4000點(diǎn)得而復(fù)失，下周A股怎么走？

4月10日，A股賺錢效應(yīng)不錯(cuò)，滬指盤中重返4000點(diǎn)上方，創(chuàng)業(yè)板指漲近4%，3977只個(gè)股收紅，量能放大至2.34萬(wàn)億元，電力設(shè)備、電子、通信板塊領(lǐng)漲，非銀金融板塊走強(qiáng)。

受訪人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，增量資金入場(chǎng)疊加科技賽道資金共振，A股反彈相對(duì)而言具備支撐，但當(dāng)前仍處于前期下跌后的修復(fù)性反彈，并非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，反彈高度不宜過(guò)度期待。預(yù)計(jì)下周A股震蕩表現(xiàn)，其具體走勢(shì)主要看中東談判是否有實(shí)質(zhì)性的落地成果。操作上，建議合理控制倉(cāng)位，防守與進(jìn)攻并重。

A股量?jī)r(jià)齊升

前一交易日回調(diào)后，周五A股表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。當(dāng)日重要指數(shù)高開(kāi)高走，滬指收漲0.51%報(bào)3986.22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲3.78%報(bào)3448.79點(diǎn)，深證成指收漲2.24%。上證50指數(shù)漲0.51%，滬深300、科創(chuàng)50、北證50指數(shù)漲幅均超過(guò)1.5%。

滬深京三市日成交額增至2.34萬(wàn)億元，較前一交易日增量1903億元。截至4月9日，三市兩融余額增至2.61萬(wàn)億元，連續(xù)3個(gè)交易日增加。

盤面上，固態(tài)電池、鈉離子電池、麒麟電池、動(dòng)力電池回收、電源設(shè)備、電子器件等板塊大漲，石油天然氣、貴金屬、基本金屬、港口航運(yùn)板塊走弱。

市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯著提升，共計(jì)3977只個(gè)股收漲，其中77只個(gè)股漲停；1397只個(gè)股收跌，其中跌停股12只。

農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸、有色金屬、煤炭、銀行、鋼鐵、食品飲料板塊收跌。

電源設(shè)備、非銀金融、通信、電子、汽車、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等板塊走強(qiáng)。

電力設(shè)備板塊以3.5%的漲幅領(lǐng)漲，其中9只個(gè)股漲停，包括圣陽(yáng)股份、歐晶科技、中國(guó)動(dòng)力、國(guó)軒高科、億晶光電、雄韜股份、德業(yè)股份、石大勝華等。

電子板塊9只個(gè)股漲停，其中，晶升股份、英唐智控“20cm”漲停，奧尼電子、杰美特、聯(lián)動(dòng)科技、安克創(chuàng)新等漲幅超過(guò)10%，彩虹股份、無(wú)方光電、德明利、睿能科技、沃格光電等個(gè)股漲停。

關(guān)于領(lǐng)漲板塊，資瑞興投資創(chuàng)始人汪忠遠(yuǎn)分析稱，一是券商板塊，業(yè)績(jī)預(yù)期向好疊加估值修復(fù)邏輯，得到絕對(duì)收益資金回補(bǔ)；二是鋰電/新能源板塊，受益于前期超跌后的估值修復(fù)和中觀數(shù)據(jù)邊際改善。算力硬件（CPO、光纖等）則延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)。

大道興業(yè)投資總經(jīng)理黃華艷表示，電力設(shè)備、電子通信是強(qiáng)者恒強(qiáng)反彈模式或技術(shù)性反彈，金融行業(yè)中券商板塊是亮點(diǎn)，跌無(wú)可跌就要反彈，而且券商板塊估值是絕對(duì)的底部區(qū)域，牛市下半場(chǎng)離不開(kāi)券商股帶領(lǐng)反彈。接下來(lái)，行情有望震蕩向上，進(jìn)入牛市下半場(chǎng)，依然有機(jī)會(huì)布局低估值板塊，比如工業(yè)氣體、工程機(jī)械、可控核聚變和創(chuàng)新藥等。

