亞洲財政告急：越南補貼基金4月耗盡，印度沖擊GDP達0.7%

伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的全球能源沖擊波正以史無前例的速度向外擴散，從亞太到非洲再到歐洲，加油站斷供、民眾排隊搶購、航班大面積取消接連上演，多國政府被迫在數(shù)天內(nèi)密集推出緊急干預措施，一場全球性的需求破壞與政策應(yīng)對博弈已全面展開。

在最新動態(tài)中，澳大利亞總理Anthony Albanese宣布將燃油消費稅減半三個月，以應(yīng)對汽油價格創(chuàng)下20年新高的局面；印度財政部長Nirmala Sitharaman對柴油和航空燃油出口加征重稅，同時下調(diào)國內(nèi)零售燃油稅；越南各大航空公司宣布從4月起大幅削減運力；波蘭計劃削減燃油稅并設(shè)定價格上限；捷克政府則正考慮對加油站零售利潤率實施管控。

能源市場的壓力已直接傳導至交通運輸領(lǐng)域。據(jù)彭博報道，歐洲航空燃油價格較戰(zhàn)爭爆發(fā)以來已上漲114%，新加坡燃油漲幅約達140%。瑞銀警告，亞洲地區(qū)航空燃油短缺正導致更多航班取消，越南航空和新西蘭航空均已宣布削減部分航班。高盛此前整理的數(shù)據(jù)顯示，亞洲是此輪需求破壞最為集中的地區(qū)；摩根大通大宗商品團隊的傳導路徑分析則顯示，沖擊波從亞洲出發(fā)，依次波及非洲、歐洲，最終抵達美國。

能源咨詢機構(gòu)Wood Mackenzie警告，若布倫特原油均價在四個月內(nèi)維持100美元/桶，印度財政沖擊將相當于其GDP的0.7%；越南的專項補貼基金最快將于4月初耗盡，泰國同類基金已陷入赤字，亞洲部分政府或?qū)⒑芸烀媾R財政極限。

澳大利亞是此輪危機中受關(guān)注最多的經(jīng)濟體之一。據(jù)報道，新南威爾士州每七家燃油零售商中就有一家至少出現(xiàn)一種燃油斷供；昆士蘭州凱恩斯市一家獨立加油站無鉛汽油已告罄，柴油價格較戰(zhàn)前上漲85%。悉尼柴油一度升至每升314.5澳分，創(chuàng)歷史新高，全國數(shù)百家加油站本周報告至少一種燃油斷供。

全國道路和駕駛員協(xié)會（NRMA）發(fā)言人Peter Khoury表示，斷供主要源于民眾囤貨行為，而非整體供應(yīng)減少——"人們在用汽油桶囤油并存放在車庫里"，貨運公司也要求司機"只要看到柴油，半箱油也要加滿"。總理Anthony Albanese的減稅方案每升油價預計降低約26澳分（約合0.18美元），財長Jim Chalmers預計相關(guān)措施總成本約為25.5億澳元，將使CPI下降約0.5個百分點。

越南的情況同樣嚴峻。據(jù)彭博報道，越南航空將從4月1日起暫停七條國內(nèi)航線，下季度每月計劃削減10%至20%的航班，國內(nèi)航班取消比例最高可達26%，國際航班取消比例可達18%；低成本航空VietJet Air計劃4月整體運力縮減18%；竹航（Bamboo Airways）日均航班數(shù)將削減至15至17班。越南超過80%的原油進口來自中東，政府已緊急凍結(jié)部分燃油稅，有效期至4月15日。

在供應(yīng)鏈受阻的高壓下，各國政府的政策工具箱正在快速擴容。

印度的應(yīng)對舉措具有代表性。據(jù)彭博報道，財政部長Nirmala Sitharaman宣布，對柴油出口征收每升21.5盧比（約合23美分）的關(guān)稅，對航空燃油征收每升29.5盧比的出口稅，同時將國內(nèi)汽油和柴油稅各下調(diào)10盧比/升。Emkay Global Financial Services經(jīng)濟學家Madhavi Arora估算，僅減稅一項，政府年化財政收入損失約達1.55萬億盧比（約合164億美元）。液化石油氣和液化天然氣此前已出現(xiàn)嚴重短缺，并引發(fā)加油站外大排長龍。多個關(guān)鍵邦即將舉行選舉，進一步加大了Narendra Modi政府的政策壓力。

