類似2025年的AI，到周期品的“周期”了？行情分化，買什么？

來，客官們，先做一道選擇題。

請問，以下哪類資產的持有人，在春節前后最開心？

A

港股科技

B

AI（包括算力、機器人等細分板塊）

C

消費

D

周期品種

公布答案：D。

解析：“春節前后”的統計區間為2026年2月9日至26日，恒生科技指數在11個交易日內累計下跌4.43%，港股持有人的悲喜并未通過香江與內地相通……所以，先排除A選項。

再看B、C、D。從下表中不難看出，在此期間表現較好的，包括鋼鐵、建筑材料、有色金屬、基礎化工、機械設備等周期性行業；消費仍在“墊底”，因登上春晚而火遍大江南北的機器人和AI大模型，也未能帶動AI板塊整體走強。

數據來源：Wind，統計區間為2026年2月9日至2026年2月26日，指數歷史表現不預示未來，不構成投資動作或建議，也不代表對基金業績表現的保證。

其實在節前，富二就曾寫過一篇文章，為客官們盤點了。在文中提及或可關注“周期品、基建板塊的預期差機會”，其邏輯來源于節后復工、復產帶動的需求預期回升，以及房地產政策持續出現松動跡象。

而當春節過完，二級市場確乎也在印證這一點。

市場在交易什么？

制造業周期抬頭

或許是比AI更確定的線索

如果只是短期脈沖，周期品的上漲或許不值得大驚小怪。但根據各大券商對資金流向的追蹤，可以見得全球資產的動態再平衡仍在繼續。

一方面，以工業、資源品和能源為代表的順周期板塊繼續獲得市場青睞；而另一方面，科技資產內部也出現明顯分化，算力這類面臨供給收緊的細分方向表現得較為穩定，應用端則未有起色。

市場的焦點已不再是“AI還有沒有泡沫”，而是：當AI從主題驅動轉向宏觀因素后，真正的緊缺環節已經轉移。原油、稀土、工業有色金屬等品種的供需格局失衡，提供了較為堅實的漲價支撐。

而這背后的根本性邏輯，則是全球制造業周期復蘇。

首先，全球范圍內的制造業復蘇信號正在累積。2月標普制造業PMI數據全面超預期：德國時隔3年多重返榮枯線并創下新高，美國維持擴張區間且企業對未來的商業前景預期升至一年多以來的高位。這不是單一國家的復蘇，而是全球制造業的共振。

同時，美國的降息路徑也在變得更加順暢，這會為全球制造業修復提供清晰的宏觀底色。

A股投資買什么？

分化行情中

或可關注制造業底部反轉品種

最近一段時間，貴金屬、工業有色金屬、原油、稀土等商品的價格出現高位波動，但這或許恰恰是價格信號回歸真實產業供需的過程。

此前價格的快速上漲已計入較多金融屬性溢價，擁擠的交易或在短期告一段落。展望未來，真正的支撐來自哪里？

“萬金油”分析框架，快速給客官們講明白！

供給端

資源民族主義抬頭背景下，稀缺資源品的地緣溢價持續存在，供給擾動的尾部風險短期難以消散，長期視角下，漲價邏輯仍是堅實的。

需求端

中美兩國科技巨頭對AI的現實投入并未放緩，資本開支加大的趨勢仍是進行時，新興產業的快速發展對上游周期品構成擴需動能。與此同時，宏觀經濟的修復周期拉動投資，有望構成需求端新的支撐。

既然如此，在基金投資中，可以關注哪些主線？

? 一是實物資產的重估。產業低庫存和需求企穩邏輯支撐下，銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金的長期價值，仍是方興未艾的。

? 二是中國設備出口鏈。尤其是具備全球比較優勢，且周期底部已基本得到確認的板塊，包括電網設備、儲能、工程機械等。

? 三是國內制造業底部反轉品種。比如石油化工、鈦白粉等。

立足2026年，各類資產在高波動中進一步分化或成常態。對于普通投資者而言，借道ETF布局，或許是更穩妥的選擇。

富二家的周期品種“工具箱”，敬請各位客官查收啦！

石油ETF富國（159148）

打包A股石油、天然氣相關個股，“三桶油”權重合計近40%，龍頭效應凸顯，油價創階段性新高下的高純度布局工具。

數據來源：國證指數、Wind，截至2026-02-26；僅代表指數成分股在特定時點的分布特征，可能根據指數編制方案及市場情況發生調整。

有色ETF富國（159168）

銅、鋁等工業用途有色金屬為本輪周期品行情“扛把子”，受益于宏觀經濟復蘇、供應鏈安全、AI等新興產業拉動需求放量。

稀土ETF（159713）

稀土的戰略價值突出，漲價邏輯堅實，供需格局優化，相關企業有望持續兌現，估值、業績走強，或實現“戴維斯雙擊”。

化工50ETF（516120）

1月PPI環比增速連續4個月改善、同比修復（國家統計局，截至2026-01-30），或已進入抬升通道，化工品價格已回升至近十年中位數水平之上，盈利能力修復可期。

工程機械ETF富國（516250）

2026年1月，國內挖掘機銷量同比增長近50%（中國工程機械工業協會，截至2026-01-30），東南亞、中東等“一帶一路”沿線國家基建項目開工節奏加快，帶動出口訂單大增。

建材ETF（516750）

“反內卷”政策背景下，行業提價訴求強烈；樓市成交呈現企穩回溫跡象，助推盈利步入上行通道；覆蓋水泥、裝修建材、玻璃玻纖等行業。

船舶ETF（560710）

全市場首只、目前唯一，涵蓋船用材料、船舶配套及制造、航運，全面布局整體景氣向上的造船、運輸產業鏈。

以上7只ETF，劍指全球制造業上行周期的三大主線方向：1）資源品；2）化工與建材；3）設備出口鏈。

除了交易便捷、成本低廉的ETF之外，富二家還有兩只聚焦于周期品的主動權益基金：富國周期優勢混合型基金（A類005760/C類011565）和富國資源精選混合型基金（A類021642/C類022167），目前分別由沙煒、王建潤管理，比較適合于不想自己費心調倉、信任基金經理主動管理能力的客官們關注~

沙煒

富國周期優勢現任基金經理

王建潤

富國資源精選現任基金經理

最后，富二也想特別溫馨提示一句：對于已積累一定漲幅的品種，建議采用“逢調整分批布局”的策略。周期品的行情有望延續，但選對細分賽道比盲目上車更重要哦。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎；請投資者詳細閱讀產品法律文件，根據自身風險承受能力審慎決策。投資者投資指數基金，請關注指數基金特有風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等。經富國基金評定，以上基金的風險等級為R4中高風險，適合風險承受能力為C4及以上的投資者。本基金風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日 周期品投資-

各位客官，在投資周期品種時，更傾向于采取ETF的被動指數投資法，還是選擇信任的主動權益基金經理呢？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年2月28日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。