美圖公司于2026年3月27日發布2025年財報。
全年實現總收入38.6億元,同比增長28.8%,核心業務影像與設計產品收入達29.5億元,同比增幅41.6%,占總收入比重提升至76.6%;廣告業務收入為8.4億元,同比微降1.3%;其他業務收入6211萬元,同比增長8.8%。
盈利能力方面,毛利為28.4億元,毛利率為73.6%,較去年同期下降2.4個百分點,主要因收入結構變化及算力、渠道成本上升。歸母凈利潤為6.98億元,同比下降12.7%,主要受到2024年出售加密貨幣一次性收益導致基數較高,疊加2025年向阿里巴巴發行可轉債產生5.12億元非現金開支影響。經調整歸母凈利潤為9.65億元,同比增長64.7%。
用戶指標方面,截至2025年末,月活躍用戶(MAU)達2.76億,同比增長3.8%。其中中國內地以外市場MAU突破1億,同比增長6.3%。付費訂閱用戶達1691萬,同比增長34.1%,訂閱滲透率從4.7%提升至6.1%。生產力工具付費用戶同比增長67.4%至216萬,滲透率達9.0%。
從業務結構看,美圖正持續弱化廣告依賴,轉向以訂閱為核心的商業模式。2025年,影像與設計產品收入占比較上年提升7個百分點,而廣告業務占比下降6.7個百分點,非核心業務進一步收縮。
當前產品體系主要分為三類:一是以美圖秀秀、美顏相機、Wink為代表的生活場景應用;二是以美圖設計室、開拍、Vmake為代表的生產力工具;三是AI原生平臺RoboNeo。
技術布局上,美圖將AI agent能力接入大部分產品。管理層披露,美圖設計室的“Agent”功能自2025年12月上線以來,對用戶付費增長形成一定拉動,后續將繼續推進AI Agent在垂直場景中的應用,并結合全球化策略強化影像與設計主業。
需關注的是,本次年報披露前夕,美圖財務數據疑似遭泄露。3月26日上午,美圖發布短暫停牌公告,并就部分網絡論壇流傳的業績相關未公開信息發布澄清公告,表示將按計劃刊發正式業績。公司已申請于3月30日恢復買賣。
另外,在業績發布會上,公司管理層表示,自2026年起,除半年及全年業績外,將按季度披露核心運營指標,以提升信息透明度。
整體來看,美圖2025年實現了營收與經調整利潤的同步提升,但也面臨著毛利率回落、廣告業務增長乏力等問題,未來能否持續通過AI和全球化的故事保持增長,仍需持續觀察。
(策劃:陳丹,制圖:李昱慧)
![]()
![]()
![]()
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.