1300億！曝OpenAI花大價錢給英偉達找備胎

智東西
作者 王涵
編輯 冰倩

智東西4月17日消息，據外媒The Information報道，OpenAI將在未來三年內支付超200億美元（約合人民幣1364.3億元）購買美國AI芯片獨角獸Cerebras的芯片。

作為協議的一部分，OpenAI將獲得Cerebras少數股份的認股權證。此外，OpenAI還將向Cerebras提供約10億美元（約合人民幣68.2億元），用于資助開發運行其AI產品的數據中心。

成立于2015年的Cerebras，以餐盤大小的AI芯片而聞名。其晶圓級引擎3（WSE-3）芯片是全球最大、速度最快的AI芯片，體積是當前最大GPU的56倍，單位計算功耗卻遠低于同類產品，同時推理和訓練速度比競品快20倍以上。

此次交易并非兩家公司的第一次合作。今年1月，Cerebras就曾與OpenAI達成商業協議，OpenAI將部署750兆瓦規模的Cerebras晶圓級系統，為OpenAI客戶提供服務，該協議價值超過100億美元（約合人民幣682.2億元）。

該基礎設施將從2026年開始分階段建設，預計“持續到2028年”，并由Cerebras托管，屆時將成為全球規模最大的高速AI推理部署項目。

知情人士透露，在今年2月，Cerebras的芯片已開始為OpenAI的新編程模型Codex-Spark提供支持，面向少量客戶。

一、計劃下月沖刺IPO，目標估值約350億美元

Cerebras在2025年9月完成了G輪融資，募集11億美元（約合人民幣75億元），投后估值達到81億美元（約合人民幣552.6億元）；隨后在2026年2月又完成了H輪融資，再次募集10億美元（約合人民幣68.2億元），投后估值大幅提升至約230億美元（約合人民幣1568.9億元）。

Cerebras還曾計劃在納斯達克上市，最初目標是2025年完成，但因美國外國投資審查委員會（CFIUS）對公司與阿聯酋G42投資及營收依賴的審查而多次延誤。

此外，Cerebras的CEO Andrew Feldman的犯罪記錄也給IPO嘗試蒙上了陰影。2007年，Feldman承認了一項重罪指控，即在其之前任職的一家公司，他參與了一項涉及3000萬美元（約合人民幣2.05億元）收入虛增的計劃，并違規進行了會計操控。

2025年10月，該公司正式撤回了IPO申請，原因為文件已“過時”，無法反映最新業務增長和財務狀況。Feldman當時表示，撤回不影響最終上市計劃，將在更新材料后重新提交。

目前，知情人士透露，Cerebras已重新秘密提交IPO文件，計劃最早于周五公布其IPO文件。

Cerebras這次請了摩根士丹利擔任主承銷商，計劃于下月啟動約30億美元（約合人民幣204.7億元）的公開募股，目標估值約350億美元（約合人民幣2387.5億元）。

除了與OpenAI的合作外，亞馬遜最近也達成了一項重大協議，將向亞馬遜云服務（AWS）的客戶出租Cerebras芯片。

在2024年的IPO文件中，Cerebras披露，G42的合同占公司2023年收入的83%，占2024年上半年收入的87%。OpenAI和亞馬遜等新客戶的出現，可能有助于Cerebras緩解投資者對其收入集中于G42的擔憂。

二、為IPO鋪路，OpenAI可借Cerebras交易優化財務

外媒分析，從會計角度來看，OpenAI與Cerebras的交易結構可能對OpenAI有利，將有助于OpenAI在今年或明年推進其自身的首次公開募股。

據其中兩位知情人士透露，OpenAI可以將其為Cerebras數據中心提供的融資記為一項資產，同時還可以將部分向Cerebras支付的芯片相關款項記為利息收入，從而有效抵消其在該公司部分支出的成本。

OpenAI計劃今年在計算方面投入450億美元（約合人民幣3069.7億元），明年投入900億美元（約合人民幣6139.4億元），在未來五年內將投入超過6500億美元（約合人民幣4.4萬億元）。此外，OpenAI還計劃推出自家用于驅動其產品的AI芯片。

然而，值得注意的是，幾乎所有與OpenAI計算能力支出承諾相關的協議都涉及租賃英偉達的芯片。

正因面臨持續擴大的算力需求與財務優化壓力，OpenAI正將此類協議轉化為可復制的合作范式。其中一位知情人士表示，OpenAI計劃將以營運資本存款形式構建的這份Cerebras協議為模板，與云服務提供商及其他芯片開發商達成類似安排。

這一策略并非孤立現象，而是頂級AI相關公司之間眾多循環協議之一：這些企業通過交叉投資、供應鏈綁定與資本支持，共同為AI數據中心的爆發式增長提供資金與資源。

例如，OpenAI和Meta均已宣布將使用英偉達的另一競爭對手AMD的芯片，并在此過程中入股AMD；而英偉達則幫助資助了許多云服務提供商，這些提供商將其AI芯片租給OpenAI等開發者。

另一個重要例證是，OpenAI上月宣布已分階段獲得總計1220億美元（約合人民幣8322.3億元）的投資承諾，主要來自亞馬遜和英偉達，而這兩家公司恰是OpenAI所依賴的云服務器與芯片核心供應商。

結語：OpenAI爭奪算力主導權

從表面上來看，兩家的合作可以說是各取所需。

OpenAI一邊繼續租用英偉達芯片，一邊以數百億美元的規模扶持Cerebras這樣的“英偉達競品”，并將支出結構設計為兼具投資屬性的財務安排。這既是對自身報表的優化，也是對單一供應鏈風險的主動規避。

而對Cerebras而言，OpenAI與亞馬遜的訂單是收入多元化的關鍵，更是其繞過監管障礙、重啟IPO的重要背書。

究其核心，這輪交易的目標仍是算力主導權。