社保+6家外資集體重倉！休閑食品股31億市值，已橫盤9年

社保基金偏愛長期穩健的價值標的，外資常布局高彈性題材股，這兩類風格迥異的資金，向來很少同時重倉同一家公司。但在休閑食品賽道，卻出現了這樣一個特例：一家市值僅31億、股價橫盤9年的烘焙企業，2025年末被社保基金和6家知名外資集體新進重倉，直接出現在前十大流通股東名單里，這波操作屬實讓人意外。

這家公司2016年登陸上交所，主營烘焙食品研發生產銷售，核心產品是蛋糕和月餅、粽子等中西式糕點禮盒，也是國內烘焙行業的龍頭之一，線下有757家實體店，線上也布局了電商和外賣渠道，渠道覆蓋很廣。從營收結構看，公司的產品競爭力很亮眼，2025年中西糕點禮盒營收11.05億，占總營收53.12%，毛利率54.81%；蛋糕營收8.33億，占比40.03%，毛利率更是高達70.96%，兩大核心產品撐起了公司幾乎全部利潤，整體毛利率超50%，單看盈利能力確實能打。

但亮眼的毛利率背后，公司近年的業績表現卻不盡如人意。2021年之前凈利潤還保持高速增長，5年時間從1.25億漲到3.4億近乎翻倍，可2022年后就開始持續下滑，2025年年報更是直接暴雷：營收20.81億同比下滑10.08%，凈利潤1.4億大跌43.88%，扣非凈利潤1.08億更是腰斬式下滑53.48%，業績連續四年走弱，這份成績單確實拉胯。

而社保和外資的重倉布局，顯然不是沖著短期業績來的。社保基金1903組合新進301.18萬股成第三大流通股東，高盛、巴克萊、美林國際、小摩、大摩、法國巴黎銀行6家外資也悉數新進，持股數從101萬到300.5萬不等，分列第四到第九大流通股東，前十大流通股東合計持股占比達58.1%，籌碼集中度不低。

之所以能吸引兩類資金同時入場，核心原因主要有三點。一是看中公司的行業龍頭地位，線下渠道和產品力都有基礎，消費復蘇背景下，龍頭企業大概率會率先受益，有業績修復的預期；二是公司市值僅31億、股價不足13元，屬于典型的小市值標的，股價彈性大，契合外資的選股偏好；三是公司的分紅能力堪稱亮眼，歷史股息率最高達7%，遠超不少銀行股，即便2025年業績大跌，仍推出10派6元的分紅方案，對應當前股價股息率還有4.66%，就算股價不漲，也能拿到可觀的分紅收益。

值得一提的是，這家公司自上市創下28.21元高點后，股價就進入了長達9年的橫盤整理，近5年里還有4年下跌，完美錯過A股這輪牛市。社保和6家外資在業績低迷期集體新進，顯然帶著明顯的抄底意味，后續能否借著消費復蘇實現業績和股價的雙重修復，值得持續關注。