20億，頂級(jí)高校母基金來(lái)了

130周年校慶期間，上海交通大學(xué)宣布，未來(lái)產(chǎn)業(yè)母基金二期正式設(shè)立，總規(guī)模20億元。與一期相比，資金規(guī)模翻倍，出資方陣容亦有變化——除上海國(guó)投、中保投資、閔金投、靜安資本、南通產(chǎn)控、桐鄉(xiāng)國(guó)投等國(guó)有資本外，商湯科技、通鼎集團(tuán)、廣西日星、品責(zé)資產(chǎn)等校友關(guān)聯(lián)企業(yè)也出現(xiàn)在發(fā)起人名單中。

與此同時(shí)，首期1.3億元的“超級(jí)交子（Super J）學(xué)生創(chuàng)業(yè)種子基金”也宣告落地。其由交大菡源資產(chǎn)、厚雪資本與學(xué)創(chuàng)中心聯(lián)合發(fā)起，面向全體在校本碩博及畢業(yè)5年內(nèi)校友，將扶持鏈條進(jìn)一步前移至校園圍墻之內(nèi)。（詳見投中網(wǎng)《頂級(jí)985，搶投“小天才”》。）

母基金二期著眼產(chǎn)業(yè)化，種子基金聚焦零起點(diǎn)，兩者同日亮相，意味著交大在科創(chuàng)投資上完成了從“0”到“IPO前”的全周期覆蓋。

陣容豪華，國(guó)資搭臺(tái)、校友唱戲

翻開這只母基金的出資方名單，堪稱“頂配陣容”。

國(guó)有資本層面，上海國(guó)投、中保投資、閔金投、靜安資本、南通產(chǎn)控、桐鄉(xiāng)國(guó)投悉數(shù)入列，代表了從上海市級(jí)到閔行、靜安兩區(qū)，再到長(zhǎng)三角腹地南通、桐鄉(xiāng)的多層級(jí)資本聯(lián)動(dòng)；交大生態(tài)鏈企業(yè)層面，商湯科技、通鼎集團(tuán)、廣西日星、品責(zé)資產(chǎn)等校友企業(yè)共同參與，形成了“母校—校友企業(yè)—國(guó)有資本”的三方合力。

國(guó)有資本的集結(jié)，本身就傳遞了強(qiáng)烈的戰(zhàn)略信號(hào)。以靜安資本為例，這家2025年10月剛剛揭牌的投資公司注冊(cè)資本高達(dá)120億元，以“政府引導(dǎo)基金+直投+市場(chǎng)化”模式運(yùn)作，聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)、生命健康等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

南通產(chǎn)控的參與則帶有區(qū)域協(xié)同色彩。這家南通市屬國(guó)企已布局產(chǎn)業(yè)基金超30只，參與基金規(guī)模超360億元，投資項(xiàng)目近1700個(gè)。對(duì)南通而言，借道交大母基金接觸上海高校的創(chuàng)新源頭，成本低于自建轉(zhuǎn)化體系。

校友企業(yè)的參與則是另一大看點(diǎn)。商湯科技作為交大系A(chǔ)I領(lǐng)域的旗幟性企業(yè)，其董事長(zhǎng)兼CEO徐立本身就是交大校友。且作為交大系A(chǔ)I領(lǐng)域市值最高的公司，此時(shí)以LP身份參與母基金，既可強(qiáng)化與母校的綁定，也有助于在早期項(xiàng)目池中保持敏感度。此外，一同參與的校友還有壁仞科技張文、云天勵(lì)飛陳寧、禾賽科技孫愷、沐曦彭莉等交大系A(chǔ)I領(lǐng)軍者參與。

20億元規(guī)模在當(dāng)前的創(chuàng)投市場(chǎng)中并不算特別大，但對(duì)于高校來(lái)說(shuō)，這個(gè)規(guī)模已屬于較前列的水平。

從10億到20億，一期成績(jī)單奠定擴(kuò)容底氣

二期母基金的20億元規(guī)模，并非憑空而來(lái)。它背后有一期基金的扎實(shí)業(yè)績(jī)作為“底氣”。

2021年底，上海交大率先發(fā)起設(shè)立國(guó)內(nèi)首只由高校牽頭的科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)母基金——上海交大未來(lái)產(chǎn)業(yè)母基金，首期規(guī)模10億元，聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，專門服務(wù)交大師生科技成果轉(zhuǎn)化。

