銀行上調(diào)代銷基金風險等級 此前多家銀行因適配不當被罰

有分析師認為銀行集中上調(diào)代銷公募基金風險等級，是產(chǎn)品、市場與監(jiān)管三方因素共振的結(jié)果。

作者｜葉麥穗

編輯｜方海平 肖嘉

排版｜李玉嬌

市場波動加劇，銀行緊急上調(diào)代銷基金的風險等級。

近期，包括上海銀行、寧波銀行等在內(nèi)的多家銀行紛紛上調(diào)部分代銷公募基金產(chǎn)品風險等級，有些銀行年內(nèi)甚至多次上調(diào)基金的風險等級。有分析師認為銀行集中上調(diào)代銷公募基金風險等級，是產(chǎn)品、市場與監(jiān)管三方因素共振的結(jié)果。

銀行上調(diào)代銷基金風險等級

4月15日，上海銀行發(fā)布代理銷售個人公募基金產(chǎn)品風險等級調(diào)整公示，明確上調(diào)2只代銷基金產(chǎn)品（合計4個不同份額）的風險等級。其中，易方達原油證券投資基金（QDII）A類、C類人民幣份額的風險等級，均從中高風險（R4）上調(diào)至高風險（R5）；另外兩款產(chǎn)品則由中低風險（R2）上調(diào)至中風險（R3）。

4月14日，寧波銀行發(fā)布公告稱，自2026年4月21日起調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品的風險等級，涉及32只產(chǎn)品（不同類別分別計算，下同）。

其中，“易方達原油人民幣A”“易方達原油人民幣C”及“嘉實滬深300紅利低波動ETF聯(lián)接Y”三只基金風險等級從中高風險上調(diào)至高風險；7只產(chǎn)品由中低風險上調(diào)至中風險；11只產(chǎn)品由中風險上調(diào)至中高風險；另有11只產(chǎn)品從中高風險下調(diào)至中風險。

原油類基金的上調(diào)在情理之中，近期由于地緣沖突加劇，原油價格上躥下跳，出現(xiàn)極端行情。

寧波銀行本次上調(diào)至高風險的產(chǎn)品中，最引人注目的當屬嘉實滬深300紅利低波動ETF聯(lián)接Y。一只掛鉤滬深300紅利低波動指數(shù)的被動型基金，在銀行渠道被劃入最高風險等級，而從基金管理人方面，嘉實基金自身對該基金Y份額的風險評級仍標注為中高風險，且未發(fā)布任何調(diào)級公告。

從行業(yè)規(guī)定來看，當銀行的風險評級與基金管理人不一致時，二者間必須采用兩者中更高的風險等級，基金管理人主要對產(chǎn)品本身的投資風險負責，而銀行作為代銷機構(gòu)，還需對銷售適當性、客戶風險承受力匹配負責。因此，即便基金公司未調(diào)級，銀行也有權(quán)根據(jù)自身模型自主調(diào)整。

除了上述銀行之外，3月26日，深圳農(nóng)商銀行集中調(diào)整了旗下代銷的24只公募基金產(chǎn)品（合計35個不同份額）的風險等級；4月1日，廣東南粵銀行也表示近期已調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品的風險等級，包括平安策略先鋒混合、嘉實泰和混合和廣發(fā)養(yǎng)老目標2045三年持有，這3只產(chǎn)品的風險等級均由中等風險（R3）上調(diào)至中高風險（R4）。

城商行和農(nóng)商行是本輪調(diào)整的主力，而國有大行和股份行則是在去年四季度已經(jīng)率先開啟了一波基金風險等級調(diào)整的大潮，當時主要是因為市場出現(xiàn)波動，不少基金的凈值出現(xiàn)快速調(diào)整，超百只基金的風險等級被上調(diào)。

排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳對記者表示，銀行集中上調(diào)代銷公募基金風險等級，是產(chǎn)品、市場與監(jiān)管三方因素共振的結(jié)果。

產(chǎn)品策略或持倉變化可能加大凈值波動；市場環(huán)境變化促使機構(gòu)重估風險；而監(jiān)管對“風險匹配”的強化，則直接要求風險評級動態(tài)更新、避免滯后。

展望未來，此舉將趨于常態(tài)化。這要求投資者理性看待：短期或引發(fā)部分保守投資者調(diào)整持倉，但長期看，動態(tài)評級能提升風險透明度，減少錯配。

