603778，收購失敗！

【導讀】因并購貸款未達成，國晟科技終止收購孚悅科技100%股權

中國基金報記者 若文

被稱為跨年“妖王”的國晟科技，其備受市場關注的儲能領域收購計劃，最終還是按下了終止鍵。

4月13日，國晟科技公告稱，公司召開第五屆董事會第二十九次會議，審議通過了《關于終止收購銅陵市孚悅科技有限公司100%股權的議案》。

此前，公司擬以2.41億元受讓銅陵正豪科技有限公司、林琴合計持有的銅陵市孚悅科技有限公司（以下簡稱孚悅科技）100%股權，但由于本次交易先決條件中的并購貸款未達成，公司決定終止收購。

國晟科技表示，截至公告披露日，尚未支付任何款項，標的股權也尚未交割，公司不存在違約情形，終止本次收購不會對現有經營業績及財務狀況產生不利影響。

并購貸款未落地2.41億元收購折戟

這筆交易最早披露于2025年11月25日。彼時，國晟科技稱，基于戰略規劃及業務發展需要，為進一步拓展上市公司業務、尋求新的利潤增長點，擬收購孚悅科技100%股權。

公開資料顯示，孚悅科技成立于2024年6月，是一家從事高精密度新型鋰電池外殼材料的生產企業，主要產品為動力電池鋁殼等結構件，下游客戶涵蓋多家知名新能源電池廠商，包括多氟多新能源科技有限公司、鄭州比克電池有限公司、鵬輝能源等。

對試圖從光伏進一步切入儲能鏈條的國晟科技而言，這原本是一筆被寄予厚望的外延式擴張。不過，這場收購從一開始就帶著明顯的資金壓力。

截至2025年6月末，公司資產負債率已升至66.48%，同期經營活動產生的現金流量凈額為-6360.68萬元；公司流動性不足，需要靠并購貸款來完成本次收購。

2026年1月15日，國晟科技曾披露，本次交易的并購貸款尚在審批中，無法在原定期限前辦結，因此將相關并購貸款辦理完成時間由2026年1月15日延長至2026年4月15日。

公司當時已明確提示，并購貸款存在無法審批通過的風險，交易也存在無法完成的可能。如今，隨著終止公告落地，這場籌劃近五個月的收購最終告吹。

另一投資項目貸款也未到位

更值得注意的是，記者查閱公告發現，國晟科技另一項儲能投資項目的貸款資金同樣尚未到位。

2025年10月，公司二級控股子公司安徽國晟新能源擬以2.3億元增資國晟環球新能源（鐵嶺）有限公司，投向年產10GWh固態電池產業鏈AI智能制造項目。

彼時，固態電池概念正熱，國晟科技也因此迅速進入市場視野。但隨后公司多次在風險提示中聲明，該項目資金來源主要為銀行貸款，項目貸款資金尚未到位，鐵嶺環球尚未開展實際生產經營，項目推進實施和商業化前景均存在不確定性。

也正是在固態電池、鈣鈦礦、AI智能制造等多重熱門概念疊加下，國晟科技的股價一度被推上風口。

自2025年9月底以來，公司股價最高一度漲近10倍，2026年以來漲幅也接近90%。其間，公司多次觸及異常波動、嚴重異常波動情形，上交所還于今年1月14日對相關異常交易投資者采取了暫停賬戶交易等自律監管措施。

但熱鬧背后，公司的基本面并不輕松。

國晟科技2024年年度報告顯示，公司2024年實現營業收入20.94億元，同比增長111.94%，但歸母凈利潤虧損1.06億元。到了2025年，公司預計歸母凈利潤虧損進一步擴大至3.25億元至6.50億元。

公司解釋稱，光伏行業結構性產能過剩、組件價格持續低位，導致主營業務收入減少、盈利能力下降，同時計提存貨跌價準備和長期資產減值準備，對業績造成較大影響。

截至2026年4月13日收盤，國晟科技報收33.10元/股，最新市值達218.5億元。

編輯：江右

校對：紀元

制作：鹿米

審核：木魚

注：本文封面圖由AI生成

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