家電企業(yè)業(yè)績(jī)分化，海信TCL京東方奧克斯亮劍華帝松下京東沖刺

梨花風(fēng)起正清明，游子尋春半出城。2026年以來(lái)，家電產(chǎn)業(yè)正處于一輪全新的深度調(diào)整期，價(jià)格波動(dòng)、需求分化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)交替，預(yù)期管理成為廠商穿越周期的核心抓手。本周，行業(yè)、企業(yè)與市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)密集，從政策標(biāo)準(zhǔn)、消費(fèi)補(bǔ)貼到企業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)布、產(chǎn)品創(chuàng)新與戰(zhàn)略重組，共同勾勒出行業(yè)在動(dòng)蕩中尋求確定性、從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值增長(zhǎng)的清晰脈絡(luò)。有一點(diǎn)變化很明顯：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的動(dòng)蕩和矛盾沖突，正在加劇。

政策端，冰箱能效新國(guó)標(biāo)6月1日實(shí)施帶來(lái)行業(yè)強(qiáng)約束，新標(biāo)準(zhǔn)以綜合耗電量評(píng)價(jià)能效，500L對(duì)開門冰箱一級(jí)能耗從每天0.92度電降至0.55度電，降幅達(dá)40%，每年可節(jié)約130億度電，倒逼行業(yè)技術(shù)升級(jí)與低效產(chǎn)能出清，綠色低碳成為產(chǎn)品硬指標(biāo)。消費(fèi)端，京東聯(lián)合百大品牌啟動(dòng)百億雙補(bǔ)計(jì)劃，一年投入100億補(bǔ)貼，疊加國(guó)家以舊換新政策，消費(fèi)者可享最高額外10%優(yōu)惠，撬動(dòng)超3億臺(tái)超齡家電換新，激活存量市場(chǎng)

企業(yè)層面，頭部陣營(yíng)業(yè)績(jī)分化凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。美的集團(tuán)2025年?duì)I收突破4500億元，ToB業(yè)務(wù)收入1228億元增17.5%，AI轉(zhuǎn)型與多元化布局成效顯著。海信系營(yíng)收微降但盈利韌性強(qiáng)，海信家電境外收入增6.44%、冰洗與廚電高端化提速；海信視像凈利潤(rùn)增9.25%，新顯示業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎。京東方營(yíng)收重回2000億元，TCL華星顯示業(yè)務(wù)盈利大增，面板行業(yè)觸底回升。TCL電子與索尼成立控股合資公司，承接索尼家庭娛樂(lè)業(yè)務(wù)，整合產(chǎn)能與品牌，沖刺全球電視第一。

產(chǎn)品與品牌創(chuàng)新聚焦價(jià)值升級(jí)。華帝發(fā)布龍泉青瓷聯(lián)名“瓷話”套系廚電，簽約張凌赫，以非遺文化+科技賦能品牌年輕化，跳出價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向情感與審美價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。小米推出三區(qū)洗衣機(jī)Pro，對(duì)標(biāo)美的三分區(qū)洗衣機(jī)，以標(biāo)準(zhǔn)尺寸、超電解除菌技術(shù)切入健康洗護(hù)賽道，細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化。松下完成業(yè)務(wù)重組，新公司聚焦家電主業(yè)，中國(guó)區(qū)升級(jí)為全球戰(zhàn)略樞紐，外資品牌加速本土化深耕。

本周家電行業(yè)釋放的變盤信號(hào)明確：隨著主流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速分化，接下來(lái)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下跌不可避免，這意味著2026年家電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展，必須告別粗放增長(zhǎng)，同步加大加強(qiáng)對(duì)終端市場(chǎng)的布局、投入和搶奪。

家用電冰箱能效新國(guó)標(biāo)6月實(shí)施

新版《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級(jí)》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)將于6月1日實(shí)施，新國(guó)標(biāo)最大的變化是采用綜合耗電量來(lái)評(píng)價(jià)冰箱的能效指數(shù)（半導(dǎo)體制冷器具除外），且大幅提升了耗電量限定值和冰箱能耗等級(jí)劃線要求。以500L對(duì)開門的兩門冰箱為例，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)中能效一級(jí)綜合耗電要求0.92度/天，新標(biāo)準(zhǔn)中將降到0.55度/天，電耗下降40%。據(jù)測(cè)算，標(biāo)準(zhǔn)的有效實(shí)施將為我國(guó)帶來(lái)每年約130億度電的節(jié)能效益。

