為什么5%的增長，GDP對美國的占比反而下降了？

中國 GDP 對美國占比的歷史峰值出現(xiàn)在 2021 年，達(dá)到 77%，此后一路下行。2022 年為 70.55%，2023 年為 66.26%，2024 年為 64.91%，2025 年約為 63.3%。

但是，對比兩國每年 GDP 增速，中國年均增速超過美國兩個百分點(diǎn)。以 2024 年為例，中國 GDP 增速為 5%，美國為 2.8%，中國超過美國 2.2 個百分點(diǎn)。既然如此，為何會出現(xiàn)占比節(jié)節(jié)走低的現(xiàn)象？短短數(shù)年，相關(guān)占比下降了近 14 個百分點(diǎn)？

根源在于 GDP 存在兩個統(tǒng)計口徑：一個是實(shí)際 GDP，一個是名義 GDP。

實(shí)際 GDP 剔除了通脹率，名義 GDP 未剔除通脹率，兩種統(tǒng)計方式由此產(chǎn)生本質(zhì)差別。實(shí)際 GDP 本質(zhì)上是以人民幣計價的實(shí)物產(chǎn)出核算，最終僅通過美元進(jìn)行換算表述，計算結(jié)果完全不受美國通脹影響；同樣是剔除通脹率后，中美雙方的實(shí)際 GDP 對比，只是各自經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的獨(dú)立呈現(xiàn)。

而名義 GDP 中，中美兩國均計入了自身的通脹率，兩國通脹水平的高低落差會直接體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上。美國通脹率偏高，其名義 GDP 規(guī)模也隨之走高。正因雙方均遵循計入自身通脹的核算規(guī)則，名義 GDP 便具備了同一規(guī)則下的計價可比性。我們?nèi)粘Ｋf的占比，就是名義 GDP 中中國對美國的占比。

這樣就很好地解開了謎團(tuán)：近五年美國的名義 GDP 年均增速高出中國 0.6 個百分點(diǎn)，而且恰好是在 2021 年后出現(xiàn)了拐點(diǎn)。2022 年至 2025 年，美國名義 GDP 年均增速高出中國 2.2 個百分點(diǎn)。

那么，名義 GDP 占比下降的經(jīng)濟(jì)學(xué)解讀究竟是什么？

首先要明確一個原理性的判斷：經(jīng)濟(jì)學(xué)最怕不平衡。一般說來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持 2% 到 5% 的溫和通脹，是經(jīng)濟(jì)健康的核心信號。反之，長期低于 2%，是通縮背景下經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不足的反應(yīng)。也就是說，雖然產(chǎn)出了同樣多的實(shí)物，比如蓋了更多的房子，它當(dāng)然計入 GDP，但它很可能是過剩產(chǎn)能，甚至賣不出去，實(shí)現(xiàn)不了從生產(chǎn)到消費(fèi)的閉環(huán)。那么，從一國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力來說，是在下降，而不是在上升。

這就是 GDP 對美國占比走低的經(jīng)濟(jì)學(xué)解讀。