這只“吃螃蟹”的母基金很快交出了一份亮眼的成績(jī)單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一期基金已成功撬動(dòng)近18億元社會(huì)資本，累計(jì)投資54家“交大系”企業(yè)，通過(guò)市場(chǎng)化篩選機(jī)制，有效提升了轉(zhuǎn)化效率。

二期母基金在延續(xù)一期成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步升級(jí)。規(guī)模從10億元翻倍至20億元，聚焦領(lǐng)域也更加清晰——半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、新能源、人工智能、消費(fèi)科技和生物科技，六大方向精準(zhǔn)對(duì)標(biāo)國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)前沿。

在運(yùn)作模式上，基金采用“母基金+直投”雙輪驅(qū)動(dòng)：一方面以母基金形式撬動(dòng)更多社會(huì)資本，放大乘數(shù)效應(yīng)；另一方面通過(guò)直投直接為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目輸送“彈藥”，縮短從技術(shù)到產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化路徑。

交大方面對(duì)這一模式的理解頗為深刻。在2025年底的“交大未來(lái)產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)策源大會(huì)”上，交大明確提出，真正的轉(zhuǎn)化成功離不開兩大要素：一是具備解決產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)、創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)值的“高價(jià)值”基礎(chǔ)研究成果；二是能夠陪伴項(xiàng)目穿越5至10年長(zhǎng)周期、耐受高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化“耐心資本”。

這一理念在二期母基金的布局中得到了充分貫徹。與此同時(shí)，交大還與上海國(guó)投共同發(fā)起了“大零號(hào)灣科技創(chuàng)新基金”，自2024年12月運(yùn)營(yíng)以來(lái)已迅速投資10個(gè)頂尖學(xué)者領(lǐng)銜的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并設(shè)計(jì)了收益反哺機(jī)制。部分投資回報(bào)將用于支持學(xué)校科研與人才培養(yǎng)，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新閉環(huán)。

交大系，一個(gè)不可忽視的創(chuàng)投力量

更值得注意的是，交大母基金的投資觸角已經(jīng)延伸到了整個(gè)創(chuàng)投圈的上游。它不僅直接投資科創(chuàng)企業(yè)，還作為L(zhǎng)P出資了紅杉中國(guó)（沈南鵬）、云啟資本（毛丞宇）、光速光合（朱嘉）等交大校友領(lǐng)銜的頂尖投資機(jī)構(gòu)。

菡源資產(chǎn)作為母基金管理人，成立于2018年，由上海交大教育發(fā)展基金會(huì)成立專門的市場(chǎng)化資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，其通過(guò)主動(dòng)配置管理優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為捐贈(zèng)資金保值增值，同時(shí)投資一流的VC/PE基金，通過(guò)校友創(chuàng)業(yè)支持計(jì)劃，助力搭建交大系創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)。

在當(dāng)今中國(guó)的創(chuàng)投版圖上，“高校系”已成為一支不可忽視的力量。清華大學(xué)教育基金會(huì)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)182億元，浙江大學(xué)和北京大學(xué)分別以87億和84億元緊隨其后。而交大憑借深厚的校友基礎(chǔ)和扎實(shí)的科研成果積累，正加速躋身這一賽道的第一梯隊(duì)。

數(shù)據(jù)顯示，僅2025年一年，交大系共有19家企業(yè)完成上市，實(shí)現(xiàn)“月月都有新上市”。若將上海交大與我國(guó)各省份對(duì)比，其2025年的上市企業(yè)數(shù)量可排名全國(guó)第六。從摩爾線程到沐曦股份，從壁仞科技到智譜華章，一批AI軟硬件公司在資本市場(chǎng)上嶄露頭角，而這些新股的背后，幾乎都能看到交大系投資人的身影。

另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是交大系上市企業(yè)賽道多集中于半導(dǎo)體和AI領(lǐng)域，正是當(dāng)前最前沿、關(guān)注度最高的行業(yè)。

最近還發(fā)生的幾段反哺佳話：今年3月，交大校友、螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟與同為校友的夫人，向母校捐贈(zèng)價(jià)值1.3億元的現(xiàn)金和螞蟻集團(tuán)股份。4月，米哈游聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁劉偉，代表米哈游創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)蔡浩宇、羅宇皓，共同捐資給交大并設(shè)立“AI未來(lái)基石”基金。

這些佳話與交大創(chuàng)業(yè)軍團(tuán)的崛起并非偶然。交大正加速形成一條從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的完整鏈條。二期母基金和種子基金的出現(xiàn)，正是為這條鏈條裝上了更強(qiáng)勁的引擎。