廠商控產+旺季推漲，業內預計制冷劑行業近期或將集中提價，上市公司盈利或有分化｜傳真

財聯社4月24日訊（記者 方彥博）“R22前天已經20500元（一噸）了，展會（即：4月8日-10日在北京舉辦的“2026中國制冷展”）后價格發酵得較快，之前2萬一噸的時候客戶還在觀望，現在陸續都有成交了！”剛結束行業交流的山東貿易商王先生向財聯社記者透露。

在他看來，制冷旺季已臨近，制冷劑市場新一輪的漲價行情或許隨時都會啟動。隆眾資訊數據顯示，截至4月2日，所有制冷劑產品價格均較年初實現正增長，多數產品完成3輪及以上漲價，部分產品累計漲幅超30%。

財聯社記者采訪多位廠商人士、經銷商及分析人士獲悉，雖然下游空調市場今年以來的排產未能達到預期，但3月份以來，多數制冷劑生產企業有意識地主動控量，當前制冷劑企業和社會庫存均處于低位；目前原油價格仍在高位，對制冷劑后續漲價形成支撐。隨著制冷旺季的到來，下游空調等行業剛需跟進，制冷劑市場新一輪的集中漲價或很快就會出現。

貿易商：旺季疊加成本支撐，R22價格續漲幅度不低于10%

“其實今年制冷劑市場一直在走高，進入二季度，所有型號產品價格都漲了。”華東區域貿易商張先生對財聯社記者表示。

多位受訪人士向財聯社記者表示，R22的價格上漲帶動了此輪制冷劑產品價格普漲。隆眾資訊數據顯示，截至4月21日，華東地區R22市場價格約為20500元/噸-21500元/噸，環比漲幅約在14%-21%之間。

值得注意的是，相較去年同期的35000元-36000元/噸，R22目前的價格仍在低位。“現在R22的增量需求持續萎縮，再加上有大廠為了清理前期為應對配額削減預留的庫存，低價拋售，對R22的市場價格造成了打壓。”華東地區某制冷劑廠商對財聯社記者表示。

據悉，中國自2013年起對二代制冷劑實施配額管理，R22作為典型的二代制冷劑，長期政策導向明確指向全面淘汰，其生產配額逐年大幅削減。目前，家用及工商空調新機已基本不再使用R22，轉而采用R32、R410A等三代制冷劑，R22只在空調維修市場使用。

對于R22的后續行情，上述廠商人士認為，“接下來情況可能會有變化，一方面是相關大廠的清庫存結束，另一方面是成本端有支撐，只要下游需求稍有好轉，R22價格可能就會上漲。”

成本方面，受螢石供給收縮、中東局勢下硫磺供給減少等因素影響，R22的主要原料三氯甲烷和無水氫氟酸的價格目前均在高位，市場普遍預計，前述原料價格短期內仍將在高位盤整，對后續制冷劑漲價形成支撐。生意社數據顯示，4月22日，無水氫氟酸基準價為15100.00元/噸，較2025年的年度高點13033.33元/噸上漲近16%。

“之前基數低，要跟市場對齊，（每噸）再漲2000元到2500元完全有可能。”前述山東貿易商王先生也對財聯社記者表示，R22近期的價格發酵很快，且仍有向上趨勢。

隆眾資訊制冷劑分析師孫亞奇亦持同樣觀點，他預計，隨著夏季制冷需求的逐步釋放，空調維修市場對R22的需求環比會起量，在原料成本支撐下，R22近期的集中漲價趨勢明確，尤其是成本傳導更為直接的原料級產品，提價幅度也將較月初加大。

盡管價格在上漲，但對于R22今年的盈利情況，業內觀點普遍不樂觀。主要是下游維修需求持續萎縮，同時原料價格高企，雙重擠壓之下，R22的利潤空間將被嚴重擠壓。據隆眾資訊預測，R22今年的均價為19048元/噸，利潤僅有6804元/噸，同比大幅下滑65%。

廠商：三代制冷劑開工率始終在6成左右

與R22供需反轉所形成的漲價邏輯不同，在多位業內人士看來，三代制冷劑的漲價主要來源于企業的產量調控。

自2024年實施配額制以來，三代制冷劑的有效供給大幅壓縮，供給總量被鎖定。需求端，受益于家用空調、汽車空調及外貿市場拉動，國內市場需求穩定增長。在此背景下，廠商的開工率、生產節奏對價格起到了決定性作用，原料價格上漲能夠順暢傳導至下游。

某上市公司人士告訴財聯社記者，今年春節后受國際形勢突變影響，制冷劑的終端需求沒有迎來預期中的開門紅，“我們隨即調整了生產節奏，三代制冷劑的產能利用率始終維持在中位偏上水平。”