美伊停火牽引行情

“今日量?jī)r(jià)齊升，核心源于增量資金入場(chǎng)疊加科技賽道資金共振，市場(chǎng)反彈相對(duì)而言具備支撐。”格上基金研究員畢夢(mèng)姌告訴記者，從行情邏輯來(lái)看，成交額顯著放量是市場(chǎng)情緒修復(fù)的直接信號(hào)，場(chǎng)外資金回流推動(dòng)指數(shù)與個(gè)股同步走強(qiáng)，打破了前期縮量震蕩的僵局。產(chǎn)業(yè)層面，電力設(shè)備、通信、電子板塊受益于行業(yè)景氣度回升、國(guó)產(chǎn)替代深化與政策端支持，成為資金集中配置的核心方向，帶動(dòng)盤面賺錢效應(yīng)擴(kuò)散。同時(shí)，資金結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)持續(xù)，大消費(fèi)因復(fù)蘇節(jié)奏偏緩，資金分流明顯，呈現(xiàn)弱勢(shì)跟漲格局。

青島安值投資高級(jí)研究員程天燚表示，當(dāng)前A股行情的核心驅(qū)動(dòng)是美伊沖突的階段性緩和，傳出短暫停戰(zhàn)消息后，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著修復(fù)，各類資產(chǎn)迎來(lái)反彈，A股也順勢(shì)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。停戰(zhàn)傳聞緩解了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒，資金從防御性板塊逐步流向前期超跌領(lǐng)域，科技股前期調(diào)整充分，成為資金抄底的核心方向，帶動(dòng)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)提升，成交額有所放大，形成量?jī)r(jià)共振的反彈格局。

龍贏富澤資產(chǎn)董事長(zhǎng)童第軼向記者分析，受美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美伊達(dá)成和平協(xié)議表示“非常樂(lè)觀”的表態(tài)提振，周五A股量?jī)r(jià)齊升。但需清醒認(rèn)識(shí)到，美伊停火協(xié)議僅有兩周期限，能源基礎(chǔ)設(shè)施受損的滯后影響尚未消除，全球能源供應(yīng)鏈的尾部風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

“當(dāng)前還是處于前期下跌后的修復(fù)性反彈。”壁虎資本基金經(jīng)理陳雯對(duì)記者表示，A股大幅反彈最核心的觸發(fā)因素應(yīng)該是美伊停火談判落地，中東地緣沖突降溫，油價(jià)回落、全球避險(xiǎn)情緒消退，A股從“防御收縮”轉(zhuǎn)向“進(jìn)攻修復(fù)”，疊加當(dāng)前一季報(bào)預(yù)增密集落地，都為本周A股量?jī)r(jià)齊升奠定了基礎(chǔ)。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者，本周A股漲跌受到美伊停火消息的牽引，最終股市還是走出了紛爭(zhēng)的陰霾，創(chuàng)業(yè)板和深圳 100指數(shù)甚至創(chuàng)出年內(nèi)新高。對(duì)于投資者而言，市場(chǎng)若跌，就感覺(jué)熊市來(lái)了；本周市場(chǎng)不錯(cuò)，又覺(jué)得可以全倉(cāng)滿上了，這種二極管的思維是要不得的。建議順著盈利驅(qū)動(dòng)這條線做好選股，淡化指數(shù)短期的預(yù)測(cè)，保持適度合理的倉(cāng)位，才是應(yīng)對(duì)震蕩市場(chǎng)最好的方法，做到以不變應(yīng)萬(wàn)變。

反彈強(qiáng)度預(yù)期不高

童第軼直言，期望值不宜過(guò)高，預(yù)計(jì)下周A股大概率以震蕩消化乖離率（反映股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度的技術(shù)指標(biāo)）和上方拋壓為主，但有效調(diào)整之后整體向上趨勢(shì)并未改變。

畢夢(mèng)姌認(rèn)為，A股下周大概率延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，科技成長(zhǎng)股仍為領(lǐng)漲主線。指數(shù)運(yùn)行高度依賴量能持續(xù)性，若日成交額維持在2萬(wàn)億元上方，指數(shù)將震蕩抬升；若量能快速萎縮，市場(chǎng)或進(jìn)入窄幅震蕩整固。整體來(lái)看，市場(chǎng)下行空間有限，大消費(fèi)板塊對(duì)指數(shù)的拖累效應(yīng)可控。

