股權(quán)不清、突擊分紅！第零智能港股IPO，實(shí)控人還涉分期樂(lè)助貸業(yè)務(wù)

3月6日消息，近期港股一只擬上市新股引發(fā)熱議，有知名互聯(lián)網(wǎng)媒體直言： 第零智能招股書(shū)“偷”的海康威視專(zhuān)利，屬于性質(zhì)極為惡劣的欺詐行為，已涉嫌信息披露違規(guī)。我們一起看看這家公司是否“偷”人專(zhuān)利，還有哪些貓膩？

第零智能，全稱(chēng)深圳第零智能科技股份有限公司于2月10日遞交赴港上市申請(qǐng)，民銀資本是獨(dú)家保薦人。該公司是一家AI智能體解決服務(wù)商，主要是優(yōu)化現(xiàn)有工作流程、自動(dòng)化復(fù)雜程序，并為決策提供輔助及支持的系統(tǒng)化解決方案。

第零智能的智能體即服務(wù)（AaaS）模式，其自主AI智能體可代表客戶(hù)獨(dú)立執(zhí)行任務(wù)、支持決策并達(dá)成預(yù)設(shè)目標(biāo)，無(wú)需持續(xù)人工干預(yù)。

支撐這一模式的技術(shù)底座是專(zhuān)有AI平臺(tái)BlackZero，該平臺(tái)結(jié)合了公開(kāi)可用的大語(yǔ)言模型（LLM）與自研的領(lǐng)域特定小語(yǔ)言模型（SLM），通過(guò)強(qiáng)大的工程能力，覆蓋合同管理、投資分析及品牌行銷(xiāo)等眾多垂直行業(yè)。

不同于其他AI智能體，財(cái)報(bào)顯示，第零智能已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。23年和24年以及25年前9個(gè)月，分別實(shí)現(xiàn)收入8648.4萬(wàn)元和1.69億元以及1.85億元，25年9個(gè)月收入已超24年全年；利潤(rùn)方面同樣突出，分別實(shí)現(xiàn)2126萬(wàn)、3164萬(wàn)以及4041萬(wàn)，25年前9月利潤(rùn)大幅增加63%。

不同于其他智能體燒錢(qián)嚴(yán)重，研發(fā)費(fèi)用動(dòng)輒是收入的50%，甚至兩三倍， 第零智能研發(fā)開(kāi)支不足收入的10%，銷(xiāo)售開(kāi)支和行政開(kāi)支均不足千萬(wàn)。

收入利潤(rùn)高增背后，公司的客戶(hù)高度集中， 2023年至2025年前三季，公司對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比分別為96.9%、94.7%和85.8%。牽一發(fā)而動(dòng)全身，對(duì)公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性帶來(lái)波動(dòng)。

收入利潤(rùn)高增背后，公司研發(fā)費(fèi)用極低，只有8%，不僅低于智譜、minimax這些大模型公司的動(dòng)輒3倍的研發(fā)費(fèi)用，而且也低于一般的科技公司；8%的研發(fā)費(fèi)用率對(duì)于一家還處于成長(zhǎng)期的科技公司來(lái)說(shuō)，極為罕見(jiàn)。

一個(gè)體現(xiàn)就是，該公司已注冊(cè)專(zhuān)利只有3個(gè)，專(zhuān)利號(hào)分別為CN112613594B、CN112183513B、CN308085049S。其中，三個(gè)中的兩個(gè)專(zhuān)利“CN112613594B”“CN112183513B”，都是來(lái)自海康威視，某互聯(lián)網(wǎng)媒體更是直呼：性質(zhì)惡劣，形同欺詐。

金石雜談查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)天眼查，這些專(zhuān)利發(fā)明人確實(shí)不是 第零智能，以上兩個(gè)來(lái)自海康威視。不過(guò)，雖然不是 第零智能的發(fā)明專(zhuān)利，卻有海康威視授權(quán)給 嘉興倍創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，嘉興倍創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司又授權(quán)給第零智能。也就是說(shuō)，這并非屬于披露違規(guī)。但是卻從側(cè)面反映了第零智能的研發(fā)能力和技術(shù)水平。

根據(jù)招股書(shū)， 第零智能實(shí)控人為公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官喬遷，控制公司55.7%的投票權(quán)，直接持股19.8%，通過(guò)全資附屬公司深圳擎信持股35.9%。

而在股權(quán)架構(gòu)中，第零智能出現(xiàn)了第一個(gè)問(wèn)題，那就是股權(quán)披露不明。在2022年10月吳昊以417萬(wàn)元價(jià)格將公司80%股份轉(zhuǎn)讓予深圳擎信管理，其全部股權(quán)由周瑞祥以信托方式代喬遷持有。

