千億械企聯影醫療2025年業績反彈

經濟觀察報 實習記者 田韞莘 記者 張英

2月25日晚間，國產醫療影像龍頭聯影醫療（688271.SH）發布業績快報，2025年營業總收入為138.21億元，同比增長34.18%，扣非凈利潤17.88億元，同比增長77.01%。營收與扣非凈利潤的增幅均創上市以來新高。

聯影醫療成立于2011年，主要提供大型醫學影像診斷與治療設備、生命科學儀器。2022年8月，聯影醫療上市，創下當年科創板最大規模IPO。

上市后，聯影醫療出現業績波動。2023年，營收與利潤保持增長，但2024年兩項指標均下滑，營收同比下滑9.73%，扣非凈利潤同比下滑39.32%。

對2025年業績恢復增長的原因，聯影醫療從國內、國外兩方面進行了解釋。

在國內市場，大規模醫療設備更新政策2025年進入常態化、專業化實施階段，高端醫學影像、放療及基層診療相關設備需求持續釋放，行業整體規模較上年同期明顯回升。聯影醫療稱，自身在國內市場占有率持續提升并保持行業領先地位，2025年中國市場收入規模實現顯著增長，經營質量與盈利能力同步增強。

2025年，中國多省開展省級醫療設備集采，中外廠家在集采中展開激烈競爭，西門子、飛利浦、GE醫療等國外廠商面臨較大壓力。西門子醫療總裁曾公開表示，中國本土公司正從競爭中獲得市場份額。

聯影醫療未公開其是否在集采中獲得了優勢市場份額。在2025年半年報中，聯影醫療介紹，其一款數字減影血管造影系統（DSA）在集采背景下迅速獲得了下沉市場高度認可。

在海外市場，聯影醫療介紹，2025年歐洲、北美、亞太以及新興市場等重點區域均保持較快增長節奏，國際市場品牌影響力與高端客戶滲透率持續提升。

近年來，聯影醫療一直著力拓展海外業務。2023年其境外主營業務收入為16.59億元，同比增長53.97%；2024年，境外收入增至22.66億元，同比增長35.07%，占總體營業收入比重22%。截至2024年末，聯影醫療的海外業務已覆蓋超85個國家，并在荷蘭鹿特丹落成歐洲總部。

自上市以來，聯影醫療的研發投入也在持續上升。2023年研發投入19.19億元，2024年增至22.61億元，占營業收入比例達21.95%。截至2024年末，聯影醫療累計推出超140款創新產品，其中49款產品通過美國食品藥品監督管理局510（k）注冊許可，46款產品通過歐盟MDR/MDD認證。

截至2月26日收盤，聯影醫療股價上漲2.79%，報131元/股，總市值1080億元。

（作者 田韞莘 張英）

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