最高5.64%，股息率均超3%！買銀行股完勝存銀行，21家上市行分紅5800億

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

銀行年報(bào)披露進(jìn)入階段性休整，截至4月2日，共有22家上市銀行發(fā)布年報(bào)，從分紅金額上看，21家銀行2025年度累計(jì)分紅超過(guò)5800億元，較2024年度增加近百億元。

2025年下半年以來(lái)，銀行股結(jié)束單邊上漲的行情，進(jìn)入震蕩調(diào)整。從股息角度上看，當(dāng)前銀行股的股息率已經(jīng)“完勝”銀行理財(cái)、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以4月2日的收盤股價(jià)計(jì)算，上述21家銀行股息率均超過(guò)3%，其中有6家全國(guó)性股份制銀行股息率超過(guò)5%。

值得一提的是，去年下半年以來(lái)，公募基金和險(xiǎn)資對(duì)于銀行股呈現(xiàn)出不同的配置路線。從近期公募基金發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，2025年下半年，公募基金減持了超過(guò)12億股農(nóng)業(yè)銀行，而作為“長(zhǎng)線資金”的保險(xiǎn)資金仍在繼續(xù)增持農(nóng)業(yè)銀行。

在當(dāng)前低利率、資產(chǎn)荒的大背景下，銀行股分紅穩(wěn)定這一“確定性”正成為稀缺資源。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，普通投資者應(yīng)該秉持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，將銀行股作為資產(chǎn)的壓艙石長(zhǎng)期持有，以減少短期交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

分紅總額突破5800億，6家股份行股息率超5%

截至4月2日，已有22家上市銀行披露2025年度報(bào)告，其中國(guó)有大行6家、股份行9家、城商行3家、農(nóng)商行4家。其中有21家銀行已發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，相比2024年度，2025年度銀行業(yè)分紅總體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年度，上述21家銀行累計(jì)分紅達(dá)到5842.46億元，較2024年度增加93.97億元，分紅總額在百億以上的銀行數(shù)量為12家。

國(guó)有大行仍是上市銀行中分紅的主力，工商銀行2025年度累計(jì)分紅達(dá)1105.93億元，位居第一，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行緊隨其后，分紅總額分別為1016.84億元、873.21億元、729.17億元。

從分紅比例來(lái)看，在30%以上的銀行共有15家，其中，招商銀行分紅比例為35.34%，在上市銀行中排名第一，6家國(guó)有大行的分紅比例均超過(guò)30%，據(jù)交通銀行年報(bào)，該行已連續(xù)14年分紅比率保持30%以上。

鄭州銀行是目前唯一未進(jìn)行2025年度現(xiàn)金分紅的上市銀行，對(duì)于未分紅的原因，鄭州銀行在年報(bào)中解釋稱，主要有兩方面因素，一是該行正處于改革深化、轉(zhuǎn)型塑形的關(guān)鍵階段，留存未分配利潤(rùn)有利于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的資金基礎(chǔ)，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。二是在金融監(jiān)管趨嚴(yán)、資本約束強(qiáng)化背景下，以利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充是確保資本充足水平的主要有效途徑。該行留存的未分配利潤(rùn)將用作核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，提升資本充足水平。

從股息率水平來(lái)看，以4月2日的股價(jià)計(jì)算，上述21家銀行的股息率均在3%以上。其中興業(yè)銀行股息率最高，為5.64%，除興業(yè)銀行外，股息率超過(guò)5%的上市銀行還有5家，分別為華夏銀行、光大銀行、平安銀行、招商銀行、民生銀行，股息率分別為5.61%、5.49%、5.29%、5.07%、5.03%，均為股份行。

21家銀行中，國(guó)有大行的股息率處在中游水平。六家國(guó)有大行中，股息率最高是交通銀行，為4.58%，郵儲(chǔ)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行股息率分別為4.21%、4.07%、4.06%、3.81%、3.61%。

公募基金減持農(nóng)行超12億股，險(xiǎn)資逆勢(shì)加倉(cāng)

近期，公募基金2025年年報(bào)披露完畢，整體持倉(cāng)細(xì)節(jié)浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，公募基金持股總量排在前三的銀行股分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行，分別為37.09億股、30.83億股、29.93億股，但較2025年6月末均遭到不同程度的減倉(cāng)。

2025年，農(nóng)業(yè)銀行整體漲幅高達(dá)54.26%，在A股上市銀行中排名第一，但去年下半年公募基金對(duì)農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行大幅減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度在銀行板塊中排在首位。

Wind顯示，2025年下半年，基金減倉(cāng)幅度排在前五的銀行分別為農(nóng)業(yè)銀行、江蘇銀行、工商銀行、杭州銀行、招商銀行，分別減持12.39億股、6.40億股、5.33億股、2.75億股、2.65億股。

不過(guò)，在減持的同時(shí)，公募基金也在增配部分地方城商行、農(nóng)商行。

截至2025年末，公募基金持有齊魯銀行5.95億股，較2025年6月末增加2.46億股，持倉(cāng)規(guī)模接近翻倍。此外，加倉(cāng)幅度在1億股以上的還有張家港行、浙商銀行、中國(guó)光大銀行（H股）、華夏銀行、中國(guó)銀行，分別加倉(cāng)1.57億股、1.38億股、1.37億股、1.14億股、1.11億股。

相較于公募基金，險(xiǎn)資對(duì)于銀行股布局正在加大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，在已披露年報(bào)的上市公司中，險(xiǎn)資持倉(cāng)環(huán)比三季度上升排名前三的上市公司分別為農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中信銀行，其中，平安人壽持有農(nóng)業(yè)銀行58.59億股，環(huán)比上升9.46億股，中國(guó)人壽旗下產(chǎn)品分別持有工商銀行、中信銀行11.60億股、9.06億股，環(huán)比上升4.02億股、1.91億股。

當(dāng)前，在存款利率持續(xù)下行、債市波動(dòng)加劇的環(huán)境下，銀行理財(cái)、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)方式的收益率也在持續(xù)下滑。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，全市場(chǎng)存續(xù)開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為2.34%，環(huán)比下跌0.66個(gè)百分點(diǎn)；近3個(gè)月年化收益率的平均水平為2.27%，環(huán)比下跌0.12個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比之下，銀行股的股息率吸引力持續(xù)上升。

蘇商銀行特約研究員薛洪言向時(shí)代周報(bào)記者表示，當(dāng)前多數(shù)上市銀行股息率處于較高水平，在市場(chǎng)利率下行周期中，這類兼具穩(wěn)健現(xiàn)金流與高分紅比例的資產(chǎn)，成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的避風(fēng)港。盡管主動(dòng)型基金對(duì)銀行板塊的低配比例有所擴(kuò)大，但保險(xiǎn)、社保等長(zhǎng)線資金仍在持續(xù)布局。監(jiān)管層倡導(dǎo)的“提高分紅比例、強(qiáng)化股東回報(bào)”政策，也進(jìn)一步增強(qiáng)了銀行股的配置吸引力。