券商晨會(huì)精華：美股分化顯著 成長(zhǎng)風(fēng)格有望回歸

財(cái)聯(lián)社2月26日訊，昨日，市場(chǎng)沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超2%，滬深兩市成交額2.2萬(wàn)億。全市場(chǎng)超4000只個(gè)股上漲，其中109只個(gè)股漲停。從板塊來(lái)看，油氣股、化工、培育鉆石、玻纖等概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，影視院線、AI應(yīng)用等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.99%。

在今日券商晨會(huì)上，華泰證券認(rèn)為，美將磷系農(nóng)資列入戰(zhàn)略資源影響深遠(yuǎn)；國(guó)泰海通證券認(rèn)為，美股分化顯著，成長(zhǎng)有望回歸；中金公司認(rèn)為，上海調(diào)減住房限購(gòu)，或助力房?jī)r(jià)局地企穩(wěn)。

華泰證券：美將磷系農(nóng)資列入戰(zhàn)略資源影響深遠(yuǎn)

2026年2月18日，特朗普政府援引《國(guó)防生產(chǎn)法》發(fā)布行政令，正式將磷元素與草甘膦除草劑列為美國(guó)戰(zhàn)略資源，以保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全。全球近幾年80%的磷資源下游用于磷肥，草甘膦由于轉(zhuǎn)基因抗性種子需求成為全球第一大除草劑，二者是全球農(nóng)資的核心環(huán)節(jié)。據(jù)USGS，2025年美國(guó)磷礦石進(jìn)口依存度16%，主要來(lái)自秘魯及摩洛哥。美國(guó)草甘膦本土產(chǎn)能充足，但考慮廠商到對(duì)歐洲及南美的供應(yīng)，仍需進(jìn)口中國(guó)產(chǎn)草甘膦。相對(duì)而言，中國(guó)磷礦石自給率較高，而草甘膦凈出口且產(chǎn)能略過(guò)剩。磷系農(nóng)資列入戰(zhàn)略物資因美國(guó)對(duì)二者供應(yīng)穩(wěn)定性的強(qiáng)調(diào)，短期在糧價(jià)低迷需求不振背景下，難以迅速影響市場(chǎng)價(jià)格，若美國(guó)等囤積需求提升，或帶動(dòng)國(guó)際磷肥及草甘膦景氣改善。

國(guó)泰海通證券：美股分化顯著，成長(zhǎng)有望回歸

大類資產(chǎn)在2026年初至今市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)出兩個(gè)突出特征：1）非美股市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，主要受美國(guó)市場(chǎng)估值較貴，更偏成長(zhǎng)屬性，且傳統(tǒng)上對(duì)周期性復(fù)蘇的杠桿率不如日本、歐洲或新興市場(chǎng)等其它全球股市。2）行業(yè)分化顯著：大宗商品和工業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)出色，材料、工業(yè)、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)持續(xù)上行，消費(fèi)必需品亦強(qiáng)勁，疊加前一階段美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，使得市場(chǎng)重新關(guān)注基本面向好的價(jià)值股，形成蹺蹺板效應(yīng)，目前科技成長(zhǎng)龍頭與傳統(tǒng)價(jià)值股龍頭的估值已呈現(xiàn)趨同態(tài)勢(shì)，比如微軟和埃克森美孚估值已接近。后續(xù)隨著AI焦慮情緒短期充分PRICE IN，隨著美國(guó)寬松預(yù)期的再次升溫，市場(chǎng)風(fēng)格的鐘擺有望回歸科技成長(zhǎng)。

中金公司：上海調(diào)減住房限購(gòu)，或助力房?jī)r(jià)局地企穩(wěn)

關(guān)注房地產(chǎn)板塊投資機(jī)會(huì)。如果局地房?jī)r(jià)走穩(wěn)態(tài)勢(shì)確定性增強(qiáng)，房地產(chǎn)板塊可能逐步從1月初以來(lái)脈沖式的政策博弈轉(zhuǎn)向基本面配合下的beta行情，視投資者風(fēng)偏程度有三類投資思路：1）配置beta特征明顯的穩(wěn)健標(biāo)的；2）配置地產(chǎn)開發(fā)結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)標(biāo)的；3）部分民企重回“牌桌”，在超跌估值下實(shí)現(xiàn)可觀重估。