北京
最近A股又跌回了去年四季度的震蕩平臺：
去年四季度的時候，我的選擇是持有，當(dāng)時已經(jīng)制定了止盈計劃，只是市場還沒有漲到第一個賣出點(diǎn)位。
今年開年后，A股繼續(xù)上漲，我按照計劃執(zhí)行了兩次賣出，減掉了不到20%的倉位，隨后市場又回落到了現(xiàn)在的平臺。
這樣一比較就會很清晰：
現(xiàn)在位置和去年四季度相同，去年四季度我是滿倉，現(xiàn)在是八成倉，既然當(dāng)初滿倉都愿意持有，現(xiàn)在八成倉風(fēng)險更低了，又擔(dān)心什么呢？
如果當(dāng)初認(rèn)為適合持有，而現(xiàn)在不敢持有，只可能是以下兩種情況：
1. 認(rèn)為市場接下來更可能下跌，不管理由是技術(shù)面還是消息面，這實(shí)際都是在對市場走勢做預(yù)判。
以我的經(jīng)驗(yàn)，這種判斷在勝率上沒有優(yōu)勢，更像是猜硬幣，有時準(zhǔn)有時不準(zhǔn)，但要付出額外的精力和交易成本，成敗得失還容易影響心態(tài)，對策略整體是負(fù)貢獻(xiàn)，所以我近年來都堅信中短期市場無法預(yù)測，避免根據(jù)預(yù)判去操作。
如果你經(jīng)常能預(yù)判準(zhǔn)，那自然就會有獨(dú)到的賺錢方法，也就不會有該買還是該賣的疑問了。如果回顧下過去，發(fā)現(xiàn)自己的判斷也像是猜硬幣，我覺得最好的方法就是管住自己，不做判斷。
2. 自身的情況出現(xiàn)了變化，比如資產(chǎn)和現(xiàn)金流出現(xiàn)了重大變化，需要重新安排。
這個調(diào)整是合理的，但是沒辦法之下的合理。咱們經(jīng)常說投權(quán)益需要長期不用的錢，就是為了避免在不合適的地方被迫變現(xiàn)。
對我來說，這兩種情況不存在，在當(dāng)前的位置繼續(xù)持有剩余倉位，就是個自然而然的選擇。
2026年3月30日估值：
股債利差估值分位18.8%；
A股PE分位92.4%，PB分位52.6%，估值處于高位區(qū)間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.9%，距近15年的中位估值位置，還需跌11.4%。
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