現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級(jí)》自發(fā)布至今已有十年。隨著近年來(lái)冰箱產(chǎn)品在容積、功能、技術(shù)等方面的變化與創(chuàng)新，現(xiàn)行冰箱能效標(biāo)準(zhǔn)已逐漸滯后于產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，難以精準(zhǔn)區(qū)分不同能效水平的產(chǎn)品。

京東推出家電家居“百億雙補(bǔ)”計(jì)劃

為進(jìn)一步消除“超齡”家電潛藏的安全隱患，讓綠色智能的家電家居產(chǎn)品走進(jìn)更多家庭，京東攜手海爾、美的等超100個(gè)品牌推出家電家居“百億雙補(bǔ)”計(jì)劃。一方面，京東計(jì)劃聯(lián)合品牌在未來(lái)一年內(nèi)共同投入100億元專項(xiàng)補(bǔ)貼，為消費(fèi)者降低換新門檻；另一方面，京東將以規(guī)模化大單采購(gòu)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，助力合作品牌實(shí)現(xiàn)降本增效。

此次京東“百億雙補(bǔ)”計(jì)劃覆蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視、馬桶、床墊等總計(jì)超200個(gè)細(xì)分品類的大小家電及家居建材產(chǎn)品，全方位覆蓋家庭換新需求。在此補(bǔ)貼機(jī)制下，消費(fèi)者通過(guò)京東以舊換新家電家居，可在國(guó)補(bǔ)之外至高再享10%的換新補(bǔ)貼。

美的集團(tuán)2025年?duì)I收突破4500億

美的集團(tuán)發(fā)布2025年年報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入4585億元，同比增長(zhǎng)12.1%；歸母凈利潤(rùn)439.5億元，同比上升14%。在穩(wěn)固白色家電行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，在機(jī)器人、新能源、建筑科技、工業(yè)零部件、醫(yī)療、物流等領(lǐng)域，美的集團(tuán)已構(gòu)建強(qiáng)勁的第二增長(zhǎng)曲線，報(bào)告期內(nèi)ToB業(yè)務(wù)收入1228億元，同比增長(zhǎng)17.5%。

美的集團(tuán)正在轉(zhuǎn)型為一家“AI+”全球性科技集團(tuán)，通過(guò)打造“家庭大腦”和“工廠大腦”兩大樞紐，在“智慧家居、智能制造、智慧辦公、行業(yè)賦能”四大核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景中全面深度應(yīng)用AI賦能，并計(jì)劃未來(lái)三年投入超600億元用于前沿科研，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。

海信家電去年?duì)I業(yè)收入879億元

海信家電2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為879.3億元，同比下降5.2%；歸母凈利潤(rùn)為31.9億元，同比下降4.8%。其中，暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入388.29億元，同比下降3.61%。產(chǎn)業(yè)在線產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2025年海信家用空調(diào)內(nèi)銷銷量同比增長(zhǎng)9.6%，高于行業(yè)增幅8.9個(gè)點(diǎn)。當(dāng)年，公司境內(nèi)收入為454.10億元，同比下降5.38%；境外收入為379.25億元，同比增長(zhǎng)6.44%。

海信家電冰洗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入311.95億元，同比增長(zhǎng)1.16%。奧維云網(wǎng)全渠道監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年海信系冰箱零售額占有率為17%，提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，中高端+高端占有率大幅提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。海信廚電內(nèi)銷收入同比增長(zhǎng)31%，線下收入增幅達(dá)43%，增長(zhǎng)勢(shì)頭看漲。

