全球800G以上光模塊需求激增，高盛上調中際旭創目標價

C114訊 3月9日消息（水易）近日，高盛將中際旭創的目標價提升至791元，并維持“買入”評級。

高盛預計，全球800G以上光模塊的需求在2026年-2028年將以101%、53%、18%同比增長，分別達到5200萬只、8000萬只、9400萬只。同時AI數據中心中基于光的連接比例上升，帶來新的光器件機會。此外，高速互連向3.2T以上演進，帶來價值和壁壘更高的新機遇。

市場擔憂集中在CPO技術遷移可能改變可插拔光模塊市場的規模和競爭格局。不過，高盛認為，CPO主要用于可插拔光模塊無法實現的高速連接，對現有光模塊供應商而言是一個新市場。光模塊供應商可以開發新的光器件以參與該市場，且鑒于更高的帶寬需求，這些產品的單位價值更高。

新的光器件可能包括OE、FAU、ELS模塊、OCS等，并且在競爭加劇的情況下，同類產品的平均銷售價格和毛利率下滑是正常現象。高盛預計，中際旭創將在2028年前通過其產品組合從EML向硅光（SiPh）遷移，以及從800G向1.6T/3.2T升級，繼續推動整體毛利率的提升。這種快速的產品遷移，還可能導致客戶承擔更高的轉換成本，從而促進更激烈的競爭。

早在此前的一場投資者關系活動上，中際旭創介紹，2025年800G和1.6T硅光產品的持續上量，進一步驗證了公司的硅光能力，獲得了客戶的信任，預計800G和1.6T中硅光的占比都將持續提升。硅光在柜內也有較好的應用前景，公司將進一步發揮硅光技術優勢，首選硅光技術來進行產品開發。

另外，中際旭創同樣也表示，重點客戶在今年開始1.6T部署，預計今年1.6T需求規模較去年將出現較大增長。一季度1.6T訂單增長迅速，并有望保持環比增長的趨勢。此外，今年還有一些客戶將進入1.6T的驗證階段，預計明年1.6T將成為CSP客戶更主流的需求。

中際旭創2025年度業績快報顯示，公司全年實現營業總收入382.40億元，同比增長60.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為107.99億元，同比大幅增長108.81%；扣除非經常性損益后的凈利潤為107.10億元，同比增長111.32%。

截至3月9日收盤，中際旭創股價525.99元，市值5844億元。