特朗普的操盤藝術(shù)

伊朗和談局勢變化之迅速，前后更改之無常，讓許多從事宏觀分析多年的地緣專家都感到頭皮發(fā)麻。他們苦心學(xué)習(xí)多年的知識和經(jīng)驗變成泡沫，他們精心構(gòu)筑的理論分析框架變成了爛尾樓。

他們試圖依靠理性和精密且符合邏輯的理論，對未來的趨勢做出可以參考的判斷，但現(xiàn)實告訴他們錯了，他們做什么都是無用功。

因為有個常數(shù)之外的幽靈，有一個操縱伊朗局勢的上帝，他可以推動局勢變成好或者更壞，他編造消息瘋狂給市場煽風(fēng)點火。

這位“上帝”就是特朗普。

牽動全球金融市場的伊朗局勢，這幾日在特朗普的“謊言”下被頻繁顛覆。

4月17日，美伊達(dá)成協(xié)議，特朗普和伊朗宣稱霍爾木茲海峽開放。結(jié)果第二天特朗普撕毀協(xié)議，伊朗和美國在上周末都炮擊了經(jīng)過海峽的船只，石油價格一路飆漲，周一開盤前各國指數(shù)一度暴跌。

眼看即將千股跌停，戳破美股的AI泡沫，周一特朗普迅速制造假消息，多位美國官員表露看好美伊和談前景，特朗普在推特發(fā)言，他相信伊朗會在周二抵達(dá)伊斯蘭堡和美國談判，如果伊朗不談，他將發(fā)動轟炸攻擊伊朗全國的電廠。

對停戰(zhàn)和平局勢的預(yù)期，讓股市周一反彈，疊加美國科技硬件行業(yè)的利好，全球股市一度表現(xiàn)向上趨勢。

但這都沒用，美國和伊朗在霍爾木茲海峽的封鎖行動越來越過火，雙方都開始對船只進(jìn)行升級的武力威脅行為，而且整個周二，伊朗根本沒有派代表團去伊斯蘭堡，只留美國談判團苦等。

理所當(dāng)然的，原油和天然氣開始漲。坐不住的特朗普自圓其說，給自己找足了臺階，他在推特上表示，他非常大度的把最后談判期限延續(xù)到周三，如果這次還不來，就真的發(fā)動打擊了嗷！

在此期間特朗普多次在推特上發(fā)假新聞，比如伊朗代表團已經(jīng)出發(fā)，伊朗正在向美國發(fā)出和平請求。

伊朗外交部對此評論：“伊朗沒有參與談判的計劃，特朗普在自欺欺人的編造假消息”。周三，伊朗對通行的西方商船再次開火。

對局勢的擔(dān)憂，讓周三的布倫特原油價格飆漲到106，最終收盤101美元附近，歐洲天然氣飆漲1%，美元再度走強，市場風(fēng)險指數(shù)上升到高位。

本該采取強硬措施，兌現(xiàn)轟炸威脅的特朗普，在周三晚上徹底放棄了掙扎，他宣布與伊朗此前達(dá)成的停火協(xié)議仍然有效，并將無限期維持。

這意味著特朗普完全放棄對伊朗繼續(xù)軍事打擊的計劃。

最新消息顯示，伊朗常駐聯(lián)合國代表表示，伊朗“收到了一些跡象”，表明美國準(zhǔn)備解除封鎖，但沒有透露更多細(xì)節(jié)。

本周至少有兩艘滿載原油的伊朗油輪駛出波斯灣，突破了美國的封鎖。數(shù)據(jù)情報公司 Vortexa 的數(shù)據(jù)顯示，至少有 34 艘與伊朗有關(guān)的油輪和天然氣運輸船已經(jīng)穿過了海峽和美國的封鎖線。

這些油輪的離開表明，美國遏制德黑蘭原油出口的封鎖是有限的。

以色列和黎巴嫩將于周四在華盛頓恢復(fù)會談。據(jù)美國國務(wù)院官員透露，美國大使邁克·赫卡比預(yù)計將出席。

據(jù)美伊官員透露，包括伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊在內(nèi)的一些伊朗官員認(rèn)為，封鎖證明特朗普不可信賴，他們傾向于采取更強硬的談判路線。伊斯蘭革命衛(wèi)隊領(lǐng)導(dǎo)人艾哈邁德·瓦希迪就是推動這一做法的人之一。

全球原油基準(zhǔn)布倫特原油價格一度上漲4.2%，但隨著消息的傳出轉(zhuǎn)頭向下，漲幅收窄。黃金下跌0.1%至每盎司約4730美元，白銀價格基本持平于每盎司約77.70美元。比特幣小幅走弱，報每盎司約78200美元。

