虛增收入近四成！昔日高管火速離職，留下散戶獨自面對ST

恒信東方（300081.SZ）近日公告收到《行政處罰事先告知書》（下稱告知書），因2022年年度報告虛增營業收入1.82億元、占當期披露營收的37.12%，公司及4名時任高管擬被合計處以1250萬元罰款。

受該事項影響，公司股票將于4月8日起被實施其他風險警示，證券簡稱變更為“ST恒信”。

公司披露的2025年度業績預告顯示，全年虧損幅度進一步擴大，這也是其自2020年以來連續第六年業績虧損，內控缺陷與主業持續承壓的雙重問題集中凸顯。

虛增收入1.81億

據告知書，恒信東方的財務造假行為集中發生在2022年的算力系統集成及技術服務業務中。

當年公司與創意信息（ST創意，300366.SZ）、諾比侃（02635.HK）兩家企業開展相關業務，分別向其銷售服務器及配套軟件、相關軟件產品，但在上述交易中，恒信東方對商品并不具備控制權，卻違規采用總額法確認相關業務收入，直接導致2022年年報出現虛假記載。

經查，該違規行為造成恒信東方2022年虛增營業收入1.81億元，虛增規模占當期公司披露營業收入的37.12%。針對該信息披露違法行為，北京證監局擬作出行政處罰決定：對恒信東方給予警告，并處以500萬元罰款；對時任董事長兼總經理孟楠、副總經理陳偉、財務總監王林海、副總經理李小波4名涉案高管分別給予警告，并處以250萬元、230萬元、200萬元、70萬元罰款，公司與個人罰款合計達1250萬元。

根據規定，恒信東方股票交易將被實施其他風險警示。根據公告安排，公司股票自4月7日開市起停牌1天，4月8日開市起復牌并實施風險警示，證券簡稱由“恒信東方”變更為“ST恒信”，股票代碼保持不變，日漲跌幅限制仍維持20%。公司表示，已對涉事事項完成財務追溯重述與整改，將在證監會正式行政處罰決定書出具滿12個月后，向交易所申請撤銷風險警示。

值得注意的是，此次涉案的時任副總經理李小波，在處罰事先告知書下發前剛剛離職。3月27日恒信東方發布公告稱，李小波因個人原因辭去公司副總經理兼首席技術官職務，辭職后不再擔任公司任何職務，截至公告披露日，李小波持有公司股份12.21萬股。

事實上，這并非恒信東方首次出現財務核算與信息披露違規問題。2023年7月，公司就因無形資產減值依據不充分、商譽減值參數設置錯誤等多項問題，被監管部門出具行政監管措施決定書。隨后幾年，公司多次對年報、季報進行會計差錯更正，其中2024年4月調減2023年第三季度營業收入3451.32萬元，2024年8月又對當年一季報的無形資產列示錯誤進行更正，內控體系的缺陷持續暴露。

主業承壓與管理缺陷雙重困局

與財務造假、內控失范相伴的，是恒信東方持續多年的業績頹勢。資料顯示，恒信東方的主營業務涵蓋數字創意產品應用、互聯網視頻應用服務、算力系統集成及技術服務三大板塊，公司連續六年陷入虧損。

恒信東方的盈利能力自2020年起出現斷崖式下滑。2020年至2021年，公司的歸母凈利潤累計虧損10.26億元，一口氣把上市之后賺得的利潤全部虧完，未分配利潤虧至負值。2022年到2024年，恒信東方的業績頹勢不改，這三年的歸母凈利潤分別虧損4.21億元、2.81億元、3.46億元，未分配利潤的虧損金額也同步擴大，截至2024年末，累計虧逾15億元。

2025年恒信東方的虧損金額繼續擴大。根據最新披露的業績預告，公司預計全年歸母凈利潤預計虧損3.65億元至4.75億元，較上年同期虧損增長5.39%至37.15%，扣非后歸母凈利潤虧損達到3.55億元至4.52億元，主業盈利能力持續惡化。按此測算，2025年末，恒信東方的未分配利潤虧損額將超過20億元。

對于業績持續虧損的原因，恒信東方解釋稱，行業景氣度波動與自身經營管理問題形成了雙重影響。從行業層面來看，盡管算力產業近年來處于高景氣周期，但行業競爭日趨激烈，頭部廠商憑借技術、規模與供應鏈優勢占據了主要市場份額，恒信東方的算力系統集成業務尚處于市場培育期，未能形成穩定的收入規模與核心競爭力。

同時，恒信東方的數字創意、互聯網視頻業務，受下游需求影響，整體毛利率持續下滑，并且該業務板塊相關資產存在商譽減值跡象，預計計提減值將對當期損益產生負面影響。另外，報告期內，公司的財務費用因未確認融資費用的會計處理而同比顯著增加，進一步拉低當期凈利潤。

還值得關注的是，恒信東方的控股股東、實際控制人孟憲民所持股份處于高比例質押狀態。截至公告日，孟憲民持有公司股份6354.48萬股，持股比例10.51%，其中5945.5萬股處于質押狀態，占其持股比例93.56%。恒信東方公告稱，孟憲民高比例質押股份的原因，系個人融資需求以及為公司融資提供的保證措施。針對股份質押已到期但尚未歸還的融資款項，孟憲民正在與債權人積極溝通債權轉移及債務清償事宜。

截至最新收盤日，恒信東方股價報4.39元，總市值27億元，股價年內累計下跌15.41%。