日本則從能源結(jié)構(gòu)層面著手應(yīng)對。據(jù)路透社報道，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省（METI）將從4月1日起暫時解除對低效煤電廠50%產(chǎn)能利用率上限的限制，為期一年，預計每年可減少約50萬噸液化天然氣消耗。日本每年經(jīng)由霍爾木茲海峽進口約400萬噸液化天然氣，占進口總量約6%。貿(mào)易大臣Ryosei Akazawa表示，戰(zhàn)略石油儲備原則上優(yōu)先供應(yīng)國內(nèi)煉油企業(yè)，盡管菲律賓和越南已向日本尋求援助，但目前暫無直接向鄰國提供儲備的計劃。

在泰國，能源部要求煉油廠公示售價和庫存水平，嚴禁超出政府設(shè)定價格銷售。泰國柴油日需求量已從沖突前均值6700萬升跳升至約8700萬升，恐慌性囤購是需求激增的主因。即便政府已上調(diào)零售價格，每升柴油仍補貼19泰銖（約合58美分），專項補貼基金虧空約380億泰銖。

能源危機的外溢效應(yīng)已延伸至非洲和歐洲。在肯尼亞，Vitol集團旗下Vivo Energy承認部分門店出現(xiàn)臨時斷貨，主要集中在邊遠地區(qū)。肯尼亞石油獨立經(jīng)營商協(xié)會主席Martin Chomba表示，"農(nóng)村加油站受沖擊最重——我們以有競爭力價格獲取產(chǎn)品的渠道已被切斷"，約68%的加油站為非特許經(jīng)營門店，"相當數(shù)量"已無法獲得正常供貨。財政部長John Mbadi宣布將動用石油發(fā)展稅穩(wěn)定油價，但坦言若戰(zhàn)爭延續(xù)，形勢將升級為"緊急狀態(tài)"。

在歐洲，據(jù)彭博報道，捷克總理Andrej Babis公開批評國內(nèi)兩大燃油經(jīng)銷商收取"離譜"價格，并點名要求波蘭Orlen SA和匈牙利Mol Nyrt立即降價，稱其"不應(yīng)利用此次伊朗危機牟利"。財長Alena Schillerova表示，政府正認真研究對加油站零售利潤率實施管控。兩家公司均表示，其價格由市場和國際油價決定。

波蘭總理Donald Tusk則宣布將削減燃油增值稅和消費稅，并設(shè)定每日隨批發(fā)價格動態(tài)調(diào)整的零售價上限，預計每升油價降幅達1.2茲羅提（約合0.32美元）。政府還擬對煉油企業(yè)征收暴利稅，將直接沖擊波蘭能源巨頭Orlen SA——消息公布后其股價一度跌6.7%。據(jù)歐盟委員會數(shù)據(jù)，波蘭汽油價格自伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)以來上漲22%，柴油漲幅高達40%，均顯著高于歐盟27國平均水平（汽油約15%，柴油約26%）。

Wood Mackenzie在研報中指出，亞洲各國政府此輪政策干預規(guī)模創(chuàng)歷史之最，但維系這些措施的財政成本同樣驚人。各地的價格管控和補貼手段大同小異，本質(zhì)上均是政府通過不同機制向消費者提供補貼——日本、馬來西亞對煉油商和燃油供應(yīng)商進行補償；印度則選擇凍結(jié)零售價格、讓國有石油企業(yè)先行墊付虧損，待損失達到不可持續(xù)水平后再由中央政府通過削減稅收介入。

在財政壓力最為突出的國家中：越南的專項補貼基金預計最快將于4月初耗盡；泰國同類基金已陷入赤字；印度尼西亞則面臨觸碰3%財政赤字法定上限的風險；若油價長期高企，印度受到的財政沖擊將相當于GDP的0.7%、政府財政收入的7.2%。Wood Mackenzie指出，亞洲多國財政赤字擴大幾乎已成定局。

該機構(gòu)警告，"如果油價保持高位，亞洲部分政府將很快觸及財政臨界點"。一旦現(xiàn)有補貼緩沖被消耗殆盡，更劇烈的價格調(diào)整或更嚴格的需求側(cè)管控將難以避免。當前各國政府的政策密集出臺，固然有助于短期托底民生，但如果戰(zhàn)爭持續(xù)，這場全球性能源危機的第二階段壓力將遠比第一階段更難化解。