不過沒有人會放松警惕，認(rèn)為局勢真的從此就能好起來。

投資者們已經(jīng)認(rèn)清了市場規(guī)律，在悲觀的時候，特朗普放出利好消息。在大家轉(zhuǎn)向樂觀前景時，特朗普撕毀協(xié)議制造利空，油價大幅度飆漲。

市場方向沒頭腦，漲跌全看特朗普。

特朗普這么干當(dāng)然不是為了好玩，此前就有美國媒體批評，川普第二次上臺后，他每次在發(fā)布重大政策前，總會通知他的富豪朋友們提前布局。在特朗普社交媒體貼文或者媒體訪問公開前的數(shù)小時、甚至數(shù)分鐘內(nèi)，相關(guān)股票和期貨品種交易量屢次出現(xiàn)明顯飆升。

在特朗普這輪伊朗發(fā)動戰(zhàn)爭期間，這種“特朗普交易”達(dá)到了頂峰。

2月底，有六個新賬戶在Polymarket上押注美國將于28日前空襲伊朗。當(dāng)特朗普在當(dāng)天凌晨證實空襲后，這些帳戶總共獲利120萬美元。其中五個帳戶隨后未再交易；有一個帳戶之后又準(zhǔn)確押注4月7日前美伊停火，再賺進(jìn)16.3萬美元。

3月9日，美國還在對伊朗狂轟亂炸，中東能源設(shè)施接連受損，全球油價瘋狂上漲的時候。特朗普在電話接受哥倫比亞廣播公司新聞訪問時突然表示，這場沖突“幾乎已經(jīng)完全結(jié)束”。

消息發(fā)布后期貨市場大量拋售石油，導(dǎo)致油價暴跌約25%。而市場數(shù)據(jù)顯示，早在記者帖文發(fā)布前整整47分鐘，就已出現(xiàn)大量押注油價下跌的交易。

3月23日，在威脅要“夷平”伊朗發(fā)電廠僅兩天后，特朗普在社交媒體上發(fā)文表示，美方已和德黑蘭展開“非常良好且具建設(shè)性的對話”，并朝向“徹底且完全解決敵對行動”邁進(jìn)。

突如其來的轉(zhuǎn)變讓交易員和外交官們都非常意外。

在特朗普發(fā)文前14分鐘，美國原油期貨市場出現(xiàn)異常的大量看跌押注。股市隨即上漲，而原本正在走高的美國基準(zhǔn)油價迅速下跌11%。

最近的一次是在4月21日，原油市場因為美國伊朗炮擊過往油輪再次新一輪暴漲之后，當(dāng)伊朗拒絕參與和談，全世界都在等著特朗普如期轟炸伊朗發(fā)電廠局勢升級的時候。特朗普突然宣布，此前與伊朗達(dá)成的停戰(zhàn)協(xié)議仍然有效，并且無限期延長。

在川普宣布前的15分鐘，交易員們開始押注原油價格下跌，總額達(dá)4.3億美元。

雖然這次的交易對油價影響不大，油價僅從交易前的每桶100.91美元小幅下跌至每桶100.66美元。但在長期趨勢上，卻讓市場的多頭惶恐無比，因為市場情緒已經(jīng)開始多轉(zhuǎn)空。

不只是空頭等著下跌，市場上的散戶也像嗅到血腥味的鯊魚開始多轉(zhuǎn)空，大家都在等待著這股多頭的平倉，他們大多懷著渾水摸魚的想法，想趁機在多頭身上咬上一口。

而對特朗普，他之所以頻繁在原油市場危機的時候制造假消息，釋放利空或者利多，其實并不是他看上提前押注的幾個億美元空單所帶來的收益。

幾個億美元，還不值得美國總統(tǒng)頻繁內(nèi)幕交易，去主動操縱市場。

只有在期貨行業(yè)長期浸淫的專業(yè)人士，才能從特朗普對原油市場一系列頻繁的操作中，看出他的真正意圖。

在回答這個問題前，我們要先弄清楚，在中東能源設(shè)施接連遭到襲擊，石油注定減產(chǎn)的時候，幾乎所有的投資者都能預(yù)測到石油價格未來必然是長期高位，在這種情況下為什么還有空頭逆著趨勢進(jìn)場操作？

在原油期貨市場，除了買石油的各國希望能以更低價格買到原油，是天然的空頭之外，市場的主要空頭其實是原油商以及華爾街等投行。

石油生產(chǎn)商不是希望油價越高越好嗎，他們?yōu)槭裁醋隹赵停?/p>

因為原油市場目前多空的邏輯是這樣的。

某個需要原油的進(jìn)口商，如果他們在石油期貨市場上建立的空倉收益超過相應(yīng)生產(chǎn)銷售的收益，那么他們極有可能放棄交割。出口商如果做多的收益超出現(xiàn)貨石油貿(mào)易的收益，那么他們也有可能選擇不進(jìn)行或減少石油現(xiàn)貨方面的貿(mào)易。