次年4月20日，雙方解除信托安排，股權(quán)收歸喬遷。彼時(shí)，喬遷持股80%（全資持有深圳擎信管理），紫逸云尚持股20%。

但是，讓人茫茫然不知何故的是：同樣在4月，喬遷與自然人何騰訂立信托安排，喬遷同意通過(guò)深圳擎信管理代持何騰16.7%的股權(quán)。不是喬遷全資持有深圳擎信管理嗎？何騰這部分股權(quán)何時(shí)取得？?jī)r(jià)格多少？若是轉(zhuǎn)讓?zhuān)螘r(shí)轉(zhuǎn)讓?zhuān)渴欠裆嫦有排`規(guī)，是否股權(quán)披露不明？此外，何騰是上市公司易點(diǎn)天下的風(fēng)險(xiǎn)管理部副總裁。

在2025年9月，公司股權(quán)架構(gòu)大幅變動(dòng)。截至最后可行日期，最新持股如下：?jiǎn)踢w持股55.7%，何騰持股15.3%，還有多個(gè)自然人持股，包括董事陳書(shū)院、董事呂維、有限合伙天運(yùn)廬等等。

由于營(yíng)收利潤(rùn)高增， 第零智能在提交上市前突擊分紅，總分紅金額4000萬(wàn)，而分紅時(shí)間是25年6月10日，彼時(shí)23年和24年兩年的利潤(rùn)才5000萬(wàn)初頭，幾乎分了兩年利潤(rùn)；彼時(shí)公司股權(quán)架構(gòu)應(yīng)該是喬遷持股80%，紫逸云尚持股20%，但是鑒于喬遷有個(gè)代持16.7%的股權(quán)，彼時(shí)的股權(quán)應(yīng)該是喬遷持股63.7%、紫逸云尚持股20%，何騰持股16.7%，對(duì)應(yīng)的派發(fā)金額分別為2548萬(wàn)、800萬(wàn)以及668萬(wàn)。

此外，公司董事長(zhǎng)喬遷以及主要董事的履歷同樣有爭(zhēng)議。招股書(shū)顯示，喬遷的履歷同樣美如畫(huà)，擁有19年的金融科技領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)，05年至10年在騰訊旗下財(cái)付通擔(dān)任要職，10年至12年在頭部公募匯添富擔(dān)任高級(jí)經(jīng)理，14年3月至22年12月在樂(lè)信擔(dān)任董事及首席財(cái)務(wù)官。

值得注意的是，喬遷還是 樂(lè)信旗下助貸平臺(tái)分期樂(lè)的首席金融官、分期樂(lè)小貸監(jiān)事。 雖然22年就已經(jīng)離職，但據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，喬遷的名字仍然掛分期樂(lè)的官網(wǎng)上。不過(guò)，金石雜談并未查到相關(guān)內(nèi)容。此外，公司董事 陳書(shū)院也曾在分期樂(lè)擔(dān)任資產(chǎn)管理部高級(jí)總監(jiān)。

金石雜談查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺(tái)，分期樂(lè)被用戶(hù)瘋狂投訴，投訴次條高達(dá)16萬(wàn)條。第一條就是關(guān)于分期樂(lè)涉嫌高利貸的違規(guī)行為，不少用戶(hù)反映分期樂(lè)利率高于36%的國(guó)家保護(hù)線(xiàn)，要求退還超收費(fèi)用。

此外，分期樂(lè)亂收費(fèi)行為以及誘導(dǎo)消費(fèi)行為同樣惡劣： 我于2026年2月2日凌晨一點(diǎn)零五，收到銀行卡被分期樂(lè)扣款的信息，可我未在分期樂(lè)借款，要求分期樂(lè)退款；2025年12月22號(hào)在分期樂(lè)購(gòu)買(mǎi)支付寶充值卡，分期樂(lè)強(qiáng)制附帶他自己平臺(tái)超市卡。

分期樂(lè)還涉嫌恐嚇騷擾、暴力催收： 我與1月12日結(jié)清了所有的欠款，但是昨天分期樂(lè)依然對(duì)我騷擾和恐嚇；本人在分期樂(lè)借款20000元，逾期幾天就開(kāi)始各種恐嚇我的家人，導(dǎo)致家里人目前沒(méi)有辦法正常生活，這種是不合規(guī)的催收，利息如此高是高利貸，本人有還款意愿，被分期樂(lè)平臺(tái)駁回并爆我通訊錄，分期樂(lè)用私人號(hào)碼給我家人發(fā)催收信息，嚴(yán)重影響了我的工作和生活。