英特爾再創新高 CPU火到“殘次品”都大賣？

財聯社4月28日訊（編輯 瀟湘）伴隨全球AI基礎設施建設的狂熱浪潮，英特爾股價在周一早盤交易中再次強勁攀升，收盤大漲近3%至84.99美元，刷新歷史最高收盤紀錄。這一走勢延續了上周英特爾亮眼財報發布后的上漲動能，而周末披露的一項關于CPU殘次品都大賣的消息，更是徹底點燃了投資者對英特爾盈利能力的信心。

據悉，英特爾上周財報中披露的利潤率意外上升，至少部分源于將本應報廢的芯片出售獲利。

科技行業分析師Ben Bajarin在4月24日的一篇X平臺帖子中表示，他已從英特爾投資者關系團隊處直接獲悉，客戶正在大量購買原本可能被視為報廢品或歸入低良率區間的CPU，這為英特爾帶來了可觀的收入。

英特爾于4月23日發布的Q1財報明顯優于預期。

其營收達到136億美元，高于123.6億美元的預期；非公認會計準則(Non-GAAP)下的毛利率達到41%，比公司自身指引的34.5%高出650個基點。此外，該公司的每股收益超出預期30倍。

這些巨大的差異讓分析師們好奇到底哪里出了“奇跡”，而顯然，部分答案在于那些存在某種缺陷的芯片。

芯片制造商在生產晶圓時，并非所有制成的芯片質量都相同。晶圓制造過程中，光刻、沉積、刻蝕等工藝的作用通常會集中在晶圓的中心區域，因為這些區域的對準精度更高、工藝條件更穩定。而從晶圓邊緣切割下來的芯片由于距離工藝設備的對準基準較遠，受光學衍射效應、機械應力、溫度等因素的影響較大，通常質量較低缺陷更多，性能也低于從中心切割下來的芯片。

在以往，如果某顆芯片雖未達到高端SKU的規格要求但仍可使用，英特爾不會將其完全作為廢品剔除，而是可以將其重新標注為低端SKU并以折價出售——這依然是可銷售的產品，只是不再屬于高端產品。但通常情況下，部分邊緣芯片甚至可能連這一標準都達不到。

而根據Bajarin的說法，由于當前英特爾CPU的需求如此強勁，以至于客戶正在購買一切產品——包括那些原本會被視為廢料或質量較低的邊緣芯片。英特爾并沒有將它們扔掉，而是能夠將其“降級分類”——標記為規格較低的SKU——并照樣售出。

實際情況可能比這更復雜，但從技術角度講，英特爾通過出售報廢和殘次品賺取了額外利潤，而由于芯片短缺，客戶現在也更愿意購買這些產品。

這從一個層面也反映出，該公司利潤率的意外提升并非源于芯片性能的提升或成本的削減，僅僅是因為需求如此旺盛，以至于那些原本預計在市場上表現不佳的芯片，如今也能以可觀的價格售出。這本質上是一筆意外之財。

這充分說明了當前整個行業對CPU的需求環境。AI驅動的基礎設施建設正以供應鏈設計之初未曾預料的速度消耗計算能力，從而創造了對服務器處理器的極度渴望。

英特爾的至強CPU為運行AI工作負載的數據中心服務器提供動力，該產品一直保持著持續的高需求，且沒有放緩的跡象。這種需求正受到戴爾、惠普和聯想等主要設備制造商，以及微軟、谷歌和亞馬遜等超大規模云服務商的推動，所有這些公司都在大量購買英特爾處理器，以制造計算機并擴張數據中心基礎設施。

市場分析人士表示，這種在極端需求環境下變現“殘次品”的能力，展示了英特爾極高的供應鏈靈活性與市場溢價能力。隨著AI算力缺口持續擴大，英特爾的這種盈利模式有望在未來幾個季度繼續支撐其利潤表現。