伊朗加速裝船外運(yùn)原油

伊朗加速裝船外運(yùn)原油，哈格島5天裝出2010萬桶

——美軍在中東集結(jié)加劇緊張預(yù)期

據(jù)彭博社2月25日（北京時(shí)間）報(bào)道，伊朗近期明顯加快原油裝船外運(yùn)節(jié)奏，外界普遍將其解讀為在美國持續(xù)強(qiáng)化中東軍事部署背景下，伊朗為潛在沖突或空襲風(fēng)險(xiǎn)提前“搶運(yùn)出口”、降低港口與儲罐端暴露的應(yīng)急動(dòng)作。

哈格島裝船量激增

基于航運(yùn)與貨流數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Kpler統(tǒng)計(jì)，伊朗主要原油出口樞紐——哈格島（Kharg Island）在2月15日至20日期間的裝船外運(yùn)規(guī)模接近2010萬桶，幾乎是1月同一時(shí)間段裝船量的三倍。按5天計(jì)，這相當(dāng)于日均超過300萬桶/日的裝船強(qiáng)度，顯著高于伊朗常態(tài)出口節(jié)奏。

彭博社指出，伊朗曾在去年（美國發(fā)動(dòng)空襲前不久）出現(xiàn)類似“搶運(yùn)”模式：在風(fēng)險(xiǎn)窗口來臨前盡可能將原油裝上船并外運(yùn)，同時(shí)將更多貨量集中調(diào)度至哈格島；而在2024年緊張局勢升溫期間，也曾觀察到相似跡象。

美方在中東集結(jié)“2003年以來最大規(guī)模”戰(zhàn)斗力量

此次裝船加速發(fā)生之際，彭博社援引相關(guān)判斷稱，美國正在中東集結(jié)自2003年第二次海灣戰(zhàn)爭以來規(guī)模最大的戰(zhàn)斗力量。在這種宏觀背景下，伊朗“能裝盡裝、能運(yùn)盡運(yùn)”的行為，被視為對潛在供應(yīng)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的提前對沖：一旦港口、碼頭或運(yùn)輸通道受到影響，提前完成裝船的貨量將更容易在鏈條中段分散、降低集中風(fēng)險(xiǎn)暴露。

對于出口強(qiáng)度的評估，報(bào)道同時(shí)提醒了市場常見的數(shù)據(jù)口徑差異：

• Kpler：船舶離開伊朗港口即計(jì)入出口；

• TankerTrackers.com：僅在油輪完全離開伊朗水域并清晰駛向國際市場后，才計(jì)為出口。

TankerTrackers.com聯(lián)合創(chuàng)始人Samir Madani表示，伊朗近期在裝船方面“盡可能多地裝油”，并判斷一旦出現(xiàn)新一輪空襲風(fēng)險(xiǎn)，已裝船的油輪“很可能會(huì)從哈格島周邊快速分散”。Madani估算，伊朗2月出口均值約在150萬—160萬桶/日區(qū)間，而2月15日之后的更強(qiáng)裝運(yùn)節(jié)奏推高了月均水平。

衛(wèi)星影像顯示哈格島東南海域油輪數(shù)量激增

彭博社基于衛(wèi)星影像分析稱，2月15日至20日期間，在哈格島東南海域觀測到的油輪數(shù)量超過翻倍，從8艘增至18艘；2月22日的局部快照顯示仍有9艘油輪在附近海域。

在碼頭靠泊層面，2月15日哈格島泊位上可見4艘VLCC與1艘蘇伊士型油輪（Suezmax）；到2月20日，仍觀測到3艘VLCC在碼頭靠泊。與此同時(shí)，彭博社分析認(rèn)為島上儲罐“滿罐程度”出現(xiàn)下降：2月15日推測至少有7個(gè)儲罐處于滿罐狀態(tài)，到2月20日則看到6個(gè)儲罐更為空，與“罐存下降、油輪增多”的裝船邏輯相吻合。

Madani補(bǔ)充稱，近期哈格島儲罐庫存約在67%附近，意味著即便短期裝船受阻，伊朗仍有一定空間繼續(xù)“頂罐”以維持出口準(zhǔn)備；而在1月26日時(shí)，儲罐曾高達(dá)約88%，庫存約3000萬桶。

霍爾木茲通道風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、隱蔽運(yùn)輸與后續(xù)船隊(duì)走向

報(bào)道指出，哈格島外運(yùn)原油大多需經(jīng)霍爾木茲海峽通行，且部分船舶會(huì)盡量降低可追蹤性。接下來市場關(guān)注的關(guān)鍵在于：本輪已裝船油輪是否會(huì)快速分散、最終去向如何，以及在美伊互動(dòng)與地區(qū)安全形勢變化下，出口節(jié)奏是否繼續(xù)維持高位。對原油市場而言，這種“搶運(yùn)式裝船”往往會(huì)在短期內(nèi)增加海運(yùn)需求與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，也可能對航運(yùn)運(yùn)力配置與航線結(jié)構(gòu)產(chǎn)生外溢影響。

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