從年賺358億到巨虧234億，美團為啥淪落至此，難怪國家禁外賣大戰

你敢信嗎？一年前還是躺賺的行業巨頭，風光到沒對手，轉頭一年就直接虧到超乎想象。358億的凈利潤說沒就沒，直接變成234億的巨虧，近600億直接蒸發，曾經的外賣王者直接掉進泥坑爬不出來。更扎心的是，美團自己都坦言，虧勢還要延續到2026年年初。這場大跳水真的是運氣不好嗎？其實根本不是，這都是自己一步步走出來的結果。

本來2025年初的外賣市場，格局穩得不能再穩。美團坐穩頭把交椅，餓了么緊隨其后，大家各守各的地盤，沒人沒事挑事。可美團偏偏不滿足，盯上了萬億規模的即時零售蛋糕，想從送外賣直接轉成送萬物。大到家電手機，小到美妝快消，全都要塞進半小時送達的版圖里。

為了搶這塊肉，美團直接火力拉滿。一邊猛推美團閃購，一邊在全國瘋狂鋪閃電倉。短短8個月，閃電倉就從3萬家暴漲到5萬家，覆蓋了全國300多個城市，手機電腦大家電這些高價值品，全前置到了用戶三公里范圍內。它還拉上華為蘋果美的這些大牌合作，新品發布會剛結束，半小時就能送到用戶手上，速度直接干翻傳統零售。

本來這算是美團找的第二增長曲線，可它偏偏忘了一件事。即時零售這塊蛋糕，早就有主人了。3C家電是京東起家的老根本，快消品是阿里深耕了多少年的強項。美團直接闖進來搶食，徹底打破了行業平衡，也給自己埋下了虧損的大雷。

戰火點起來，就根本停不下來。京東阿里三大巨頭直接聯手反擊，三面圍堵把美團堵進了死局。每一招都剛好戳中美團的命門，根本躲不開。

第一個出手的就是京東，半退休的劉強東直接親自掛帥，目標就是美團最核心的外賣基本盤。京東不瞎燒錢，走的就是差異化路線，直接戳中美團兩個大痛點。給商家承諾0傭金入駐，長期傭金也不超5%，比行業平均低了一大截。給全職騎手直接交五險一金，把行業這么多年沒解決的權益問題直接給解決了。

靠著正品保障加極速配送，京東外賣漲速快得嚇人。沒過多久日訂單就突破了480萬，硬生生在美團的外賣防線上撕開了一道大口子。這下美團的核心地盤直接被動了，根本沒法穩得住。

阿里緊接著跟上，直接砸了500億出來，掀起了補貼狂潮。淘寶閃購和餓了么全面整合，搞出滿25減21、0元購奶茶這些活動，力度大到嚇人。單日訂單量一度直接飆升到8000萬單，流量漲得沒邊。

更狠的是阿里直接打通了淘寶、高德、支付寶三個端口的資源。從選店、導航、買券到消費，全程不用換APP，直接做成了完整的生態閉環。這一波操作對美團的基本盤，簡直是致命沖擊。

就在美團腹背受敵的時候，悄悄入局了，直接插向美團最賺錢的命門。那就是到店餐飲和本地生活業務。靠著自己龐大的流量，生活服務業務一路狂飆，2025年GMV直接突破8500億元，增速高達59%，目標直接盯向了萬億規模。它靠內容種草加即時轉化的模式，把用戶刷的時間直接變成了消費訂單，一步步切斷了美團的穩定現金流，讓美團的處境直接雪上加霜。

三大巨頭一起圍攻，美團被迫出來應戰。美團沒跟著無差別燒錢，走的是自己說的反內卷路線。一邊穩住外賣核心盤，守住了60%以上的GTV份額，一邊開拓海外市場找新出路，還砸了260億全年搞技術創新。可就算這么做，也根本擋不住虧損的狂潮。

2025年三季度，美團單季度的銷售費用就猛增了163億。三大巨頭三個月累計燒錢超過614億，整個行業直接變成了一片血紅的紅海。誰都賺不到錢，所有人都陷進去了。

這場混戰打下來，根本沒有贏家。美團巨虧234億，京東阿里也同樣承受著巨額虧損，所有平臺都陷進了賠本賺吆喝的死循環。惡性競爭把行業藏了多少年的痛點全都掀了出來。商家被高傭金和強制補貼裹挾，利潤被壓到了極點，騎手工作量暴漲，收入還是沒保障，用戶看似占了低價的便宜，實則菜品品質縮水，后續價格肯定反彈，到頭來買單的還是自己。

等到行業徹底失控，監管終于出手了。2026年3月25日，國家市場監管總局官網轉載了媒體文章，明確說外賣大戰該結束了。這可不是隨便的提醒，是監管層明明白白的叫停信號。之前國務院已經啟動了反壟斷調查，北京聯合多部門約談了12家平臺企業，嚴禁低于成本價補貼、轉嫁成本、控流量逼商家站隊這些行為。

消息出來之后，市場瞬間松了一口氣。美團股價單日暴漲超過13%，市值一下子激增了數百億。所有人都明白，這場沒有贏家的內卷，早該停了。

監管的目的從來不是打壓平臺，是引導行業回歸理性。讓大家從拼補貼拼燒錢，轉向拼服務拼效率拼創新。這剛好和美團一直堅持的反內卷主張對上了。

回頭看美團這波墜落，從年賺358億到巨虧234億，本質就是野心失衡的悲劇。它不甘于只做外賣龍頭，盲目跨界入侵別人的地盤，觸發了三大巨頭的圍剿，再加上行業惡性內卷的拖累，最終只能自食惡果。王興之前想用壟斷思維平天下，可商業的本質從來不是零和博弈，是創造價值。靠燒錢內卷擠壓上下游換出來的優勢，說到底就是空中樓閣，一戳就破。

現在外賣大戰已經落幕，行業終于迎來了轉機。對美團來說，巨虧不是終點，是反思的起點。只有放下擴張的執念，守住核心業務，給商家降傭金，給騎手保權益，深耕即時零售的核心能力，才有可能東山再起。

對整個行業來說，這場慘敗更是一記結結實實的警鐘。告別內卷，回歸服務本質，平衡好用戶商家騎手三方的利益，才是長久發展的道理。國家叫停外賣大戰，看起來是約束，實際上是保護。只有行業健康發展，巨頭商家騎手用戶才能實現真正的共贏。這才是商業該有的樣子。

參考資料：經濟日報 《外賣大戰該結束了》