北京
2月26日，百度發布了2025年第四季度及全年財報，呈現出轉型期特點，體現在傳統業務收縮，AI新業務加速成長，用短期投入換取長期增長。
具體來看，百度全年總營收為1291億，同比微降3%，主要在于以搜索廣告為代表的傳統業務貢獻減弱。但第四季度營收環比增長5%，且AI新業務占一般性業務收入（包含百度核心AI新業務、傳統業務及其他）中占比已達43%，顯示出其業務結構已經在調整。
2025年，百度核心AI新業務收入達400億，同比增長48%，占一般性業務收入的比例升至39%，而2025年Q4，AI新業務的113億更是逼近傳統業務的123億。而智能云基礎設施全年收入198億，同比增長34%。
再看利潤方面，百度全年經營虧損58億，主要在于一筆162億的長期資產減值損失，若剔除該影響，全年經營利潤為104億，且第四季度單季已實現環比盈利增長。
更能反映持續經營能力的經調整EBITDA為229億，同比下降31%，對應的利潤率也有所下滑，表明百度正從過去“輕資產、高毛利”的廣告模式，轉向“重投入、長周期”的AI驅動。
此外，百度也披露了自動駕駛業務“蘿卜快跑”的部分運營數據，第四季度全無人訂單達340萬單，全年總訂單量同比增長超200%，累計訂單量突破2000萬單，業務已拓展至全球26個城市。
此刻的百度，正在全力講新故事，除了AI營收占比逐步提升之外，還在資本層面打出組合拳，一方面將昆侖芯分拆上市，另一方面宣布最高50億美元的股份回購計劃，并首次采用發放股息的政策。
近一年來，百度股價已經大幅上漲48.78%，但這套組合拳能否長期有效，還有待觀察。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）
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