周刊觀察｜凈利 5.29 億！宏華數(shù)科用業(yè)績(jī)證明：數(shù)碼印花賽道有潛力

袁春妹/文

前不久，宏華數(shù)科2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)出爐，這份成績(jī)單真的是格外亮眼：公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.08億元，同比增長(zhǎng)28.9%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到5.29億元，同比增長(zhǎng)27.63%。

這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不說(shuō)放在紡機(jī)、印染行業(yè)難得，即便是整個(gè)紡織業(yè)中，也是少有的“佳績(jī)”。

在這家龍頭企業(yè)走出的高增長(zhǎng)、高盈利曲線(xiàn)背后，實(shí)則是數(shù)碼印花賽道的機(jī)遇。

連年業(yè)績(jī)高增背后

據(jù)公開(kāi)信息，宏華數(shù)科2025年?duì)I收、利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高，放在公司近年業(yè)績(jī)周期中來(lái)看，并非單次業(yè)績(jī)沖高，而是踩著數(shù)碼印花行業(yè)滲透提速的風(fēng)口，走出了連續(xù)多年的高增長(zhǎng)曲線(xiàn)，用實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，印證了當(dāng)下數(shù)碼印花賽道的稀缺成長(zhǎng)性與長(zhǎng)期價(jià)值。

2022-2025年，宏華數(shù)科一路增長(zhǎng)：2022年?duì)I收8.95億元、歸母凈利潤(rùn)2.43億元；2023年?duì)I收12.58億元，同比大增40.56%，歸母凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)33.83%；2024年?duì)I收進(jìn)一步攀升至17.90億元，同比增長(zhǎng)42.30%，歸母凈利潤(rùn)4.14億元，同比增長(zhǎng)27.40%；2025年全年?duì)I收突破23.08億元、歸母凈利潤(rùn)達(dá)5.29億元，依舊維持近30%的雙增速。短短四年間，該公司營(yíng)收規(guī)模與凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，且全程維持22%以上的高凈利率，遠(yuǎn)超大多數(shù)設(shè)備以及印染企業(yè)的盈利水平。

這份亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，其本質(zhì)是數(shù)碼印花賽道紅利的釋放。而宏華數(shù)科沉浸紡織行業(yè)多年，立足數(shù)碼印花賽道更是全面完善自身的服務(wù)能力，依托“設(shè)備+高毛利耗材”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，讓公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)擁有了極強(qiáng)的可持續(xù)性，同時(shí)也折射出數(shù)碼印花賽道的核心優(yōu)勢(shì)：相較于傳統(tǒng)印染，數(shù)碼印花憑借綠色環(huán)保、柔性生產(chǎn)、高附加值的特性，成為包括印染廠(chǎng)、服裝、家紡企業(yè)加速產(chǎn)能升級(jí)的優(yōu)解，再疊加海外市場(chǎng)需求持續(xù)放量，數(shù)碼印花賽道的增長(zhǎng)空間逐步被打開(kāi)，而具備核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)，能夠享受到整個(gè)賽道的紅利自然也不意外。

數(shù)碼印花的機(jī)遇

較為系統(tǒng)地分析宏華數(shù)科所處的數(shù)碼印花賽道，可能機(jī)遇不止一兩個(gè)。

首先是環(huán)保政策的剛性驅(qū)動(dòng)。國(guó)家“雙碳目標(biāo)”持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保政策日趨嚴(yán)苛，這些成為了數(shù)碼印花市場(chǎng)崛起的重要底層邏輯。

眾所周知，傳統(tǒng)印染方式在耗能、耗水、污染，廢水、廢氣排放等方面均面對(duì)合規(guī)壓力，這使得不少中小企業(yè)的生存空間被擠壓。而數(shù)碼印花無(wú)需制版、按需噴墨，能大幅減少染化料使用量，廢水排放量較傳統(tǒng)工藝降低90%以上，完美契合了紡織行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、節(jié)能減排的政策要求。在生態(tài)環(huán)保硬約束下，全國(guó)各地傳統(tǒng)印染廠(chǎng)都在大力度進(jìn)行產(chǎn)能升級(jí)，這就直接帶動(dòng)了數(shù)碼印花設(shè)備以及相關(guān)配套耗材的增長(zhǎng)。宏華數(shù)科作為國(guó)內(nèi)數(shù)碼噴印龍頭，手握核心技術(shù)與完善產(chǎn)品線(xiàn)，充分享受行業(yè)替代紅利，高端高速印花設(shè)備銷(xiāo)量持續(xù)攀升，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。