海信視像2025年?duì)I收576.79億元

海信視像發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，營(yíng)業(yè)收入為576.79億元，下降1.45%；歸母凈利潤(rùn)為24.54億元，增長(zhǎng)9.25%；扣非歸母凈利潤(rùn)為18.77億元，同比增長(zhǎng)3.26%；基本每股收益1.89元。

分產(chǎn)品看，智慧顯示終端收入449.64億元，同比下降3.58%，是營(yíng)收下滑主拖累項(xiàng)；新顯示新業(yè)務(wù)收入84.58億元，大增24.92%，成增長(zhǎng)核心引擎；其他業(yè)務(wù)收入4.42億元，同比下降14.07%。分地區(qū)看，境內(nèi)收入292.30億元，同比增長(zhǎng)4.57%；境外收入246.34億元，同比下降5.14%。

京東方2025年?duì)I收重回2000億元

京東方2025年年報(bào)顯示：公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2045.90億元，同比增長(zhǎng)3.13%。經(jīng)過(guò)4年的努力，全球液晶面板一哥成功應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)帶來(lái)的“峰谷”，時(shí)隔3年后收入再度站上2000億，開啟新的價(jià)值增長(zhǎng)之路。2025年全球面板行業(yè)仍處于周期波動(dòng)后的平穩(wěn)調(diào)整中，供需結(jié)構(gòu)性分化：LCD領(lǐng)域通過(guò)積極的產(chǎn)能調(diào)控步入成熟穩(wěn)定期，OLED領(lǐng)域則正處于技術(shù)高投入與市場(chǎng)滲透率持續(xù)增長(zhǎng)的階段。

京東方在LCD領(lǐng)域借助大尺寸和高端化趨勢(shì)，在OLED領(lǐng)域積極參與折疊屏、LTPO等高端產(chǎn)品滲透率提升，繼續(xù)保持顯示器件主業(yè)的統(tǒng)治地位。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、傳感、MLED和智慧醫(yī)工，收入分別同比增長(zhǎng)15.14％、52％、9.81％和3.4％。主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)2025年整體正增長(zhǎng)。

蘇泊爾2025年?duì)I收增長(zhǎng)利潤(rùn)下跌

2025年蘇泊爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入227.72億元，同比增長(zhǎng)1.54%。凈利潤(rùn)20.97億元，同比下降6.58%。這是蘇泊爾自2021年以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)年度負(fù)增長(zhǎng)。公司經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)的利潤(rùn)分配預(yù)案為：向全體股東每10股派現(xiàn)金紅利26.3元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

蘇泊爾在年報(bào)中表示，2025年公司外銷客戶的訂單較同期略有減少，外銷營(yíng)業(yè)收入較同期略微下降。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，當(dāng)年蘇泊爾的主要營(yíng)收來(lái)自電器和炊具業(yè)務(wù)。其中炊具業(yè)務(wù)收入約69.66億元，同比增長(zhǎng)1.89%；電器業(yè)務(wù)收入約154.89億元，同比增長(zhǎng)1.23%。按區(qū)域劃分，內(nèi)銷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約151.66億元，同比增長(zhǎng)2.77%，仍是主要支撐；外貿(mào)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約73.38億元，同比下降0.98%。

奧克斯電氣2025年?duì)I收破300億元

奧克斯電氣交出上市后的首份年度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，奧克斯電氣2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入300.49億元，同比微增0.97%；歸母凈利潤(rùn)為22.35億元，同比下降23.2%。營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，主要是受子品牌華蒜表現(xiàn)疲軟及歐美市場(chǎng)收縮拖累。其中，主打高性價(jià)比的華蒜品牌2025年收入驟降39%，至8.29億元；歐洲、北美地區(qū)收入分別下滑6.3%和30.7%。

公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要源于加速全球化布局：新設(shè)多家海外銷售子公司帶來(lái)管理及運(yùn)營(yíng)成本上升，同時(shí)加大海外市場(chǎng)品牌推廣投入，以支撐長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略，提升AUFIT等新品牌的國(guó)際認(rèn)知度。2025年，主品牌奧克斯收入為159.14億元，增長(zhǎng)2.5%；ODM業(yè)務(wù)收入下降3.8%，其他業(yè)務(wù)收入下滑16.3%。

