625億國補下達，“以舊換新”怎樣把錢花對

作者 李曉丹

近日，國家發展改革委會同財政部，及時向地方下達了今年第二批625億元超長期特別國債資金，支持地方繼續平穩有序實施消費品以舊換新政策。

按照優化后的政策安排，各地區積極完善消費品以舊換新制度設計，分領域制定資金均衡使用計劃，在家電、數碼和智能產品等領域實行資金預撥，緩解銷售企業墊資壓力，消費品以舊換新工作節奏總體更加平穩，補貼資金帶動效應進一步提升。今年以來，全國消費品以舊換新銷售額超過4332億元，惠及超過6093萬人次，帶動1—2月社會消費品零售總額同比增長2.8%，比上年12月份加快1.9個百分點。

下一步，有關部門將繼續指導地方，合理把握工作節奏，優化完善資金使用計劃，加強資金監管，規范補貼申領和資金審核，提高補貼兌付效率，開展騙補套補、“先漲后補”等專項整治，持續提升政策實施效能。

625億元，這是繼年初首批資金后，今年第二批以舊換新專項國債資金。第二批資金的快速下達傳遞了一個明確的信號：消費作為經濟增長第一拉動力的地位不容動搖，政策工具箱仍有充足的“彈藥”。

今年作為“十五五”開局之年，2026年《政府工作報告》在將擴大內需置于首要位置的同時，把“實施提振消費專項行動”擺在了更為突出的位置，并進一步提出：設立1000億元財政金融協同促內需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔保、風險補償等方式，支持擴大內需。

比資金規模更值得關注的，是政策安排上的“優化”二字。此次明確要求“分領域制定資金均衡使用計劃”，并在家電、數碼和智能產品等領域實行“資金預撥”。這一調整，切中了上一輪政策執行中的痛點：補貼資金往往采取“事后核銷”模式，銷售企業需要先行墊付補貼款項，資金回籠周期長達數周甚至數月，對中小零售商形成不小的現金流壓力。而“資金預撥”機制的引入，相當于政府提前將部分補貼資金注入流通環節，緩解了企業的墊資壓力，也間接加快了補貼資金的傳導速度。

從結構上看，此次政策覆蓋的家電、數碼、智能產品等領域，恰好是消費升級最為活躍的板塊。與過去“普惠式”的消費補貼不同，以舊換新的邏輯在于“存量盤活”，中國家庭擁有龐大的家電、手機等耐用消費品存量，更新換代需求空間巨大。通過補貼降低換新門檻，既拉動了當期消費，又推動了節能、智能產品的普及，實現了消費升級與綠色轉型的雙重目標。

值得注意的是，此次還明確提出了開展騙補套補、“先漲后補”等專項整治。所謂“先漲后補”，是指部分商家在補貼政策出臺前先行提價，再用補貼后的價格吸引消費者，實際上消費者并未真正享受到政策紅利。這種行為不僅侵蝕了財政資金的使用效率，更嚴重損害了政策公信力。

這也意味著政策邏輯正在從“重投放”向“投放與監管并重”轉變。資金預撥機制在提升效率的同時，也對資金使用的合規性提出了更高要求——核心在于“錢要花得準”。如何確保預撥資金真正流向合規銷售主體、最終惠及真實消費者，成為下一階段政策落地的關鍵命題。對此，大數據比價、銷售價格異常監測、跨區域重復補貼識別等技術手段，有望在補貼審核與資金監管中發揮更大作用。

從產業鏈來看，政策紅利已從終端銷售環節向上游傳導，帶動了制造、物流、銷售、回收等全鏈條的聯動復蘇：生產端訂單回暖、流通端庫存去化、銷售端現金流改善，可以形成補貼引導—消費釋放—產業升級—供給優化的良性循環。

超長期特別國債資金通過“精準補貼”直達消費端的政策設計，有效打通了財政資金向居民實際購買力轉化的“最后一公里”。這不僅切實降低了消費者的換新成本，打破了“不愿換、不敢換”的心理門檻，更在短期內集中激活了被抑制的存量更新需求。

政策的最終成效，還要看執行層面的落地質量。“以舊換新”資金能否真正惠及消費者、補貼能否精準觸達目標群體、專項整治能否有效遏制違規行為，這些都將決定625億元能夠釋放出多大的乘數效應。在新一輪“以舊換新”的落地階段，每一分錢都值得被花在刀刃上。

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李曉丹

宏觀經濟研究院秘書長