工業企業利潤強勢修復，一季報行情值得布局

數據顯示，2026年1-2月全國工業企業實現利潤總額1.02萬億元，同比增長15%，盈利增速迎來大幅反彈，釋放出工業經濟企穩回升、盈利端加速修復的積極信號。

回望近四年行業盈利走勢，國內工業企業利潤長期處于低位承壓狀態：2022年、2023年、2024年工業企業利潤同比增速分別為-4%、-2.3%、-3.3%，連續三年維持負增長；2025年增速小幅回升至0.6%，勉強實現扭虧，但整體盈利增速依舊偏弱。相較之下，今年1-2月工業企業利潤增速大幅轉正并走高，盈利邊際改善態勢極為顯著，工業盈利底部回升趨勢確立。

過去幾年，國內經濟正處于新舊動能轉換的攻堅期，傳統房地產行業下行壓力凸顯，對整體工業盈利形成明顯拖累，工業企業整體盈利承壓運行。同期，高端制造業、上游資源品、半導體及外貿出口相關產業雖保持較快增長，成為工業經濟的支撐力量，但未能完全對沖傳統行業下行帶來的盈利缺口。

歷經數年產業結構優化調整，房地產產業鏈在工業經濟中的占比顯著回落，高端制造業、出口導向型產業以及半導體、電子通信等科技制造板塊的權重持續抬升。疊加行業規范化發展政策落地，市場競爭秩序持續優化，多重利好因素共振，推動今年1-2月工業企業利潤迎來強勢修復。

從細分行業盈利表現來看，板塊分化特征顯著，高景氣賽道盈利爆發式增長。其中，計算機、通信和其他電子設備制造業利潤同比增速高達200%，領跑各大細分行業，主要受光模塊、PCB等細分領域盈利大幅增長拉動。此外，有色金屬、化工、船舶制造、航空航天裝備制造等行業利潤增速同樣亮眼，成為拉動工業整體盈利修復的核心動力。

與此同時，部分行業盈利仍處于承壓階段，修復節奏偏緩。汽車制造、石油加工、家具制造、酒及飲料制造等行業利潤出現不同程度下滑，盈利端尚未迎來明顯回暖。

步入4月，A股將迎來一季報密集披露窗口期，結合當前工業企業利潤強勁復蘇的基本面，預計大批上市公司一季報業績有望超出市場預期，業績驅動的一季報行情值得重點關注、提前布局。

聚焦有色金屬板塊，鋁行業迎來供給端重磅催化。巴林、阿聯酋兩家大型鋁廠遭遇襲擊，企業方表示短期內難以恢復正常生產，預計2026年整體減產規模將達到20%。中東地區是全球鋁業核心供給基地，鋁產量占全球總產量的10%，此次大規模減產將進一步收緊全球鋁供應格局，加劇供需緊平衡態勢，進而支撐鋁價上行，利好鋁產業鏈相關標的。