其次，便是消費(fèi)趨勢(shì)變革帶動(dòng)的需求變化。當(dāng)我們切實(shí)感受到快時(shí)尚、個(gè)性化、定制化成為紡織行業(yè)的主流趨勢(shì)，也由此改變了傳統(tǒng)印染大批量、少批次的生產(chǎn)模式，小批量、多款式、短交期的訂單成為主流，傳統(tǒng)印花工藝制版成本高、生產(chǎn)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，對(duì)于的市場(chǎng)需求服務(wù)力比變?nèi)酰鴶?shù)碼印花的優(yōu)勢(shì)就被更多看到。無(wú)論是電商定制服飾、家紡個(gè)性化花型，還是品牌商快速上新、小眾潮牌差異化生產(chǎn)，都離不開(kāi)數(shù)碼印花技術(shù)的支撐。這種市場(chǎng)需求的變革，帶動(dòng)數(shù)碼印花設(shè)備需求從傳統(tǒng)印染廠(chǎng)，快速延伸至服裝加工廠(chǎng)、電商供應(yīng)鏈企業(yè)、家紡品牌方，應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓寬，市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)容。這也是宏華數(shù)科不僅設(shè)備銷(xiāo)量增長(zhǎng)，配套的墨水業(yè)務(wù)也持續(xù)放量的原因所在。

第三是性?xún)r(jià)比抹平行業(yè)替代壁壘。早年數(shù)碼印花推廣受阻，在很大程度上是因?yàn)槠湓O(shè)備成本高、墨水價(jià)格貴，綜合生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)印花。而經(jīng)過(guò)多年技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張，數(shù)碼印花加工成本持續(xù)下降，墨水均價(jià)穩(wěn)步走低，高端數(shù)碼印花設(shè)備生產(chǎn)效率大幅提升，使得企業(yè)的綜合生產(chǎn)成本不斷貼近傳統(tǒng)印花。以宏華數(shù)科Single Pass超高速機(jī)型為例，最高運(yùn)行速度可達(dá)6000 米每小時(shí)，墨水利用率超95%，能有效降低客戶(hù)單位生產(chǎn)成本，提升投資回報(bào)率，加速了行業(yè)設(shè)備替代進(jìn)程。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)數(shù)碼印花技術(shù)不斷突破，打破海外技術(shù)壟斷，設(shè)備與耗材價(jià)格進(jìn)一步下探，不斷降低行業(yè)替代的成本壁壘，推動(dòng)其進(jìn)入行業(yè)的規(guī)模化滲透。

第四，產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)成型，高盈利模式具備可持續(xù)性。數(shù)碼印花市場(chǎng)的機(jī)遇，已經(jīng)絕非單一的設(shè)備銷(xiāo)售，而是形成了“設(shè)備+耗材+服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)接Ｊ剑@也在很大程度上成就了賽道企業(yè)的高利潤(rùn)。以宏華數(shù)科為例，這家企業(yè)已經(jīng)構(gòu)建起了設(shè)備先行、耗材跟進(jìn)、全生命周期服務(wù)的閉環(huán)體系，高毛利的專(zhuān)用墨水成為利潤(rùn)壓艙石，疊加設(shè)備規(guī)模化生產(chǎn)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，讓企業(yè)維持20%以上的高凈利率。

行業(yè)集中度提升

中國(guó)國(guó)際紡織機(jī)械展覽會(huì)暨ITMA亞洲展覽會(huì)，作為全球紡織機(jī)械領(lǐng)域的頂級(jí)展會(huì)、行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，歷屆展會(huì)中數(shù)碼印花板塊參展企業(yè)規(guī)模的變化其實(shí)便是這一賽道行進(jìn)狀態(tài)的真實(shí)反應(yīng)。

