掌趣科技：2025年實現(xiàn)營收7.06億元 多款SLG新品進行測試

4月27日，掌趣科技（300315.SZ）正式披露2025年年度報告與2026年第一季度報告。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.06億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.57億元，主要系計提資產(chǎn)減值準備所致；2026年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比增長14.07%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.54億元，同比增長94.15%。

基本面穩(wěn)健，主業(yè)企穩(wěn)回升

根據(jù)財報披露，掌趣科技2025年業(yè)績波動原因主要系計提長期股權(quán)投資減值準備及商譽減值準備約2.45億元。其中，由于公司重要參股公司W(wǎng)ebzen Inc.業(yè)務(wù)下滑并出現(xiàn)減值跡象，公司對該項長期股權(quán)投資計提減值準備約1.97億元。

進入2026年，掌趣科技第一季度營收與凈利潤均達到雙位數(shù)增長。值得注意的是，報告期內(nèi)公司銷售費用明顯上升，主要系業(yè)務(wù)宣傳投入增加所致，標志公司對新產(chǎn)品的拓展力度逐漸顯現(xiàn)。

財務(wù)結(jié)構(gòu)層面，公司始終保持著健康的安全墊。截至2025年末，公司資產(chǎn)負債率僅為7.99%，處于行業(yè)較低水平；截至2026年一季度末，公司貨幣資金儲備達到23.01億元，充裕的現(xiàn)金流能夠支撐后續(xù)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)擴張，為公司長期發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。

SLG新品逐步落地，產(chǎn)品矩陣立體化

在核心業(yè)務(wù)層面，公司重點布局的SLG賽道正迎來產(chǎn)品落地的關(guān)鍵窗口。據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，2025年全球手游收入同比增長1.3%至823億美元，其中策略手游收入同比增長20%，規(guī)模突破200億美元，是驅(qū)動市場增長的關(guān)鍵力量，具備廣闊的全球發(fā)行與增長空間。

目前，公司有3款自研SLG游戲（代號《H》、代號《LS》、代號《QS》）和1款獨家代理的SLG游戲（代號《F3》）都在進行付費測試。立體化的產(chǎn)品矩陣有助于公司拓展玩家圈層、分散研發(fā)風(fēng)險。此外，公司也有若干款小程序游戲正在研發(fā)過程中，進一步完善了“輕重互補” 的產(chǎn)品布局。

“從行業(yè)的規(guī)律來看，游戲廠商的業(yè)績存在明確的產(chǎn)品周期，當(dāng)核心新品進入商業(yè)化落地期后，公司的營收有望提升。” 行業(yè)分析人士表示，掌趣科技近年來的研發(fā)投入正逐步轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品成果，新品上線有望持續(xù)帶來增量。

AI布局持續(xù)推進，投資價值顯現(xiàn)

在主營業(yè)務(wù)復(fù)蘇的同時，掌趣科技圍繞“AI+游戲”產(chǎn)業(yè)鏈的長期布局也在不斷深化。公司一方面將成熟AI技術(shù)深度融入游戲研發(fā)、運營全流程，有效提升研運一體化效率；另一方面持續(xù)密切關(guān)注AI前沿技術(shù)發(fā)展，并積極探索相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用場景，其長期價值或?qū)募夹g(shù)賦能與投資回報雙維度得以兌現(xiàn)。

據(jù)公司此前發(fā)布的公告顯示，公司間接持股的AI企業(yè)MiniMax Group Inc.已成功在香港聯(lián)交所主板上市。以2026年1月9日收盤價測算，公司財務(wù)部門初步估算，該部分股權(quán)的公允價值變動預(yù)計對公司2026年度凈利潤的影響金額為2326.06 萬元，約占公司2024年度經(jīng)審計歸母凈利潤的 20.98%。盡管二級市場股價波動會導(dǎo)致該公允價值變動的最終影響，存在一定不確定性，但該案例也驗證了公司的AI戰(zhàn)略布局價值，有望為公司的長期發(fā)展賦能。

隨著減值風(fēng)險的出清、后續(xù)核心新品逐步落地以及戰(zhàn)略投資價值的持續(xù)兌現(xiàn)，公司的長期價值將逐步得到市場的認可。當(dāng)然也需要注意，游戲行業(yè)產(chǎn)品上線后的市場表現(xiàn)仍存在一定不確定性，公司后續(xù)仍需持續(xù)打磨產(chǎn)品、精細化運營，以充分釋放新品的增長潛力。

文/李瞬

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