股價創(chuàng)3年新高、盈利預增3倍，鈷業(yè)新星與"硬核朋友圈"的突圍?

在儲能行業(yè)接連曬出亮眼成績單之時，沉寂許久的鈷業(yè)，也開始陸續(xù)交上答卷。

昨日，騰遠鈷業(yè)（301219.SZ）發(fā)布了兩項業(yè)績：2025年全年營收同比增長27.47%至83.4億元，歸母凈利潤大增62.11%至11.11億元；2026年一季度凈利潤預計5.04-5.58億元，同比增幅高達308.22%-351.95%。

隨著業(yè)績“雙響炮”的發(fā)布，今天（4月14日），騰遠鈷業(yè)股價應聲大漲，以20%的漲停板收盤，創(chuàng)下三年來新高。

在新能源產(chǎn)業(yè)鏈競爭日趨白熱化的今天，騰遠鈷業(yè)如何實現(xiàn)如此驚人的增長？答案或許隱藏在其精心構(gòu)建的"硬核朋友圈"中：

從廈門鎢業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等產(chǎn)業(yè)巨頭，到剛果（金）的SAWA集團，這家鈷業(yè)新星正通過戰(zhàn)略聯(lián)盟的力量，在全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈中構(gòu)筑起全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。

在有色金屬的周期性波動中，縱使有“硬核朋友圈”加持的騰遠鈷業(yè)，依然需面對產(chǎn)業(yè)的周期考驗。要真正實現(xiàn)從“拼資源”到“拼產(chǎn)業(yè)鏈”的跨越，并不容易。

爆表的“業(yè)績兌現(xiàn)力”

在贛州騰遠鈷業(yè)的新材料生產(chǎn)基地，機器在24小時轟鳴。公司的業(yè)績兌現(xiàn)，也從這里向外傳送。

根據(jù)其發(fā)布的2025年度業(yè)績快報，過去一年營業(yè)總收入達到83.40億元，同比增長27.47%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤達到了11.11億元，同比大增62.11%。

這一數(shù)據(jù)的含金量在于其“高質(zhì)量”。在2025年，新能源產(chǎn)業(yè)鏈曾一度面臨去庫存壓力，但騰遠鈷業(yè)通過“以量補價”甚至“量價齊升”的邏輯，硬生生殺出了一條路。

隨著募投項目的產(chǎn)能爬坡，鈷、鋰、銅、鎳等核心產(chǎn)品的總金屬產(chǎn)量顯著提升，規(guī)模效應攤薄了成本，成就了25年的業(yè)績。

然而，真正讓市場沸騰的是2026年一季度的“利潤預告”。

數(shù)據(jù)顯示，公司預計2026年Q1歸母凈利潤高達5.04億元至5.58億元。這是一個什么概念？僅今年前三個月的利潤，就幾乎快追上了2025年半年的水平、2022年全年的水平；同比增長更是高達308.22%-351.95%。

這波業(yè)績爆發(fā)的直接原因是，鈷價在經(jīng)歷了漫長的低位調(diào)整后，伴隨剛果（金）出口配額政策的收緊，迎來了強勁的價值回歸。

受業(yè)績刺激，4月14日早盤開盤后，騰遠鈷業(yè)股價一路走高，并在收盤時封死在20%的漲停板上，創(chuàng)下了2023年以來的新高。也反映著市場對其商業(yè)模式的重估。

騰遠的“硬核朋友圈”

如果說騰遠鈷業(yè)業(yè)績暴增是“表”，那么其背后深度綁定的“硬核朋友圈”就是“里”。

在當下的商業(yè)環(huán)境中，單打獨斗已成過去式，騰遠鈷業(yè)聰明的一步棋，便是通過股權(quán)與戰(zhàn)略合作，構(gòu)建了一個貫穿上下游的“利益共同體”。

翻開騰遠鈷業(yè)的股東名單與關(guān)聯(lián)交易公告，兩個名字赫然在列：廈門鎢業(yè)和贛鋒鋰業(yè)。

這不僅是財務投資，更是深度的業(yè)務捆綁。廈門鎢業(yè)作為國內(nèi)知名的鎢業(yè)和稀土永磁巨頭，同時也是鈷資源的消耗大戶。

根據(jù)公告，騰遠鈷業(yè)與廈門鎢業(yè)及其子公司在2025年度的關(guān)聯(lián)銷售預計金額高達21億元。這意味著騰遠的鈷產(chǎn)品擁有一個極其穩(wěn)定的“出海口”，不需要擔心生產(chǎn)出來賣不掉。

與贛鋒鋰業(yè)的合作則更為長遠。作為全球鋰業(yè)龍頭，贛鋒與騰遠的合作不僅限于簡單的鈷產(chǎn)品買賣，更在于固態(tài)電池與回收領(lǐng)域的“未來卡位”。

