地緣升溫，內需蓄力 | 財富周報

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本周全球市場在存儲半導體超級周期敘事與AI資本開支擴張預期的驅動下，韓國綜合指數以7.50%的漲幅領跑全球大類資產，Meta-AMD 600億美元AI芯片大單與英偉達超預期財報接連點燃科技股多頭熱情；印度孟買SENSEX指數則因外資主題性再配置與油價高企承壓，以-1.84%墊底。中東地緣風險急劇升級成為周末及下周大類資產價格變化的最大變量，美以對伊軍事打擊落地，布倫特原油一度突破73美元創七個月新高，黃金升破5200美元/盎司。

經濟讀數方面，國內高頻數據顯示節后生產端有序復產但庫存加速累積，上海出臺“滬七條”樓市新政，限購、公積金、房產稅三管齊下力度超預期；央行將遠期售匯業務外匯風險準備金率從20%下調至0，釋放匯率政策回歸中性信號；政治局會議為兩會定調，“十五五”規劃開局之年的政策主線逐步清晰。

國外方面，美國最高法院裁定IEEPA關稅違法后，特朗普迅速轉向《1974年貿易法》第122條推出150天臨時關稅，并醞釀對電池、電網設備等六大行業啟動232調查，關稅博弈進入司法糾偏+行政換道的階段，超2000家企業起訴追索逾1750億美元關稅退款；美國1月核心PPI環比飆升0.8%遠超預期，上游通脹壓力令美聯儲降息前景更趨謹慎。日本方面，東京2月核心CPI回落至1.8%，但日央行行長植田和男重申加息立場并首次將春斗結果列為關鍵決策變量，市場定價4月加息概率約69%。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內及海外重要宏觀經濟讀數解讀以及主要央行政策調整等重大事件。

本期市場觀察小課（今天19:30在“香帥觀察室”直播，有回放）將討論以下問題：

• 中東地緣的進展和影響？

• 中國近期高頻經濟讀數和兩會前瞻有什么關鍵信息？

• 遠期售匯業務的外匯風險準備金率調整有什么影響？

• 美國和日本貨幣政策預期有何變化？

財富周報每周日定期推送，定期開放市場觀察小課（最新一次3.1日）。如需獲取財富周報完整內容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在 “全球大類資產表現” 板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是韓國綜合指數，周內上漲7.50%；表現最差的是印度孟買SENSEX指數，周內下跌1.84%。

在“全球股票市場” 板塊，

• A股內部，領漲板塊是鋼鐵（+11.80%）、有色金屬（+9.74%）、基礎化工（+6.21%）。領跌板塊是傳媒（-4.44%）、消費者服務（-4.02%）、食品飲料（-1.50%）。A股市場領漲的是賽恩斯（+52.53%）、豫能控股（+46.27%）、金正大（+46.23%），領跌的是博納影業（-28.97%）、光線傳媒（-28.40%）、橫店影視（-24.44%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是菲利華（+40.02%）、潤澤科技（+35.15%）、招商輪船（+33.22%）。

• 美股內部， S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Keysight Technologies Inc（+26.19%）、Paramount Skydance Corporation（+26.14%）、Axon Enterprise Inc（+25.00%），領跌的是First Solar, Inc.（-18.47%）、KKR & Co Inc（-13.34%）、Apollo Global Management Inc（-12.63%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.（+26.12%）、Furukawa Electric Co., Ltd.（+20.42%）、Mitsui Kinzoku Co., Ltd.（+17.96%），領跌的是Takashimaya Company, Limited（-13.84%）、Trend Micro Incorporated（-8.58%）、NIPPON STEEL CORP.（-5.62%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 2月高頻經濟數據解讀；

  • 樓市動作——上海出臺“滬七條”新政解讀；

  • 遠期售匯業務的外匯風險準備金率調整至0新政解讀；

  • 政治局會議及兩會前瞻。

• 海外市場：

• 特朗普關稅、地緣風險進展；

• 美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康開心，買的都漲。

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