債券交易員加大對美聯儲年內降息的押注

來源：環球市場播報

　　隨著美國與伊朗達成停火協議、油價暴跌，債券交易員進一步押注美聯儲將在今年降息。

　　美國國債與其他國家政府債券市場一同上漲，回補了自 2 月 28 日沖突爆發以來的跌幅。此前能源價格暴漲曾加劇通脹風險，迫使各國央行要么推遲降息，要么選擇加息。

　　對美聯儲而言，油價沖擊一度讓市場打消了年內兩次降息 25 個基點的預期，甚至短暫出現了加息押注。周三市場大漲后，掉期合約顯示降息概率約為三分之一，而本周初這一概率還幾乎為零。

　　“債市對停火消息反應平穩，投資者重新計入 2026 年降息預期，且在通脹壓力有望緩解的預期下，利率走低。” 道明證券美國利率策略主管根納迪?戈德伯格表示。

　　美國國債收益率下跌不足 3 個基點，幅度小于歐洲多數債券市場，反映出歐洲受能源價格飆升的影響更大。美國 10 年期國債收益率下跌約 2 個基點，至 4.27% 附近，為 3 月中旬以來最低水平；而歐洲多數國家同期限收益率跌幅至少達到 10 個基點。

　　隨著交易員削減對歐洲央行和英國央行加息的押注，歐元區與英國短期國債收益率大幅跳水。根據為期兩周的停火協議，伊朗同意重新開放霍爾木茲海峽這一油氣運輸關鍵通道，原油價格暴跌。

　　“可以把歐洲央行更多的加息預期從定價中剔除了。” 摩根大通資產管理全球綜合策略主管邁爾斯?布拉德肖表示。他補充稱：“通脹沖擊相對有限，不確定的是增長沖擊。” 他認為當前經濟比 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭時更為脆弱，“在這種環境下，各國央行會傾向于謹慎行事。”

　　在此次沖突引發全球通脹加速擔憂之前，市場原本預期歐洲利率將持穩或下行。自 2 月 28 日美國對伊朗發動打擊以來，歐洲收益率飆升至多年高位，市場波動率指標創下歷史最大漲幅。美國國債也遭到大幅拋售，導致 3 月份錄得 2024 年 10 月以來最大單月跌幅。

　　周三通脹預期大幅回落，推動債券買盤涌現。歐元區未來 10 年物價增長預期指標降至 2.1%，基本抹去了沖突爆發以來的大幅跳升幅度。掉期市場目前顯示，歐洲央行本月晚些時候加息 25 個基點的概率約為 30%，遠低于周二的 70%。