“當(dāng)前行情仍需定性為事件驅(qū)動(dòng)型反彈，而非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，反彈高度不宜過(guò)度期待。”程天燚坦言，核心原因在于美伊沖突事件尚未完全解除，后續(xù)談判進(jìn)展、局勢(shì)變化仍存在較大不確定性。對(duì)于后市A股走勢(shì)，反彈后部分短線資金獲利了結(jié)，可能會(huì)遇阻回落，整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。但只要地緣政治局勢(shì)不出現(xiàn)大幅惡化，市場(chǎng)不會(huì)再度出現(xiàn)深度調(diào)整，震蕩下沿仍有資金承接。

“下周市場(chǎng)走勢(shì)主要看中東談判是否有實(shí)質(zhì)性的落地成果。上證指數(shù)應(yīng)該是在4000點(diǎn)左右震蕩。”陳雯認(rèn)為，持倉(cāng)布局上可用啞鈴策略，以科技（AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，新能源、有色、能源為防御，同時(shí)關(guān)注高股息資產(chǎn)（電力、保險(xiǎn)等）對(duì)沖波動(dòng)。

“4月大概率是震蕩分化格局，單邊上漲和單邊下跌的概率都偏低，核心矛盾從‘外部沖擊’轉(zhuǎn)向‘基本面能否兌現(xiàn)’。”汪忠遠(yuǎn)提醒投資者，當(dāng)前市場(chǎng)仍存在不確定性，關(guān)稅博弈并未實(shí)質(zhì)性消退（特朗普威脅對(duì)與伊朗貿(mào)易往來(lái)國(guó)家征收50%關(guān)稅），中東停火協(xié)議僅為臨時(shí)協(xié)議（兩周），地緣政治風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能反復(fù)。此外，上證指數(shù)已逼近4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，估值修復(fù)行情進(jìn)入后半段，需要盈利基本面來(lái)接棒。

以業(yè)績(jī)?yōu)殄^擇機(jī)布局

“當(dāng)前結(jié)構(gòu)性震蕩格局未改，布局需遵循主線聚焦、倉(cāng)位靈活、棄弱留強(qiáng)的核心原則，可以選擇持倉(cāng)以科技成長(zhǎng)為核心。”畢夢(mèng)姌表示。

程天燚認(rèn)為，板塊方面，科技股的反彈可能出現(xiàn)分化，而能源板塊作為地緣沖突主線，仍有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為震蕩行情中的核心支撐。

持倉(cāng)布局方面，汪忠遠(yuǎn)提出三條建議：第一，倉(cāng)位不宜激進(jìn)，保持6—7成中性偏多。當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍受地緣消息擾動(dòng)，過(guò)度追漲容易被套，也不宜完全空倉(cāng)踏空，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的超預(yù)期政策或外部利好。第二，把配置重心轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)確定性。選股邏輯從“題材+估值”切換到“業(yè)績(jī)+估值”，重點(diǎn)關(guān)注化工、鋰電設(shè)備、光纖光纜等供需格局改善、業(yè)績(jī)已兌現(xiàn)的板塊；科技題材（如AI算力）只留有業(yè)績(jī)驗(yàn)證的龍頭，規(guī)避純概念炒作。第三，關(guān)注券商和港股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。券商板塊估值處于歷史低位，一旦市場(chǎng)情緒企穩(wěn)或成交量放大，彈性最為明確；港股AH股溢價(jià)若再度拉大，可優(yōu)先考慮股息率更高的港股高息品種。

“操作上，合理控制倉(cāng)位，防守與進(jìn)攻并重，以業(yè)績(jī)?yōu)殄^擇機(jī)布局。”童第軼建議：第一，防守端配置高股息紅利資產(chǎn)作為底倉(cāng)，銀行、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等具備高股息、低波動(dòng)、穩(wěn)定現(xiàn)金流的板塊能有效抵御波動(dòng)。第二，進(jìn)攻端布局科技成長(zhǎng)與能源安全雙主線，科技成長(zhǎng)在地緣沖突緩和預(yù)期下修復(fù)彈性最大，關(guān)注AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等高景氣方向，4月多個(gè)科技峰會(huì)將形成密集催化；能源安全敘事持續(xù)強(qiáng)化，電力設(shè)備及新能源（鋰電、光伏、儲(chǔ)能）仍是中長(zhǎng)期核心方向，中國(guó)相關(guān)設(shè)備在全球能源獨(dú)立訴求下出口有望保持增長(zhǎng)。