隆眾資訊數據顯示，目前三代制冷劑R32的行業整體開工率僅為6成左右，去年的開工率為8成左右。

奧維云網（AVC）推總數據顯示，今年一季度，中國空調市場全渠道零售額同比下滑13.8%，零售量同比下滑13%；4月，國內空調總排產量同比下滑9.4%，其中，內銷排產同比下降6.8%，外銷同比下滑12.6%。

“現在就是控量保價，4月份下游空調行業排產下滑較多，（我們）肯定要適配下游需求降負，不會盲目擴產。”另一家制冷劑頭部企業人士坦言，控產的目的就是通過供需匹配維持產品價格。

“不管是廠家自有庫存，還是貿易商渠道庫存，整體都處于偏低水平。”孫亞奇對財聯社記者表示，廠家主要保供核心客戶，“空調廠的需求量基本能滿足，新貨供應有限，貿易商剛需采買”，R32也因此依舊能夠維持著賣方市場且價格繼續推漲的局面。

3月以來，夏季空調備貨啟動，疊加汽車售后、出口訂單共振，以及成本支撐，三代制冷劑市場“淡季不淡”，相關牌號產品價格持續上漲。隆眾資訊數據顯示，截至4月21日，華東地區R32市場價格約63000元/噸-63500元/噸，較4月17日上漲約500元/噸，同比上漲超過30%；R125，R134a等牌號產品價格則較4月17日未發生變化，分別為54000元/噸-57000元/噸和60000元/噸-62000元/噸，同比分別上漲15%以上、30%以上。

對于三代制冷劑的后市，業內基本形成“穩漲共識”，但漲幅大致有多少，業內觀點分化。“從供應端看，廠家控量加上配額限制，價格絕對不會跌，這是板上釘釘的。”山東貿易商王先生對財聯社記者表示。

孫亞奇亦對財聯社記者表示，3月份以來，多數制冷劑生產企業有意識地主動控量，當前制冷劑企業和社會庫存均處于低位；目前原油價格仍在高位，對制冷劑后續漲價形成支撐。隨著制冷旺季的到來，下游空調等行業剛需跟進，制冷劑市場新一輪的集中漲價或很快就會出現。

不同牌號利潤差別大，上市公司盈利或有分化

值得注意的是，雖然不同牌號的制冷劑產品同處漲價通道，但利潤水平差別巨大。

據隆眾資訊預測，2026年華東市場氟制冷劑R22、R32、R125和R134a四個主流品種中，R32全年均價將達68562元/噸，利潤達到48578元/噸，同比增長21%，是利潤最高的產品；R125的全年均價為48494元/噸，利潤為37229元/噸，同比增長49%，是增速最快的品種；

R22全年均價為19048元/噸，利潤僅有6804元/噸，同比大幅下滑65%。

由此可見，R32及其他三代制冷劑占比更高的上市公司將有更大獲利空間。

產能方面，三代制冷劑市場高度集中，前六大企業掌控超90%份額，巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）、三美股份（603379.SH）等龍頭企業具備專利與產能雙重優勢，在供需緊平衡背景下更易實現價格傳導。

國家生態環境部公布的2026年度消耗臭氧層物質和氫氟碳化物生產、進口配額顯示，巨化股份二代制冷劑和三代制冷劑合計配額達27.92萬噸，其中各類三代制冷劑配額約24.08萬噸，在行業配額總量中的占比超過30%。

東岳集團（00189.HK）擁有R22及R142b生產配額合計4.4萬噸，行業排名第一，三代制冷劑配額約8.6萬噸。

三美股份擁有R22及R142b生產配額合計0.83萬噸，以及R125、R134a等三代制冷劑配額合計6.90萬噸；永和股份的二代制冷劑配額較低，其配額主要為三代制冷劑約3.68萬噸。

東陽光（600673.SH）擁有約5.25萬噸三代制冷劑配額，是華南地區唯一擁有完整氯氟化工產業鏈的企業。此外，ST聯創（300343.SZ）、昊華科技（600378.SH）等上市公司也在不同牌號產品上擁有自身優勢。

此外，三美股份（603379.SH）、永和股份（605020.SH）、ST聯創（300343.SZ）、昊華科技（600378.SH）等企業也在不同牌號產品上擁有自身優勢。

財聯社記者以投資者身份致電多家上市公司證券部獲悉，上市公司與下游大客戶基本采取長協供應的銷售模式，各上市公司的長協訂單價格基本隨行就市。其中，ST聯創、三美股份、永和股份等上市公司表示，公司產品價格隨行就市，會根據市場變化而調整。

（財聯社記者 方彥博）