6年投417億：高瓴減持格力套現(xiàn)42億，虧得明明白白

6年投417億：高瓴減持格力套現(xiàn)42億，虧得明明白白
誰(shuí)能想到，在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的頂級(jí)機(jī)構(gòu)，也會(huì)遇上一筆“看著賺、實(shí)際虧”的投資。最近高瓴減持格力的消息刷屏，417億重金砸進(jìn)去，持股六年，分紅拿了138億，市值卻只剩338億，如今還要套現(xiàn)42億用來(lái)還貸。這筆賬算下來(lái)，連頂級(jí)投資人都忍不住嘆氣，網(wǎng)友更是直言：這波是真虧麻了。
投資圈從來(lái)都不缺神話，更不缺反轉(zhuǎn)。前幾年大家還在羨慕高瓴精準(zhǔn)押注格力，和董明珠并肩作戰(zhàn)，以為這是一筆穩(wěn)賺不賠的生意。沒(méi)想到時(shí)間一拉長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)給所有人上了一課。大到千億機(jī)構(gòu)，小到普通散戶，在市場(chǎng)面前都一樣，沒(méi)有永遠(yuǎn)的贏家，只有算不清的盈虧。
這件事之所以出圈，不只是因?yàn)閿?shù)字驚人，更因?yàn)樗袩熁饸狻＞拖衿胀ㄈ速I房炒股，滿心歡喜入場(chǎng)，持有多年發(fā)現(xiàn)沒(méi)賺到錢，最后還要為了還貸被迫變現(xiàn)。原來(lái)大佬的煩惱，和我們也沒(méi)什么本質(zhì)區(qū)別，只不過(guò)把金額換成了億級(jí)，心疼的程度翻了無(wú)數(shù)倍。

417億豪賭：當(dāng)年的“頂流聯(lián)姻”有多風(fēng)光
六年前的那場(chǎng)交易，堪稱A股年度大戲。高瓴資本斥資416.62億元，拿下格力電器15%的股份，成為第一大股東，這筆錢在當(dāng)時(shí)足以震動(dòng)整個(gè)家電圈與投資圈。
當(dāng)時(shí)的格力是空調(diào)界絕對(duì)的王者，營(yíng)收、利潤(rùn)、市占率都處在巔峰，董明珠的話語(yǔ)權(quán)無(wú)人能及。高瓴則是風(fēng)頭正盛的頂級(jí)機(jī)構(gòu)，雙方聯(lián)手，被外界看作是“資金+實(shí)業(yè)”的完美組合，所有人都覺(jué)得這是雙贏。
為了拿下這筆投資，高瓴還用上了杠桿，一半自有資金、一半銀行貸款，足見(jiàn)其信心有多足。那時(shí)沒(méi)人會(huì)懷疑，這筆百億級(jí)投資，未來(lái)會(huì)迎來(lái)賬面浮虧的結(jié)局。
分紅138億：看似回血，實(shí)則填不滿虧損
很多人乍一看，高瓴拿了138億分紅，怎么會(huì)虧？但投資不能只看分紅，還要算市值與成本的總賬。
高瓴入股成本價(jià)46.17元/股，而當(dāng)前格力股價(jià)在37元上下，單股浮虧接近9元。9億多股的持倉(cāng)，賬面浮虧金額相當(dāng)可觀，分紅并不能完全覆蓋市值縮水的部分。
格力確實(shí)是分紅大戶，這些年也沒(méi)虧待股東，高瓴每年都能拿到穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。可對(duì)于一筆400多億的重資產(chǎn)投資來(lái)說(shuō)，這點(diǎn)分紅，跑贏理財(cái)都費(fèi)勁，更別說(shuō)達(dá)到頂級(jí)PE的預(yù)期收益。
算上分紅、扣掉浮虧，再加上資金成本與貸款利息，這筆投資的綜合回報(bào)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)是“虧麻了”一點(diǎn)不夸張。
套現(xiàn)42億還貸：迫不得已的“斷臂求生”
這一次減持，原因很直白：償還銀行貸款。六年前的杠桿投資，如今到了必須還錢的時(shí)候。
根據(jù)公告，高瓴旗下平臺(tái)計(jì)劃減持不超過(guò)2%股份，按股價(jià)計(jì)算，可套現(xiàn)約42億元，這筆錢將全部用于還貸，沒(méi)有其他花哨的理由。
對(duì)高瓴來(lái)說(shuō)，減持并不是不看好格力，而是財(cái)務(wù)上的剛性需求。就像我們到了還款日必須湊錢，大佬也得遵守合同，按時(shí)還錢，沒(méi)有例外。
這波操作也讓市場(chǎng)看清，再厲害的投資人，也要面對(duì)現(xiàn)實(shí)壓力。曾經(jīng)的長(zhǎng)期持有，在還款期限面前，也只能選擇變現(xiàn)一部分，體面離場(chǎng)。
投資沒(méi)有常勝將：煙火氣里的真實(shí)教訓(xùn)
高瓴減持格力，給所有投資者上了一堂接地氣的課：再牛的邏輯，也扛不住市場(chǎng)變化。
當(dāng)年看好的家電龍頭、穩(wěn)健分紅、行業(yè)壁壘，放在六年時(shí)間里，都被行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增速放緩、股價(jià)波動(dòng)慢慢磨平。曾經(jīng)的優(yōu)勢(shì)，慢慢變成了平淡。
普通散戶總喜歡抄作業(yè)，跟著大佬買股票，以為跟著機(jī)構(gòu)就能躺贏。這次的例子告訴我們，機(jī)構(gòu)有機(jī)構(gòu)的成本與壓力，抄作業(yè)很可能抄到最后一起虧。
投資從來(lái)不是浪漫的神話，而是充滿煙火氣的算賬。不管是400億還是4萬(wàn)，道理都一樣：看清成本、算好回報(bào)、留好退路，比什么都重要。
從417億高調(diào)入場(chǎng)，到338億市值、138億分紅，再到如今套現(xiàn)42億還貸，高瓴與格力的六年故事，沒(méi)有贏家通吃，只有真實(shí)的盈虧。市場(chǎng)最公平的地方，就是不管你是頂級(jí)機(jī)構(gòu)還是普通股民，都會(huì)用數(shù)據(jù)給出最終答案。與其羨慕神話，不如算好自己的每一筆賬，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)，比什么都強(qiáng)。