百度第四季度營收327.4億元略，AI算力訂閱收入同比增143%｜財報見聞

2月26日，百度集團公布2025年第四季度及全年業績公告。財報顯示，百度第四季度實現營收327.4億元人民幣，略高于市場預期的326.6億元，環比增長5%。全年總營收為1291億元，同比微降3%，主要受傳統業務收縮影響，但AI新業務的強勁增長有效對沖了部分壓力。

核心數據如下：

整體業績：
第四季度實現營收327.4億元人民幣，較上一季度增長5%，略高于市場預期的326.6億元，較上年同期下降4%。
全年營收達1291億元人民幣，同比下滑3%。
盈利能力：
第四季度，歸屬百度的凈利潤為18億元，非公認會計準則下為39億元；2024年第四季度凈利潤為52億元，非公認會計準則下67億元
經營利潤方面，第四季度實現15億元，非公認會計準則下為30億元，對應經營利潤率分別為5%和9%。
從全年來看，歸屬百度的凈利潤為56億元，非公認會計準則下為189億元；2024年全年凈利潤為238億元，非公認會計準則下全年凈利潤為270億元。

從盈利能力來看，第四季度歸屬百度的凈利潤為18億元，非公認會計準則下歸屬百度的凈利潤為39億元，對應每股美國存托股稀釋收益10.62元。值得關注的是，公司經營現金流在2025年下半年轉正，合計產生39億元現金流，較上半年的負值顯著改善，顯示核心業務造血能力正在恢復。

與此同時，百度宣布兩項重磅股東回報計劃：一是獲準開展新一輪最高50億美元的股份回購計劃，有效期至2028年底；二是首次采納股息政策，首筆股息或于2026年底前派付。此外，公司正推進昆侖芯分拆獨立上市，有望為股東釋放更大價值。

AI新業務占比突破四成，智能云基礎設施增長強勁

百度自本季度起調整核心業務定義，將“百度核心”正式更名為“百度一般性業務”，并細分為AI新業務（含智能云基礎設施、AI應用及AI原生營銷服務）、傳統業務（主要為搜索及信息流廣告）及其他三大板塊。

財報顯示，第四季度三塊業務收入分別為113億元、123億元和25億元，AI新業務占一般性業務收入比重達43%，較上一季度的39%進一步提升。

全年來看，AI新業務收入突破400億元，同比增長48%，成為百度增長的核心驅動力。盡管傳統業務體量仍略占優勢，但AI新業務正以明顯更快的速度逼近，2024年全年占比僅為26%，2025年已躍升至39%。

其中，智能云基礎設施表現尤為亮眼。第四季度收入達58億元，AI高性能計算設施收入的訂閱收入同比增長143%。全年智能云基礎設施收入約200億元，同比增長34%。百度在財報中表示，其差異化的全棧端到端AI能力正在獲得越來越多企業客戶的認可。

AI應用方面，第四季度收入為27億元，全年收入突破100億元。百度近期成立個人超級智能事業群組，將百度文庫與百度網盤整合，加速推動AI應用創新。據IDC報告，百度的無代碼編程平臺“秒噠”在平臺能力與應用質量方面展現行業領先水平。

AI原生營銷服務同樣保持高增長，第四季度收入達27億元，同比增長110%。百度APP月活用戶維持在6.79億，文心助手月活用戶已達2.02億。

Robotaxi全球布局提速，累計訂單突破2000萬單

作為百度AI布局的重要落點，自動駕駛業務在季度內取得多項突破。第四季度，蘿卜快跑提供的全無人自動駕駛營運訂單達340萬單，季度內單周訂單量峰值超過30萬單，總訂單量同比增長超200%。截至2026年2月，蘿卜快跑累計為公眾提供的自動駕駛出行服務訂單已超過2000萬單。

全球化布局顯著提速。在歐洲，蘿卜快跑推進與Uber、Lyft的合作，在倫敦開展自動駕駛車輛試點，同時在瑞士圣加侖州啟動測試。在中東，與AutoGo在阿布扎比正式推出全無人車服務，獲得迪拜首個全無人測試牌照，并與Uber達成合作將服務引入迪拜平臺。在亞洲，蘿卜快跑進入韓國市場，以首爾為起點，同時擴大在香港的測試范圍。

截至2026年2月，蘿卜快跑的全球足跡已覆蓋26個城市，車隊累計自動駕駛里程超過3億公里，其中全無人駕駛里程超1.9億公里，安全記錄保持卓越。

成本控制顯成效

受廣告市場環境影響，百度傳統業務承壓。第四季度傳統廣告服務收入為123億元，全年傳統業務收入同比有所下滑。但值得注意的是，百度一般性業務總收入環比增長6%，一般性業務非公認會計準則經營利潤環比大幅增長28%至28億元，顯示成本控制措施正在見效。

第四季度銷售成本為183億元，環比持平；銷售及管理費用74億元，環比增加12%，主要受預期信用損失增加影響；研發費用56億元，環比增加8%，主要因一次性員工遣散成本。剔除一次性因素后，經營利潤率保持在健康水平。

全年來看，銷售成本724億元，同比增長10%，主要與AI新業務相關的成本投入有關。研發費用204億元，同比減少8%，顯示公司在人員成本方面進行了有效管控。值得注意的是，全年錄得長期資產減值162億元，歸因于核心資產組減值損失，對賬面利潤造成一次性沖擊。

現金流回正與股東回報釋放積極信號

現金流表現是本次財報的一大亮點。在經歷上半年的現金流壓力后，百度經營現金流于下半年轉正，合計產生39億元。第四季度單季經營現金流為26億元，自由現金流為6.37億元，顯示經營狀況正在穩步改善。

截至2025年12月31日，百度持有現金及投資總額達2941億元，資金儲備充足。在此背景下，董事會批準新一輪最高50億美元的股份回購計劃，較此前計劃額度進一步提升，彰顯管理層對公司價值的信心。同時首次采納股息政策，為長期股東提供穩定回報預期。

此外，百度于2026年1月宣布擬分拆昆侖芯獨立上市。作為百度AI芯片業務的核心載體，昆侖芯的分拆有望進一步釋放估值潛力，為股東創造更大價值。