭加劇仍導(dǎo)致整體收入下滑。

2025年，華創(chuàng)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入為0.64億元，同比下滑37.70%。從收入結(jié)構(gòu)來看，盡管管理費(fèi)收入保持基本穩(wěn)定，但業(yè)績報酬收入由上年同期的1.04億元銳減至0.64億元，降幅達(dá)37.70%，主因市場波動導(dǎo)致部分產(chǎn)品凈值未能觸及業(yè)績報酬計(jì)提門檻。此外，大集合產(chǎn)品清盤引發(fā)風(fēng)險準(zhǔn)備金沖回91.49萬元，進(jìn)一步對凈收入形成拖累。同時，證券其他業(yè)務(wù)虧損2.27億元，對整體業(yè)績形成一定影響。

數(shù)智化轉(zhuǎn)型提速，打造“智能體”生態(tài)

面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，華創(chuàng)證券將“數(shù)智化轉(zhuǎn)型”作為破局關(guān)鍵，以“智能體建設(shè)”為抓手，構(gòu)建“1+N+X”總體方案，打造公司自動駕駛大模型底座，推動業(yè)務(wù)模式與組織架構(gòu)深度變革。

在證券金融服務(wù)領(lǐng)域，公司持續(xù)推進(jìn)資管、投行、信用交易、財富管理、FICC等“N”個智能體建設(shè)，研發(fā)成果逐步落地，形成智能綜合金融服務(wù)矩陣；圍繞員工展業(yè)與客戶服務(wù)痛點(diǎn)，打造“X”個超級數(shù)字員工，賦能一線業(yè)務(wù)，提升組網(wǎng)服務(wù)水平。同時，公司同步推動組織架構(gòu)調(diào)整，為數(shù)字化資產(chǎn)管理公司建設(shè)奠定體制機(jī)制基礎(chǔ)。

數(shù)智化應(yīng)用方面，公司依托大模型打造區(qū)域產(chǎn)業(yè)智能服務(wù)生態(tài)。面向貴州旅游的“黃小西”省級旅游服務(wù)智能體已發(fā)布，覆蓋游客、商家、從業(yè)者三端，入駐省文旅廳官網(wǎng)、高德地圖等十余個平臺。此外，“黔薪寶”對接省人社廳參與工程監(jiān)管，“黔云通”整合黔南州文旅資源，“加油站一體化服務(wù)平臺”部署于多座民營加油站，并引入非油供應(yīng)鏈。

值得注意的是，華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)云信（原名華創(chuàng)陽安）旗下ICT業(yè)務(wù)平臺思特奇，也在2025年圍繞運(yùn)營商、地方政府、產(chǎn)業(yè)企業(yè)及算力網(wǎng)市場提供數(shù)字化支撐服務(wù)，基層服務(wù)、白酒市場、醫(yī)藥行業(yè)等數(shù)智化應(yīng)用智能體正在推進(jìn)開發(fā)與訓(xùn)練，未來有望與證券業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。

與太平洋證券并購尚處于監(jiān)管審核階段

作為近年來券商行業(yè)備受關(guān)注的合并案例，華創(chuàng)證券與太平洋證券的整合進(jìn)展始終是市場焦點(diǎn)。

公開信息顯示，華創(chuàng)證券早已成為太平洋證券第一大股東，證監(jiān)會已于2023年9月受理太平洋證券變更主要股東或?qū)嶋H控制人的行政許可申請，截至2025年末，該事項(xiàng)仍在審核過程中，尚未獲得最終核準(zhǔn)。華創(chuàng)證券也在未來經(jīng)營計(jì)劃中明確表示，將穩(wěn)步推進(jìn)控股太平洋證券的相關(guān)工作。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，若合并成功，將顯著提升華創(chuàng)證券的資本實(shí)力與市場份額，尤其在西南地區(qū)形成更強(qiáng)的區(qū)域競爭力。但目前來看，整合仍面臨諸多挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以對業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。