回顧過(guò)去幾屆展會(huì)，數(shù)碼印花設(shè)備領(lǐng)域基本呈現(xiàn)“快速擴(kuò)容、疫情短暫承壓、后續(xù)持續(xù)反彈、行業(yè)集中度不段提升”的清晰脈絡(luò)。比如2018年以前的幾屆國(guó)際紡機(jī)展，行業(yè)人普遍都能感到數(shù)碼印花相關(guān)設(shè)備企業(yè)參展規(guī)模不斷增加，每年幾乎都有新面孔出現(xiàn)，很多廣告業(yè)跨界而來(lái)的企業(yè)大批進(jìn)入行業(yè)，以至于單獨(dú)開(kāi)辟了整個(gè)展館服務(wù)數(shù)碼印花設(shè)備企業(yè)；2020年到2023年，受疫情、展會(huì)延期等多重因素影響，數(shù)碼印花展出規(guī)模有縮減，同時(shí)，行業(yè)也進(jìn)入了短暫洗牌階段，大量中小廠(chǎng)商又開(kāi)始陸續(xù)退出紡織圈，但頭部企業(yè)依舊堅(jiān)守。

到2024年展會(huì)時(shí)，數(shù)碼印花展區(qū)，無(wú)論參展企業(yè)數(shù)量還是展出面積、展品規(guī)格均創(chuàng)歷屆新高。更值得關(guān)注的是，行業(yè)洗牌效應(yīng)凸顯，中小雜牌廠(chǎng)商逐步退出，具備核心技術(shù)、全產(chǎn)業(yè)鏈能力的頭部企業(yè)占據(jù)主流。參展展品也從低端掃描機(jī)，全面轉(zhuǎn)向Single Pass高速機(jī)、工業(yè)級(jí)直噴機(jī)等附加值更高的產(chǎn)品，且參展陣營(yíng)從單一設(shè)備廠(chǎng)商，延伸至墨水、噴頭、配套軟件全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

這一系列變化，既印證了數(shù)碼印花行業(yè)從野蠻生長(zhǎng)走向高質(zhì)量發(fā)展，也印證了賽道需求持續(xù)爆發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，市場(chǎng)紅利正持續(xù)向頭部企業(yè)集中的狀態(tài)。

黃金增長(zhǎng)期持續(xù)兌現(xiàn)

盡管近年來(lái)，中國(guó)數(shù)碼印花呈現(xiàn)出了較高的發(fā)展增速，但對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，我國(guó)數(shù)碼印花的滲透率依舊處于低位，未來(lái)增長(zhǎng)空間極為可觀。

據(jù)了解，目前，歐洲數(shù)碼印花滲透率約30%，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)，據(jù)中國(guó)印染行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)紡織品數(shù)碼印花滲透率從2015年的2.1%，快速攀升至2023年的18.2%，2025年進(jìn)一步逼近20%。隨著環(huán)保政策持續(xù)加壓、消費(fèi)需求持續(xù)升級(jí)、技術(shù)不斷迭代，未來(lái)3-5年，數(shù)碼印花對(duì)于傳統(tǒng)印花部分產(chǎn)能的替代仍將繼續(xù)，其行業(yè)滲透率也有望保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

同樣，在當(dāng)前全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)背景下，東南亞、南亞、非洲等新興紡織市場(chǎng)快速崛起，當(dāng)?shù)赜∪井a(chǎn)業(yè)升級(jí)需求旺盛，同時(shí)歐美等成熟市場(chǎng)對(duì)綠色、柔性印花產(chǎn)能需求持續(xù)上漲，為國(guó)產(chǎn)數(shù)碼印花企業(yè)提供了廣闊的海外增量空間。

從宏華數(shù)科的高增長(zhǎng)、高盈利，到整個(gè)數(shù)碼印花賽道的逆勢(shì)崛起，本質(zhì)是紡織行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。對(duì)于印染企業(yè)、投資者、產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)者而言，數(shù)碼印花不再是可有可無(wú)的轉(zhuǎn)型選項(xiàng)，而是把握行業(yè)機(jī)遇、突破發(fā)展瓶頸的必經(jīng)之路。在行業(yè)滲透率持續(xù)提升、市場(chǎng)需求持續(xù)爆發(fā)的背景下，數(shù)碼印花市場(chǎng)的黃金機(jī)遇，正全面兌現(xiàn)。