凈利預增100%，市值卻縮水295億，和而泰怎么了？

文/楊劍勇

過去一年，和而泰在市場中的表現是相當亮眼，從18.01元起步，一路高歌猛進至60.71元，累計漲幅高達237%，最高市值一度沖破560億大關。

市值能實現3倍躍升，核心驅動力在于和而泰天使輪投資了摩爾線程這家AI芯片公司，由此在市場受到追捧。

要知道，摩爾線程作為一家GPU芯片初創公司，自啟動上市輔導并推進IPO進程時，吸睛無數，讓和而泰這家智能控制器企業受到市場關注。

然而，成也蕭何 敗也蕭何。隨著摩爾線程概念褪去，和而泰也隨之大幅回落，疊加實控人減持、市場環境等多重因素影響下，其市值相較于高點縮水295億，由561億驟減至266億元，幅度達到驚人的52%。

整體來說，這一巨大波動，折射市場對前期概念炒作的理性回歸。尤其為關鍵的是，和而泰的實控人劉建偉更是拋出一份減持計劃，將減持不超過1841.78萬股。與此同時，在2025年又多次減持，套現約2億元。

值得注意的是，相比摩爾線程概念逐漸退潮，以及實控人的大額減持的背景下，和而泰自身經營是相當穩健，尤其凈利潤更是大幅飆升。

根據業績預告顯示，2025年全年，和而泰凈利潤預計為6.38億元-7.29億元，同比增長75%-100%。

和而泰身處智能控制器行業，因AI大模型技術使得全球智能控制器市場正迎來新一輪增長契機。各種智能終端設備在大模型賦能下，智能化程度日益提高。智能控制器作為智能化的關鍵組件之一，在此背景下，從而進一步激活智能控制器的需求。各種智能終端對智能控制器需求旺盛，使其市場規模越來越大。

中產研究院數據，2025年全球智能控制器市場預計增長至2.05萬億美元，行業總體規模持續增長。其中，我國作為全球智能控制器的重要制造基地和消費市場，2025年的市場規模有望達4.28萬億元。能看出，AI大模型所帶來的智能化浪潮下，對智能控制器需求旺盛。

當然，雖然智能控制器市場萬億規模，但呈現“大市場、小企業”特征，市場比較分散，行業內的公司規模整體較小。其中，和而泰屬于智能控制器龍頭企業，深耕行業25年之久，涉及家電、電動工具及工業控制、汽車電子以及智能化產品，客戶覆蓋海爾、海信、小米、比亞迪、蔚來等頭部廠商。

面對大模型時代所帶來的智能化機遇，控制器需求增量、功能升級、形態變化，和而泰順應市場需求的同時，緊緊抓住行業發展周期，在主要客戶中的份額持續得到提升。

因智能控制器業務持續放量，而家電業務是和而泰控制器業務的基本盤，成為智能控制器需求增長與價值提升的重要引擎，推動行業呈現量價雙升的發展態勢，為整體業務增長提供強勁支撐。

2025年前三季度，和而泰營收為82.69億元，同比增長17.47%，凈利潤為6億元，同比增長69%，這份成績單在智能控制器行業中堪稱亮眼。作為對比，拓邦股份營收增長放緩，盈利承壓，凈利潤下降四成以上。

最后，在AI大模型驅動下，各行各業的智能化進程均在提速，從工業場景到家庭場景各種智能設備等，伴隨而來的是對智能控制器需求旺盛，推動市場呈現穩步擴張態勢。

同時，和而泰的業績穩健，盈利能力強勁，顯示出智能控制器業務的訂單充足，背后是行業智能化、場景化發展機遇涌現，下游應用場景更是不斷豐富。對于深耕智能控制器的廠商來說，成長空間有望得到進一步釋放。

遺憾的是，相較于穩健的業績以及強勁盈利能力，奈何在市場遭遇重挫，短短半年時間，和而泰的市值遭遇腰斬，令人唏噓不已。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。