三星一季度利潤預計同比翻8倍，AI芯片熱潮帶動業績暴增

AI基礎設施建設熱潮引發芯片供應瓶頸，三星電子坐收漲價紅利，單季利潤直逼去年全年總和。

4月7日，三星電子在首爾發布2026年一季度業績預告。據三星官方公告，公司預計今年1月至3月合并營業利潤約為57.2萬億韓元（約合379億美元），同比增長逾8倍——去年同期僅為6.69萬億韓元。

這一數字不僅大幅超出市場預期。LSEG智能預估（SmartEstimate）此前預測三星一季度營業利潤為40.6萬億韓元，實際結果高出約41%。與此同時，57.2萬億韓元的單季利潤已接近三星2025年全年營業利潤總和，并將此前2025年四季度創下的20萬億韓元季度紀錄提高近兩倍。

消息公布后，三星股價周二早盤一度漲4.6%至202,000韓元，跑贏大盤綜合指數約2%的漲幅。現在漲幅收窄至3%以內。

芯片漲價是核心驅動力

三星此次業績爆發，根源在于AI數據中心建設的持續擴張。

大量算力需求涌入，導致用于服務器的傳統DRAM芯片供應趨緊，價格隨之急漲。據路透社，一季度芯片合約價格近乎翻倍。研究機構TrendForce預計，當前季度DRAM合約價格將在此基礎上再漲逾50%。

美銀證券分析師Kim Sunwoo解釋了業績超預期的邏輯："由于客戶預期價格將進一步上漲，實際合約價格比預期更高，這正是業績超出預期的原因。"

分析師估算，三星芯片部門單季營業利潤約達54萬億韓元，占公司總利潤約95%。手機業務貢獻約4萬億韓元，受益于低成本零部件庫存的消化。

一季度合并營收預計約為133萬億韓元，同比增長約68%。

HBM追趕進展

約一年前，三星CEO曾就公司業績不佳及股價表現公開致歉。彼時，三星在供應英偉達AI芯片組所需的高帶寬內存（HBM）方面落后于韓國競爭對手SK海力士。

而三星目前正憑借最新一代HBM4芯片縮小與SK海力士的差距，同時受益于AI推理（inference）需求帶動的傳統芯片需求回暖——AI推理是指ChatGPT等AI模型實時生成回復的過程，對普通DRAM芯片消耗量大。

同期，美國內存芯片制造商美光科技上月也預告第三季度營收將超出華爾街預期，此前其第二季度已錄得創紀錄業績，同樣受益于AI需求旺盛與供應偏緊。

隱憂：漲價周期或已進入后期

盡管業績亮眼，市場對后續走勢的擔憂正在升溫。

中東戰事自2月28日爆發以來，能源成本上升，芯片關鍵原材料供應面臨潛在干擾，AI數據中心的需求前景也隨之蒙上陰影。三星股價自戰事爆發以來已累計下跌11%，盡管年初至今仍上漲約61%。

NH Investment & Securities高級分析師Ryu Young-ho表示："市場對內存價格漲勢見頂的擔憂日益加劇。目前看來，我們已經過了上行周期的初期階段，進入了后期。"他指出，三星如何與客戶簽訂長期合約以維持半導體盈利，將是關鍵所在。

TrendForce高級副總裁Avril Wu也指出，上周DRAM現貨價格已出現回落，原因是"終端用戶需求難以消化高企的價格"。現貨價格通常高于合約價格，其走勢被視為市場景氣度的先行指標。

此外，谷歌上月發布的內存節省技術TurboQuant，也被認為是近期內存芯片股遭遇拋售的原因之一。