隨著固態(tài)電池技術(shù)逐步成熟，產(chǎn)業(yè)對高性能金屬材料的要求愈發(fā)苛刻，騰遠的冶煉技術(shù)結(jié)合贛鋒的鋰生態(tài)，正在為下一代電池技術(shù)儲備原材料解決方案。

而騰遠鈷業(yè)朋友圈中最具“含金量”的一環(huán)，莫過于與剛果（金）SAWA集團的深度綁定。

SAWA集團在科盧維齊地區(qū)深耕超過20年，是當?shù)氐V料貿(mào)易市場中份額靠前的企業(yè)。

對于中資礦企而言，出海最大的風險往往不是價格，而是當?shù)氐纳鐓^(qū)關(guān)系、物流運輸及政策風險。SAWA恰好補足了這一環(huán)。騰遠擁有全球領(lǐng)先的濕法冶煉技術(shù)，SAWA擁有“在地”的礦產(chǎn)渠道和資源網(wǎng)絡(luò)。

近期，雙方再度加碼，合資建設(shè)年產(chǎn)3萬噸銅、2000噸鈷的濕法冶煉廠。這不僅僅是建一個廠，而是通過合資的方式，將騰遠的冶煉產(chǎn)能直接深入到非洲的礦脈心臟。

這種 “中國技術(shù)+非洲渠道”的雙核驅(qū)動，讓騰遠的原料供應護城河遠比那些只靠貿(mào)易買礦的企業(yè)要寬得多。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局與未來隱憂

對于騰遠而言，“朋友圈”決定了下限，戰(zhàn)略格局則決定了發(fā)展上限。

從一家瀕臨破產(chǎn)的小廠，到如今總資產(chǎn)超百億的跨國巨頭，騰遠鈷業(yè)董事長羅潔一直秉持著“把中游做大，向上游拓展，往下游延伸”的理念。

在“向上游”方面，騰遠把雞蛋放在了不同的籃子里。除了深耕剛果（金）的礦山資源，其最具前瞻性的布局在于二次資源（回收） 。

隨著動力電池退役潮的來臨，騰遠正在構(gòu)建“原生+再生”的雙輪驅(qū)動體系。通過自有的黑粉直接合成三元前驅(qū)體技術(shù)，騰遠能夠從廢舊電池中高效回收金屬，這不僅降低了對礦源的依賴，更在ESG（環(huán)境、社會和治理）維度上拿到了進入歐美高端供應鏈的通行證。

在“向下游”方面，騰遠正在從“賣鹽”（鈷鹽）向“賣材料”（前驅(qū)體）轉(zhuǎn)型。其全資子公司贛州騰馳正在快速釋放四氧化三鈷及三元前驅(qū)體產(chǎn)能。

這意味著騰遠不只做寧德時代、比亞迪背后的原料商，而是試圖直接參與到新能源電池的材料定制化環(huán)節(jié)中，吃到產(chǎn)業(yè)鏈最豐厚的利潤。

當然，騰遠鈷業(yè)在一片繁榮之下，挑戰(zhàn)同樣不容忽視。

剛果（金）的出口配額政策是一把雙刃劍。雖然短期推高了鈷價，但若配額收緊過度，或者未來政策發(fā)生不利于外資的變動，將直接影響騰遠的原料成本和出貨量。

在技術(shù)路線上，雖然目前鈷在消費電子和某些高端電池中不可或缺，但“無鈷化”一直是動力電池行業(yè)的終極追求。

隨著磷酸鐵鋰市場份額的持續(xù)擴大，以及鈉離子電池的商用化進程加速，長期來看，鈷的“貴族金屬”地位面臨著被技術(shù)平替的威脅。

最后，是巨頭競爭的內(nèi)卷。華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等老牌對手同樣在擴充產(chǎn)能，且都在布局印尼鎳鈷項目。騰遠雖然增速迅猛，但在全球化資源的爭奪戰(zhàn)中，稍有不慎就可能面臨利潤被上游原材料漲價侵蝕的風險。

結(jié)語

今日騰遠鈷業(yè)股價的漲停，是市場對周期拐點的反饋，更是對騰遠鈷業(yè)“產(chǎn)業(yè)朋友圈”價值的認可。

在羅潔夫婦的掌舵下，這家從贛南山區(qū)走出的企業(yè)，憑借“技術(shù)出海”的勇氣和“借船出海”的智慧，成功將鈷生意做到了全球。

同樣，中國鈷產(chǎn)業(yè)的故事也遠未結(jié)束。在能源轉(zhuǎn)型的宏大敘事中，鈷不再僅僅是周期起伏的小金屬，而是支撐新能源高能量密度革命的戰(zhàn)略支點。

信息來源說明：

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)

業(yè)績來源：騰遠鈷業(yè)

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