當(dāng)然，這些只是少數(shù)情況。對于大型的石油生產(chǎn)商來說，期貨市場的操作只是他們實體運營的補充，多頭主力依然是以持有巨量多頭倉為主，而空頭則依然是做空。這才有了即便是在石油期貨價格不斷上漲的情況下，市場還是源源不斷地有空單開出。

現(xiàn)在的情況是，某些不以現(xiàn)貨原油交割為目的的多頭開出多單，在短期內(nèi)拉升原油期貨價格后。就繼續(xù)立即將手中的盈利套現(xiàn)，一方面是因為他們的頭寸巨大，一時間不容易全部出清，另一方面則是擔(dān)心空頭聯(lián)合起來逼倉，強迫多頭最終進(jìn)行現(xiàn)貨原油交割。

要知道現(xiàn)在活躍在市場的多頭不少是投機性的華爾街財團，根本不涉足現(xiàn)貨石油的貿(mào)易，更談不上交割了。

因此特朗普才會在原油消息上，頻繁發(fā)布前后顛倒的消息，制造石油期貨的大幅波動，吸引跟風(fēng)盤接手，利用這種方式讓華爾街基金多頭的巨額頭寸能夠順利逃脫，也讓空頭企圖交割的計劃無功而返。

有消息稱，3月以來某只專注于能源的對沖基金，他們在石油市場上以此獲得了驕人戰(zhàn)績，特朗普家族基金早就購入這只基金的大筆投資份額，自然賺得盆滿缽滿。

這種內(nèi)幕交易方式更隱蔽，而且與特朗普本人做了隔離處理，根本不可能被美國證券調(diào)查委員會查到，收益遠(yuǎn)不是通過消息，提前開幾個億美元老鼠倉所能比的。

作者認(rèn)為，特朗普內(nèi)幕交易肯定是真的，但他肯定不會自己下場開老鼠倉，這種容易給人留下把柄的游戲。

每一次特朗普發(fā)布重大消息前的老鼠倉，極大可能是白宮工作人員透露了特朗普的日程，然后某些基金通過川普行為模式判斷出來的。

文章的結(jié)尾，讓我們展望未來，那么接下來石油期貨價格會怎么走呢？

對特朗普和華爾街近期在原油期貨的交易策略，自然被有心人看在眼里。空頭方的某些機構(gòu)就瞅準(zhǔn)了這一點。因此空頭做出針對性的操作，即在每波油價上漲的波段高位開出數(shù)額不大的空頭新倉，逼迫想要平倉的多頭接下來。

對于空頭的這種策略，多頭因為沒有充分調(diào)動起看多跟風(fēng)盤的積極性，現(xiàn)在已經(jīng)變得異常被動，但是他們又不能再次拉升銅價，這和他們平倉的策略正好相反，只能讓他們的頭寸越來越多。

在盤面上顯示出來的就是，在沒有消息猛烈刺激的平常交易日，交易量都不巨大。這樣一來，空頭在縮減交易量的同時也使得期銅價格波動的幅度收窄，油價的波動目前被限制在一個范圍內(nèi)，波段式的進(jìn)行浮動。

即使一些資深的使用期貨交易員也很難想到，稍縱即逝的石油行情竟然有這么多的門道，畢竟他們看問題的角度只是某個波浪的峰谷，對于宏觀和博弈的變化可不在他們關(guān)注的范圍內(nèi)。

交易的多空較量其實就是人心的較量，不知道各位讀者學(xué)過博弈論沒有，其中有一個經(jīng)典的例子，就是囚徒困境。即兩個犯人被關(guān)押在不同的牢房里，可以通過不同的條件讓他們選擇自己最優(yōu)的策略，而這個最優(yōu)的策略就是招供。

現(xiàn)在石油期貨的情況和囚徒模型有些相近，如果多頭的華爾街財團滿倉操作的話，完全可以瘋狂看多，撇開市場其他的參與者，作為唯一做決策的人。再加上特朗普如果配合，繼續(xù)轟炸伊朗讓局勢更加惡化的情況下，市場只剩下了一個方向，石油價格短期內(nèi)就極有可能突破200美元一桶。

但特朗普要真這么做，他的家族基金和華爾街財團們，就算擁有大量石油期貨多單，也賺不到錢了，這種情況下市場沒有空頭，自然就不存在博弈，更不會有交割，多頭想回籠資金都做不到。

而現(xiàn)在特朗普頻繁影響市場，放出利空或者利多的消息，雖然影響了市場，但也避免了石油期貨向著一個方向瘋狂飆車，反而可能產(chǎn)生均衡的結(jié)果，這個結(jié)果對各方都是最優(yōu)的。

這是復(fù)雜的局面下選擇最優(yōu)的策略，這就是博弈論在期貨上的應(yīng)用。