長(zhǎng)虹美菱2025年度營(yíng)收超300億

長(zhǎng)虹美菱2025年財(cái)報(bào)顯示：公司營(yíng)業(yè)收入304.08億元，同比增長(zhǎng)6.32%；歸母凈利潤(rùn)4.1億元，同比下降41.31%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元（含稅）。報(bào)告期內(nèi)，受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)補(bǔ)政策調(diào)整后終端需求疲軟及大宗材料價(jià)格波動(dòng)等多重因素影響，凈利潤(rùn)同比下降，經(jīng)營(yíng)總體保持穩(wěn)健。

2025年全年，公司研發(fā)投入金額為9.68億元，同比增長(zhǎng)20.73%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為3.18%，相比上年同期上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司全年研發(fā)投入資本化率為24.76%。但公司毛利率為10.5%，同比下降5.84%；凈利率為1.41%，同比下降44.21%。

蘇寧易購(gòu)財(cái)報(bào)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利

蘇寧易購(gòu)2025年全年?duì)I收489.58億元，歸母凈利潤(rùn)5814萬(wàn)元，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利。2025年，蘇寧易購(gòu)調(diào)整關(guān)閉低效門店238家，新開重裝Suning Max、Suning Pro大型體驗(yàn)型門店79家。

在新能源服務(wù)上，蘇寧幫客攜手行業(yè)主流車企，構(gòu)建全場(chǎng)景新能源消費(fèi)生態(tài)。蘇寧幫客已與比亞迪、長(zhǎng)城、鴻蒙智行、零跑、寶馬、保時(shí)捷等頭部企業(yè)形成常態(tài)化合作，并進(jìn)入新能源場(chǎng)站和儲(chǔ)能建設(shè)領(lǐng)域，已承接場(chǎng)站建設(shè)項(xiàng)目且投入運(yùn)營(yíng)。在門店場(chǎng)景創(chuàng)新方面，蘇寧易購(gòu)新增各類用戶體驗(yàn)場(chǎng)景，包括3C課堂、咖啡、游戲體驗(yàn)、衣物洗護(hù)體驗(yàn)、廚房美食等，落地電競(jìng)聯(lián)賽、全國(guó)廚藝爭(zhēng)霸賽系列比賽等。

TCL科技2025年?duì)I收1840.6億元

TCL科技披露2025年度財(cái)報(bào)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1840.6億元，同比增長(zhǎng)11.7%；歸母凈利潤(rùn)45.2億元，同比增長(zhǎng)188.8%。2025年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額440.2億元，同比增長(zhǎng)49.1%。公司擬每10股分紅0.9元，現(xiàn)金分紅金額18.7億元，分紅比例超40%。

其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)TCL華星全年?duì)I收1052.4億元，同比增17.4%；凈利潤(rùn)80.1億元，同比增44.4%。顯示器、筆電及手機(jī)面板出貨量同比增長(zhǎng)17%、64%、29%。新興應(yīng)用領(lǐng)域，TCL華星車載顯示出貨面積同比增長(zhǎng)61%，市場(chǎng)份額提升至11%。TV代工業(yè)務(wù)茂佳科技2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)5.9%至217.3億元。公司半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)2025年?duì)I收57.1億元，同比增長(zhǎng)21.7%。

TCL電子與索尼共同成立合資公司

TCL電子宣布全資子公司TTE與索尼集團(tuán)達(dá)成最終戰(zhàn)略合作協(xié)議，以753.99億日元（約合37.81億港元）的對(duì)價(jià)，與索尼共同成立合資公司，全面承接索尼家庭娛樂(lè)相關(guān)業(yè)務(wù)。此次交易完成后，TCL電子將持有合資公司51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股，索尼則持有剩余49%股權(quán)。2025年全球電視市場(chǎng)出貨量數(shù)據(jù)顯示，TCL以3070萬(wàn)臺(tái)的出貨量位居全球第二，市場(chǎng)占有率約12.5%；索尼電視出貨量為410萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)占有率約1.7%。

