4月底A股“戴帽潮”來(lái)襲，一晚九家公司密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示

極目新聞?dòng)浾?呂少峰

隨著A股2025年年報(bào)披露進(jìn)入收官倒計(jì)時(shí)，一年一度的上市公司“戴帽潮”格外引人關(guān)注，引發(fā)網(wǎng)絡(luò)熱議。據(jù)極目新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，4月24日，喜臨門(mén)、中國(guó)高科、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態(tài)、三木集團(tuán)等九家上市公司密集發(fā)布關(guān)于公司股票可能被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公告，A股隨即迎來(lái)年報(bào)披露前最大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)警示集中爆發(fā)潮。

中國(guó)高科業(yè)績(jī)“變臉”，觸發(fā)財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)

作為本次密集“戴帽”的代表性公司之一，中國(guó)高科（600730）的業(yè)績(jī)變臉尤為引人關(guān)注。根據(jù)其披露的公告，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7803.98萬(wàn)元，同比大幅下滑48.18%；歸母凈利潤(rùn)為-1.26億元，扣非凈利潤(rùn)為-9595.79萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著“變臉”，經(jīng)營(yíng)壓力凸顯。

依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，中國(guó)高科因“凈利潤(rùn)為負(fù)”疊加“扣除后營(yíng)收低于3億元”，已明確觸及財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市情形。按照交易所安排，公司股票將于4月27日停牌1天，4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調(diào)整為5%。

中國(guó)高科4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調(diào)整為5%

針對(duì)此次退市風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)高科表示：“公司董事會(huì)和管理層高度重視當(dāng)前退市風(fēng)險(xiǎn)，已積極研究、制定長(zhǎng)效改善措施，著力提升公司核心盈利能力，優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，全力推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。”

一晚九家公司密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示，年報(bào)季“雷區(qū)”集中爆發(fā)

中國(guó)高科并非個(gè)例。4月24日晚間的“戴帽潮”呈現(xiàn)出集中爆發(fā)、密度極高的特點(diǎn)。當(dāng)晚，除中國(guó)高科外，“中國(guó)床墊第一股”喜臨門(mén)、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態(tài)等七家公司同步發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)公告，八家公司密集“戴帽”，成為網(wǎng)絡(luò)關(guān)注的熱點(diǎn)。

其中，柳化股份（600423）與中國(guó)高科觸發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)情形完全一致，其2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元、凈利潤(rùn)-2571.25萬(wàn)元，同樣因“凈利為負(fù)+營(yíng)收不足3億元”踩線，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票將按交易所規(guī)定，在指定日期停牌后正式“披星戴帽”。

東珠生態(tài)則在4月24日同步發(fā)布了更正后的業(yè)績(jī)預(yù)告，明確預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-11.35億元至-9.35億元，扣非凈利潤(rùn)為-11.35億元至-9.35億元；同時(shí)預(yù)計(jì)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)及不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)收入后的營(yíng)業(yè)收入為2.90億元，未達(dá)到3億元的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。公司明確提示，在披露2025年度報(bào)告后，股票可能被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，敬請(qǐng)廣大投資者密切關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。

從本次八家公司“戴帽”的整體觸發(fā)原因來(lái)看，財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)是核心主因，具體集中在“凈利潤(rùn)為負(fù)”“營(yíng)收小于3億元”“凈資產(chǎn)為負(fù)”“審計(jì)非標(biāo)意見(jiàn)”等幾類(lèi)情形。

同日，三木集團(tuán)也同步發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，稱(chēng)審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司2025年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告將被出具帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的審計(jì)意見(jiàn)，若最終出具該類(lèi)審計(jì)意見(jiàn)，公司股票將被深圳證券交易所實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

值得注意的是，四川川大智勝軟件股份有限公司、廣東星光發(fā)展股份有限公司在此之前，已連續(xù)六次發(fā)布《股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，其核心觸發(fā)原因同樣是財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)到監(jiān)管要求，這一情況進(jìn)一步凸顯了年報(bào)披露季財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)特征。

業(yè)內(nèi)人士表示，每年4月底年報(bào)披露前后，都會(huì)形成一輪風(fēng)險(xiǎn)警示高峰，這是A股退市新規(guī)常態(tài)化的直接體現(xiàn)。2023年退市制度改革后，財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)更趨嚴(yán)格，“凈利潤(rùn)加營(yíng)收”組合指標(biāo)成為“高壓線”，加速清理持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不足的“僵尸企業(yè)”。