四川
｜2026年2月27日 星期五｜
NO.1中金公司：2026年國際貨幣秩序重構仍是全球資產主線
中金公司研報稱，2026年國際貨幣秩序重構仍是全球資產的主線。2025年是國際貨幣秩序重構加速之年，2026年該趨勢仍將延續，這些趨勢支持中國股票和黃金延續牛市，并有利于中國股票跑贏美股。
NO.2中信建投：國產白蛋白批簽發占比提升，新產品研發持續推進
中信建投研報稱，2025年，國內血制品行業中白蛋白、靜丙、纖原批簽發保持穩健，其中國產白蛋白簽發批次占比同比提升。VIII因子、PCC批簽發增速較快，狂免、破免批簽發保持較好增長。受集采等因素影響，國內部分企業的白蛋白、VIII因子等產品中標價有所調整，有利于以價換量，帶動產品銷量提升。研發管線方面，企業針對重組產品和新型免疫球蛋白（包括層析靜丙、皮下注射免疫球蛋白）的研發持續推進。2026年血制品行業建議關注漿站拓展情況、行業并購整合趨勢及新品研發進展。建議關注處于行業頭部，未來有望通過內生增長+外延整合持續拓展漿站資源，血制品業務持續增長的企業。
NO.3中信證券：保險板塊仍然處于重大機遇期
中信證券研報認為，展望未來3—5年，保險公司總體上將繼續受益于嚴監管、反內卷的競爭環境，老七家市場份額有望繼續集中；在低利率環境下，儲蓄存款向保險公司遷移，是銀行、保險公司、客戶共贏的結果，這一趨勢有望長期持續，并形成耐心資本、大力支持股市債市和實體經濟發展。展望2026年一季報和中報，在2025年低基數基礎上，保單銷售、投資收益、利潤增長均具有較高確定性，近期AI敘事調整帶來右側投資窗口，建議重點關注新業務價值增速快、盈利和派息穩定、估值較低的頭部公司。
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