本次交易不僅涉及合資公司的組建，還包含TCL全資收購(gòu)索尼位于馬來(lái)西亞的制造子公司SOEM，該子公司主要負(fù)責(zé)索尼電視及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，收購(gòu)后將進(jìn)一步整合雙方的生產(chǎn)產(chǎn)能。索尼將授權(quán)合資公司長(zhǎng)期使用SONY、BRAVIA等核心品牌及相關(guān)專利技術(shù)，這意味著合資公司后續(xù)推出的電視、商用顯示、投影機(jī)、家庭音響等產(chǎn)品，可繼續(xù)沿用索尼的品牌標(biāo)識(shí)，保留其高端市場(chǎng)定位。

華帝牽手張凌赫發(fā)布瓷話套系廚電

在華帝“人生凈界”2026年品牌發(fā)布會(huì)上，華帝重磅發(fā)布與龍泉青瓷非遺大師葉小春深度合作的“瓷話”套系，公司新的品牌代言人張凌赫也現(xiàn)身發(fā)布會(huì)，通過(guò)這場(chǎng)兼具文化厚度與科技溫度的品牌大秀，向外界清晰傳遞出其“時(shí)尚科學(xué)廚電”戰(zhàn)略的升維路徑。

從敦煌莫高窟到洛陽(yáng)應(yīng)天門，再到此次的龍泉青瓷，華帝近年來(lái)持續(xù)與傳統(tǒng)文化IP深度聯(lián)動(dòng)。在華帝看來(lái)，品牌年輕化的核心不是迎合，而是吸引。華帝用一場(chǎng)關(guān)于文化、時(shí)尚與情緒價(jià)值的品牌升級(jí)，讓中國(guó)品牌的故事，在年輕一代的心中落地。

小米推出10公斤三區(qū)洗衣機(jī)Pro

小米推出米家三區(qū)洗衣機(jī)Pro滾筒10kg冰晶白并開啟預(yù)售，新品首發(fā)價(jià)4699元，國(guó)補(bǔ)價(jià)3994元。新品不占據(jù)額外空間，為標(biāo)準(zhǔn)10公斤滾筒洗衣機(jī)尺寸，冰晶白極簡(jiǎn)配色，百搭各類家裝風(fēng)格。采用小米超電解技術(shù)，強(qiáng)效祛漬凈白防串色；S級(jí)健康洗護(hù)評(píng)價(jià)，自然殺菌無(wú)殘留；兩個(gè)小筒超高洗凈比為1.75，專業(yè)內(nèi)衣、襪子洗程序。

不過(guò)，早在2025年，美的就推出三分區(qū)洗衣機(jī)可愛(ài)多，在原有10公斤滾筒洗衣機(jī)標(biāo)準(zhǔn)尺寸的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)三分區(qū)洗衣烘干等多種功能，大筒之外的2個(gè)小筒分別實(shí)現(xiàn)內(nèi)衣和襪子的分區(qū)健康洗烘。

松下家電業(yè)務(wù)重組新公司落地

松下電器株式會(huì)社順利完成集團(tuán)架構(gòu)重組，以全新姿態(tài)登場(chǎng)。重組后的松下，將聚焦以家電為核心的生活事業(yè)領(lǐng)域，并積極拓展相關(guān)設(shè)備及企業(yè)級(jí)解決方案業(yè)務(wù)。原松下電器生活家電公司以及中國(guó)東北亞公司的主要業(yè)務(wù)，統(tǒng)一由松下娛樂(lè)互動(dòng)株式會(huì)社接手，且該公司更名為松下電器株式會(huì)社。

新公司啟用了一套全新的運(yùn)營(yíng)體系，其主營(yíng)業(yè)務(wù)豐富多樣，涵蓋大型家電，像冰箱、洗衣機(jī)等;小型家電，如美容健康、廚房小家電等;還有AVC產(chǎn)品，包括數(shù)碼相機(jī)、電視機(jī)、耳機(jī)、可視對(duì)講門鈴以及專業(yè)影音系統(tǒng)等。此外，新公司還涉及相關(guān)設(shè)備、企業(yè)解決方案，以及自行車等產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。

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