建議投資者：一是養(yǎng)成定期檢視產(chǎn)品風險等級的習慣；二是堅持分散配置，避免過度集中；三是主動尋求專業(yè)建議，確保自身風險偏好與產(chǎn)品相匹配。

去年3月21日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》第29條指出，商業(yè)銀行應(yīng)當獨立、審慎地對代銷的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行風險評級，確定適合購買的客群范圍。產(chǎn)品風險評級結(jié)果與合作機構(gòu)不一致的，應(yīng)當按照孰高原則采用評級結(jié)果。

多家銀行曾吃監(jiān)管罰單

其實銀行上調(diào)代銷公募基金風險等級，并非無緣無故，由于適配性不當，此前有多家銀行因不當行為吃到監(jiān)管的罰單。

如去年11月7日，桂林銀行因存在多項基金銷售業(yè)務(wù)違規(guī)，收到廣西證監(jiān)局開具的警示函。廣西證監(jiān)局發(fā)布的公告顯示，在對桂林銀行的現(xiàn)場檢查中，發(fā)現(xiàn)該行存在以下問題：

一是個別分支機構(gòu)的基金銷售業(yè)務(wù)負責人及信息管理平臺運營維護人員未取得基金從業(yè)資格；二是基金銷售業(yè)務(wù)負責人和合規(guī)風控負責人（或者合規(guī)風控人員）未對宣傳海報出具合規(guī)意見書；個別基金銷售宣傳海報未突出風險提示。

鑒于上述違法違規(guī)行為，廣西證監(jiān)局決定對桂林銀行采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。同時，該局要求桂林銀行高度重視上述問題，引以為戒，切實整改，提升規(guī)范運作水平，并于收到本決定書之日起30日內(nèi)向該局提交書面報告。

同是去年末，浙江證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書，劍指浙江稠州銀行。決定書顯示，該行存在多項問題，包括部分從事基金銷售業(yè)務(wù)人員未取得從業(yè)資格，基金宣傳推介材料和銷售業(yè)務(wù)制度修訂未經(jīng)合規(guī)風控人員審查，基金銷售專職合規(guī)人員同時承擔業(yè)務(wù)管理職責，為未進行風險測評的客戶辦理基金銷售業(yè)務(wù)，以及未按規(guī)定報送反洗錢相關(guān)材料。

這些行為違反了《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》《證券期貨投資者適當性管理辦法》《證券期貨業(yè)反洗錢工作實施辦法》的相關(guān)規(guī)定。

因此，浙江證監(jiān)局決定對稠州銀行采取責令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

去年9月中旬，海南證監(jiān)局也對華夏銀行海口分行和海南銀行給出“紅牌”。根據(jù)相關(guān)公告，海南證監(jiān)局指出，華夏銀行海口分行存在基金銷售業(yè)務(wù)相關(guān)管理人員未取得基金從業(yè)資格；未將投資人長期投資收益納入分支機構(gòu)和基金銷售人員考核評價指標體系；投資者適當性自查工作管控不到位。

海南銀行則是存在個別基金銷售業(yè)務(wù)部門管理人員以及分支行基金銷售業(yè)務(wù)人員未注冊取得基金從業(yè)資格；未將投資人長期投資收益等納入下設(shè)分支機構(gòu)和基金銷售人員考核評價指標體系；投資者適當性自查工作管控不到位，內(nèi)控制度建設(shè)和執(zhí)行存在薄弱環(huán)節(jié)；產(chǎn)品準入決策會議未見產(chǎn)品研究人員及合規(guī)風控人員參會。

根據(jù)《銷售辦法》相關(guān)規(guī)定，海南證監(jiān)局決定，對上述兩家銀行采取責令改正的行政監(jiān)督管理措施，并記入資本市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

此外山東證監(jiān)局對德州銀行采取責令改正的監(jiān)督管理措施。德州銀行在基金銷售方面存在多項違規(guī)，包括部分未取得基金從業(yè)資格的人員從事基金銷售活動、未設(shè)立基金產(chǎn)品準入委員會或?qū)ｉT小組對銷售產(chǎn)品準入實行集中統(tǒng)一管理等。

基金代銷在銀行端屬于中間業(yè)務(wù)，在銀行轉(zhuǎn)型需求和基金市場快速發(fā)展之下，基金代銷收入逐漸受到銀行重視。未來銀行基金銷售需從考核、投資者適當性管理、合規(guī)管理等方面進一步優(yōu)化和完善。針對基金代銷機構(gòu)的監(jiān)管規(guī)范不斷完善，為基金銷售行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

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