實控人或成老賴，這家公司進入退市“生死倒計時”

ST新華錦(600735.SH)因控股股東違規占用巨額資金且逾期未還，公司及實際控制人被證監會立案調查。隨著監管利劍落下，這家本就深陷困境的上市公司，其退市風險驟然加劇，正式進入了可能僅剩四個月的“生死倒計時”。

2月25日晚，ST新華錦公告稱，公司股票將于2月26日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個月。同時，因涉嫌信息披露違法違規，ST新華錦及實控人張建華被證監會立案調查。

根據公告，其控股股東新華錦集團有限公司非經營性占用上市公司資金余額高達4.06億元。這筆巨款占用時間已久，且至今分文未歸還，資金占用嚴重侵蝕了上市公司的資產質量和運營資金。

此次立案調查無疑是對ST新華錦的沉重一擊。其實，公司早已因資金占用問題被實施風險警示，2025年9月30日，公司股票簡稱由“新華錦”變更為“ST新華錦”，如今疊加立案調查的重大利空，公司股價面臨進一步下跌壓力。更為嚴峻的是，根據滬深交易所相關上市規則，若公司無法在限定時間內解決資金占用問題并消除相關風險，將可能觸及強制退市條款。

隨著證監會立案調查的靴子落地，ST新華錦面臨的監管壓力驟增。按照相關規定，一旦查實公司存在嚴重的信息披露違規以及控股股東占資等惡劣行為，等待它的將是最為嚴厲的處罰。

事情要追溯到2025年8月25日，ST新華錦收到中國證券監督管理委員會出具的《關于對新華錦國際股份有限公司、新華錦集團有限公司、張建華采取責令改正措施的決定》。截至2025年半年度報告披露日，新華錦集團及其關聯方非經營性占用公司資金余額達4.06億元，按照要求，所有占用資金應在收到《行政監管措施決定書》之日起六個月內歸還，也就是要在2026年2月25日前完成整改。

但是，1月20日，作為還款義務人的控股股東魯錦集團及間接控股股東新華錦集團，被法院裁定受理破產重整，法院指定管理人及清算組成員，破產重整流程進一步推進。按法律規定，在破產程序中公司將這筆侵占資金申報債權，但該債權為普通債權，存在無法全額清償的風險，這意味著這筆巨額債權性質發生了根本性轉變，歸還變得更加遙遙無期。

2月12日晚間，ST新華錦披露，公司控股股東破產重整申請已被法院受理。截至2月25日公告披露日，新華錦集團及其關聯方累計歸還占用資金為0元，且資金占用具體解決方案尚未確定。占款“零歸還”的背后，是ST新華錦控股股東資金鏈的徹底斷裂。業內人士分析指出，當前留給ST新華錦自救的時間窗口已經非常狹窄。

所謂的“四個月倒計時”是一個關鍵節點，意味著公司必須在此之前拿出切實可行的解決方案，包括但不限于督促控股股東全額歸還占用資金、完善內控機制、消除審計報告中的非標意見等，任何一環出現延誤或失敗，都可能導致退市程序啟動。

因此，4.06億元能否及時、全額歸還，很大程度上取決于控股股東的還款誠意與實際行動效率，這也已成為決定公司上市地位存續的核心關鍵。

面對危機，ST新華錦在公告中表示，將積極配合證監會的調查工作，并繼續督促控股股東盡快解決資金占用問題。然而，市場對于控股股東在短期內籌措超過4億元資金的能力普遍存疑。此外，控股股東自身經營狀況、資產處置進度以及可能的債務重組，都存在巨大的不確定性。

業績方面，1月23日，ST新華錦公告稱，預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.42億元到-9500萬元，將出現虧損。公司業績變動主要原因是，基于謹慎性原則，對相關資產進行年末減值測試，經分析評估并初步測算，擬對部分存在減值跡象的資產及商譽計提資產減值準備，主要包括商譽減值、存貨跌價、信用減值損失。

目前，ST新華錦股權質押情況顯示，截止2026年2月13日質押總比例43.13%，質押總股數1.85億股，質押總筆數9筆。同時，公司在2月還發布了多則公告，涉及控股股東、間接控股股東破產重整進展、上海荔之實業有限公司2023年業績補償及訴訟進展情況、轉讓私募投資基金份額、收購新華錦新材料科技有限公司100%股權涉及采礦權暨關聯交易進展等內容。2月13日，公司還公布與新華錦集團有限公司發生1筆交易，合計金額1.61億元，款項涉及資產出售。

大股東或實控人違規占用上市公司資金，是A股市場長期存在的頑疾之一，嚴重破壞了市場的公平性和健康生態。近年來，監管層對此類行為的打擊力度持續加大，堅持“零容忍”態度，旨在從源頭保護投資者利益，維護市場秩序。ST新華錦的案例，正是監管鐵腕治市的一個縮影，預示著任何挑戰規則底線的行為都將付出沉重代價。

（經濟觀察網 李強/文）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。